Nhu cầu tổ chức với Bitcoin chậm lại: Đà phục hồi còn bền vững?

Hoạt động mạng lưới Bitcoin đang cải thiện, nhưng lực cầu từ quỹ vẫn yếu khi giá BTC chưa lấy lại các mức cao trước đó.

Diễn biến này cho thấy mức độ sử dụng Bitcoin và dòng tiền vào thị trường chưa đi cùng một nhịp. Trong ngắn hạn, sự lệch pha giữa hoạt động on-chain và nhu cầu mua của tổ chức là điểm cần theo dõi.

Hoạt động mạng Bitcoin đang phục hồi

Bitcoin là tài sản có hoạt động mạng lưới cải thiện trở lại trong khi giá vẫn thấp hơn các đỉnh trước đó. Chỉ số hoạt động đã tăng từ gần 3,2k lên gần 3,8k khi đà tăng giá suy yếu.

Trong năm 2024, hoạt động mạng và diễn biến giá thường đi cùng nhau khi BTC tiến gần vùng 100.000 USD. Sang năm 2025, hai yếu tố này bắt đầu tách khỏi nhau, rồi gần đây mới có dấu hiệu đảo chiều.

CryptoQuant cho biết phần lớn mức tăng gần đây đến từ các giao dịch nhỏ hơn, thay vì dòng vốn tổ chức lớn. Điều đó cho thấy mức độ sử dụng đang tốt lên, nhưng chưa đủ để xác nhận một nhịp tăng bền vững của giá.

Fund Market Premium vẫn âm

Fund Market Premium của Bitcoin đã rơi xuống vùng âm khi giá lùi về gần 63.100 USD. Đây là tín hiệu cho thấy các tổ chức và nhà đầu tư vẫn chưa sẵn sàng trả cao hơn NAV để nắm giữ BTC.

Trước đó, khi Bitcoin còn giao dịch trên 100.000 USD, chỉ số này tiến sát vùng trung tính. Sau đó, premium giảm dần, có lúc xuống khoảng -6 trong đợt bán tháo gần đây, rồi hồi lên khoảng -0,6 nhưng vẫn chưa thoát khỏi vùng âm.

Đường EMA 30 ngày của chỉ số này cũng tiếp tục đi xuống. Diễn biến đó phản ánh lực mua từ các quỹ chưa thực sự quay lại để nâng đỡ cho một nhịp phục hồi rõ ràng hơn.

Nhóm nắm 100 đến 1.000 BTC vẫn tích lũy nhưng chậm lại

Nhóm địa chỉ nắm từ 100 đến 1.000 BTC vẫn đang tăng số dư so với một năm trước, nhưng tốc độ tích lũy đã giảm rõ rệt. Mức tăng ròng của nhóm này cũng đã thu hẹp đáng kể từ đầu năm.

Việc số dư vẫn đi lên cho thấy lực nắm giữ chưa biến mất, nhưng đà giảm tốc cho thấy niềm tin của một phần nhà đầu tư đã yếu đi. Đây là lớp tín hiệu bổ sung cho bức tranh thận trọng quanh Bitcoin hiện tại.

Tổng kết

Bitcoin đang có dấu hiệu phục hồi về hoạt động mạng, nhưng lực cầu từ quỹ và nhịp tích lũy của nhóm nhà đầu tư lớn vẫn chưa đủ mạnh để xác nhận một xu hướng giá rõ ràng hơn.