A ON Semiconductor caiu 9% hoje. Por que a sua recuperação em 2026 pode já estar precificada

Principais Estatísticas da Ação ON Semiconductor

• Desempenho hoje: -9%
• Intervalo de 52 semanas: $45 a $135
• Preço-alvo do modelo de avaliação: Cerca de $100
• Queda implícita: Cerca de 14%

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O que aconteceu?

A ação da ON Semiconductor caiu cerca de 9% hoje, sendo negociada perto de $119 por ação após fechar em torno de $132 no dia anterior, à medida que os investidores realizaram lucros após uma forte valorização recente. O movimento ocorreu mesmo com o cenário mais amplo em torno da IA, veículos elétricos e semicondutores de potência a manter-se favorável, o que sugere que a queda foi mais sobre avaliação e realização de lucros do que sobre um novo anúncio negativo da empresa.

A ação caiu porque os investidores pareciam estar a consolidar ganhos após uma subida rápida. Isso é relevante porque a ON beneficiou do mesmo entusiasmo que impulsionou pares de chips de potência e analógicos, como a Texas Instruments, STMicroelectronics, Infineon e Wolfspeed, mas a sua exposição a veículos elétricos, carboneto de silício e sistemas de potência para IA também pode tornar a ação mais sensível quando os investidores começam a reduzir o risco após uma grande valorização.

O contexto dos pares explica por que os investidores estão focados na execução, e não apenas no rally setorial. A Texas Instruments reportou recentemente um crescimento de receita de 19%, enquanto a STMicroelectronics registou um crescimento de receita de 23% com uma margem bruta de 34%, mostrando que a procura por chips analógicos e de potência está a melhorar em partes do setor. A margem bruta mais recente da ON estava perto de 39%, mas a ação ainda precisa de evidências mais sólidas de que a recuperação das encomendas automóvel e industrial pode traduzir-se em crescimento de receita sustentado.

As atualizações de analistas continuaram a sustentar a história a longo prazo. O Wells Fargo manteve a classificação de Overweight e elevou o seu preço-alvo para $140 a partir de $115, enquanto o Mizuho elevou recentemente o seu alvo para $150 a partir de $130. Esses aumentos de alvo mostram que Wall Street continua interessada na exposição da ON a sistemas de potência para IA, veículos elétricos e carboneto de silício, mesmo que a venda de hoje sugira que os investidores estão a tornar-se mais seletivos após a rápida subida da ação.

As atualizações recentes da empresa também deram aos otimistas algo em que se apoiar. A onsemi lançou recentemente o seu portfólio de potência de nitreto de gálio GaNEXUS para centros de dados de IA, sistemas de 48V, robótica, automação industrial e infraestrutura energética. Na Conferência Global de Tecnologia do Bank of America, o CEO Hassane El-Khoury afirmou que o 1.º trimestre marcou um ponto de inflexão, com a visibilidade do backlog a melhorar, a receita de centros de dados de IA a superar as expectativas em 2x, e os clientes a acumular backlog para o 3.º e 4.º trimestres, embora tenha advertido: "ainda não estamos a correr a toda a velocidade." O trimestre mais recente da empresa também mostrou receita de cerca de $1,5 mil milhões, EPS não-GAAP de $0,64 e margem bruta perto de 39%.

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A ON Semiconductor está sobreavaliada?

Com base nos pressupostos de avaliação, a ação é modelada utilizando:

• Crescimento de receita (CAGR): Cerca de 8%
• Margens operacionais: Cerca de 24%
• Múltiplo P/L de saída: Cerca de 21x

O gráfico de margens mostra por que o posicionamento da ON para 2026 depende tanto da recuperação de receita como da expansão de margens. Espera-se que a receita recupere de cerca de $6 mil milhões em 2025 para cerca de $9 mil milhões até 2030, enquanto se prevê que a margem bruta melhore de cerca de 38% em 2025 para cerca de 50% em 2029 e 2030.

Essa recuperação depende de a procura automóvel e industrial melhorar o suficiente para absorver o inventário, aumentar a utilização das fábricas e sustentar preços mais fortes em semicondutores de potência.

O modelo estima um preço-alvo de cerca de $100, implicando uma queda de cerca de 14% em relação ao preço recente de cerca de $119, o que sugere que a ON Semiconductor ainda parece sobreavaliada mesmo após a queda de hoje.

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O carboneto de silício continua a ser importante porque ajuda a melhorar a eficiência energética em veículos elétricos e infraestrutura energética, mas a ON precisa de provas mais claras de que a procura está a traduzir-se em crescimento de volume rentável, especialmente porque a concorrência da STMicroelectronics, Infineon e Wolfspeed continua intensa nos chips de potência para VE.

O GaNEXUS acrescenta mais uma alavanca de crescimento, pois os chips de nitreto de gálio ajudam os sistemas de potência a funcionar de forma mais eficiente em centros de dados de IA, robótica e automação industrial, mas este negócio ainda precisa de tempo para se tornar grande o suficiente para alterar o perfil de receita da empresa.

Aos níveis atuais, a ON Semiconductor parece sobreavaliada, com a próxima fase de desempenho provavelmente determinada pela capacidade da empresa em concretizar a recuperação de receita e margem bruta ilustrada no gráfico, em vez de depender apenas do entusiasmo geral com os semicondutores.

Qual é o potencial de valorização da ação ON a partir daqui?

Os investidores podem estimar o potencial preço da ação da ON Semiconductor, ou o que qualquer ação poderá valer, em menos de um minuto utilizando a nova ferramenta Modelo de Avaliação do TIKR.

São necessários apenas três dados simples:

1. Crescimento de receita
2. Margens operacionais
3. Múltiplo P/L de saída

A partir daí, o TIKR calcula o potencial preço da ação e os retornos totais nos cenários Bull, Base e Bear para que possa ver rapidamente se uma ação parece subavaliada ou sobreavaliada.

Se não tiver a certeza do que introduzir, o TIKR preenche automaticamente cada campo com as estimativas de consenso dos analistas, oferecendo um ponto de partida rápido e fiável.

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