Opções de Bitcoin da CME Mantêm Interesse Aberto Focado em Venda com Preço Estagnado em Torno de $76.000

Principais Conclusões:

• O interesse aberto em Futuros de Bitcoin caiu 4,20% em 24 horas para $58,44B, liderado por um colapso de 35,92% no OI da BingX.
• A CME registou um raro ganho de 2,61% no OI, enquanto opções de venda dominaram o seu livro de opções, sinalizando procura institucional de proteção.
• A dor máxima para a expiração de 24 de abril situa-se perto de $72K na Deribit e OKX, cerca de $4K abaixo do preço spot atual do Bitcoin.

Mercados de Futuros e Opções de Bitcoin Sinalizam Posicionamento Defensivo Enquanto as Expirações de Abril de 2026 se Aproximam

De acordo com estatísticas registadas pelo coinglass.com, o interesse aberto total em Futuros em todas as bolsas monitorizadas situava-se em 768.160 BTC na manhã de sábado. Esse número tem vindo a diminuir desde que o Bitcoin ultrapassou os $125.000 no final de 2025, e a leitura atual reflete um mercado que perdeu exposição alavancada considerável na descida.

A CME classificou-se em primeiro lugar em interesse aberto por valor em USD, detendo $10,01 mil milhões em 131.670 BTC em contratos de Futuros em aberto. A Binance superou ligeiramente a CME em termos de BTC bruto com 134.200 BTC ($10,21B), mas as duas bolsas divergiram acentuadamente na direção de 24 horas. A CME registou um ganho de 2,61%, a única plataforma importante em território positivo no sábado, enquanto a Binance perdeu 2,88%. A BingX registou a queda de um único dia mais acentuada com 35,92% negativos, um movimento que aponta para liquidações forçadas ou uma grande saída institucional em vez de redução gradual de risco.

A MEXC e a Gate.io completam um campo de nível médio concorrido. A MEXC detinha 83.660 BTC ($6,36B) com uma quota de mercado de 10,88%, enquanto a Gate.io transportava 62.280 BTC ($4,74B), mas registou o segundo pior declínio de 24 horas com 10,49% negativos. O rácio agregado de OI para volume em todas as bolsas ficou em 0,8866, um valor que sugere que a liquidez permanece funcional mesmo à medida que o interesse aberto (OI) se contrai.

No lado das opções da CME, a dinâmica de venda-compra merece atenção. Os dados da Cryptoquant mostram que desde a máxima de novembro de 2025 do Bitcoin, o interesse aberto em opções de venda em termos de USD tem consistentemente excedido as opções de compra, uma postura que reflete a procura institucional de proteção contra quedas. Os dados empilhados por posição deste fim de semana mostram as opções de venda a dominar as opções de compra em quase todos os ciclos de expiração desde o final de 2025 até abril de 2026. Quando o Bitcoin estava a negociar acima de $100.000, os dois lados estavam mais equilibrados. Esse equilíbrio desapareceu.

As estatísticas de opções da CME empilhadas por expiração reforçam a mesma história. O interesse aberto total atingiu o pico em cerca de 70.000 contratos no final de novembro e dezembro de 2025, depois colapsou à medida que o preço caiu. A leitura de hoje situa-se mais perto de 25.000 contratos, com a maioria a expirar dentro de um a dois meses. As expirações de curto prazo dominam; o intervalo de "expiração em 1m-2m" constitui a maior parte da pilha atual, o que significa que uma grande parte das posições de opções existentes será liquidada até meados de junho.

O mercado de opções da Deribit conta uma história ligeiramente diferente. No sábado, as opções de compra detinham uma quota de 56,80% do interesse aberto total em opções com 271.909 BTC, em comparação com as opções de venda em 206.770 BTC (43,20%). A divisão de volume de 24 horas foi quase idêntica, opções de compra em 57,84% versus opções de venda em 42,16%. O contrato mais amplamente detido na Deribit é uma aposta de que o Bitcoin negociará acima de $80.000 até 29 de maio, com 6.604 BTC em interesse aberto.

Logo atrás está um contrato de dezembro de 2026 com objetivo de $120.000, 6.587 BTC no valor de otimismo de que o Bitcoin ainda tem uma grande subida pela frente antes do final do ano. O contrato mais ativamente negociado nas últimas 24 horas é a opção de venda de 24 de abril ao preço de exercício de $70.000, com 1.589 BTC a mudar de mãos. Em termos simples, os traders estão a pagar por seguro contra o Bitcoin cair mais $6.000 antes da próxima sexta-feira.

Os dados de dor máxima em três plataformas principais pintam um quadro consistente de curto prazo. Na Deribit, a expiração de 24 de abril transporta o valor nocional mais pesado, e a dor máxima para esse contrato situa-se em torno de $71.500-$72.000. A dor máxima de 24 de abril da Binance está perto de $74.000 com uma barra nocional dominante. A OKX coloca a sua dor máxima de 24 de abril em aproximadamente $72.000 também. Com o Bitcoin a $76.185 hoje, o spot está a negociar acima da dor máxima nas três plataformas, o que, se a teoria se mantiver, cria uma atração gravitacional em direção à queda até à expiração da próxima sexta-feira.

O interesse aberto total em opções de Bitcoin em todas as plataformas atingiu recentemente o mínimo perto de $6,27 mil milhões antes de recuperar para os níveis atuais, de acordo com métricas da Coinglass. Os dados mais amplos desde o início de 2024 até abril de 2026 mostram que o OI de opções acompanhou amplamente o preço do BTC tanto na subida como na descida. O mercado de opções atual contraiu significativamente em relação ao seu pico, consistente com os dados de Futuros, mas certamente não colapsou, o que sugere envolvimento institucional contínuo em vez de recuo total.

O quadro mais amplo desta semana é o de um mercado de Derivativos a recalibrar em torno de uma faixa de preço mais baixa. O interesse aberto em Futuros contraiu, mas está a recuperar lentamente dos mínimos vistos em março. As opções da CME inclinam-se fortemente para opções de venda. As expirações de curto prazo dominam a pilha. A dor máxima situa-se abaixo do spot. O volume de opções de compra da Deribit ainda supera ligeiramente as opções de venda, mas os contratos mais negociados por volume são proteções contra quedas.

Dito isto, o Bitcoin a $76.185 este fim de semana está a manter uma faixa, mas o posicionamento de Derivativos em seu redor sugere que os traders ainda não estão convencidos de que o mínimo foi atingido.