Łagodzenie napięć z Iranem eliminuje premię za ryzyko ropy naftowej, ale analitycy ostrzegają przed nadchodzącą zmiennością

Ceny ropy naftowej stoją w obliczu rosnącej presji fundamentalnej, ponieważ pojawiają się potencjalne zmiany w dynamice globalnej nadpodaży, napędzane spowalniającym gromadzeniem zapasów przez Chiny, co jest związane ze wzrostem liczby pojazdów elektrycznych ograniczających popyt na ropę.

Jednak oczekuje się, że krótkoterminowe ryzyko dostaw zapewni równoważącą premię za ryzyko.

Analitycy z ING Group uważają, że nawet gdy napięcia w Iranie i ryzyko dostaw łagodnieją, nie zniknęły one jeszcze.

Natychmiastowy wpływ geopolityczny i zmienność

Cena na rynku ropy jest obecnie dyktowana przez wydarzenia w Iranie, a cena baryłki ropy Brent wzrosła na początku tego tygodnia do prawie 67 dolarów, osiągając najwyższy poziom od początku października.

Jednak w czwartek ceny ropy Brent spadły o 3 dolary, po ostatnich oświadczeniach prezydenta USA Donalda Trumpa, które doprowadziły do zmniejszenia ryzyka natychmiastowej amerykańskiej interwencji.

W piątek ceny odzyskały część tych strat w warunkach niepewności związanej z Iranem i dostawami.

Spadek cen nastąpił, ponieważ USA powstrzymały się od natychmiastowych działań przeciwko Iranowi, pomimo trwających protestów w kraju.

Ostatnie spekulacje na temat potencjalnej interwencji wojskowej administracji Trumpa nasilały się, co wzbudziło obawy nie tylko o dostawy ropy z Iranu, ale także o szersze ryzyko dla dostaw w całym regionie Zatoki Perskiej.

Ryzyko eskalacji: Iran i Cieśnina Ormuz

Sytuacja nadal niesie ze sobą znaczące ryzyko eskalacji, według analityka towarowego Commerzbank AG Barbary Lambrecht.

Obawy te są napędzane nie tylko potencjalną utratą eksportu irańskiego, który jesienią ubiegłego roku osiągnął prawie 1,9 miliona baryłek dziennie, według Bloomberg.

Głównym problemem jest potencjalna irańska blokada Cieśniny Ormuz w przypadku eskalacji napięć, ponieważ ten punkt strategiczny obsługuje około jednej czwartej światowych dostaw ropy transportowanej drogą morską.

"Każda eskalacja z Iranem wzbudzi również obawy o potencjalne zakłócenia w przepływie ropy przez Cieśninę Ormuz, punkt strategiczny, przez który przepływa około 20 mln baryłek dziennie," powiedział Warren Patterson, szef strategii towarowej w ING Group, w raporcie.

Jeśli pojawią się oznaki trwałego łagodzenia, uwaga prawdopodobnie przesunie się z powrotem na wydarzenia w Wenezueli.

Ropa, która została niedawno objęta sankcjami lub zablokowana, ma stopniowo powrócić na rynek światowy, powiedziała Lambrecht z Commerzbank.

Miesięczny raport Międzynarodowej Agencji Energii (IEA) ma w przyszłym tygodniu ponownie skupić uwagę na fundamentach rynku ropy.

Następuje to po tygodniu, w którym nowe prognozy amerykańskiej Agencji Informacji Energetycznej (EIA) i Organizacji Krajów Eksportujących Ropę Naftową zostały w dużej mierze przyćmione przez eskalującą sytuację w Iranie.

EIA i OPEC mają obecnie podobne prognozy dotyczące wzrostu globalnego popytu na ropę, a obie przedstawiły wstępne prognozy na rok 2027.

Jednak oczekuje się, że IEA utrzyma bardziej ostrożne stanowisko, prawdopodobnie kontynuując przewidywanie znaczącej nadpodaży na rynku ropy w tym roku.

"Jednak decydującym czynnikiem dla ceny ropy jest stopień, w jakim ta ropa wpływa na rynki światowe i staje się widoczna w rosnących zapasach," powiedziała Lambrecht.

Długoterminowe fundamenty i perspektywy nadpodaży

Chiny wydają się znacząco zmniejszyć swoje rezerwy w ubiegłym roku w celu gromadzenia zapasów.

Z drugiej strony, poziomy zapasów w krajach Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju pozostają zgodne z ich typowym zakresem.

Fundamentalna perspektywa dla cen ropy może napotkać zwiększoną presję spadkową, jeśli większa część nadprodukowanej ropy zostanie skierowana do krajów uprzemysłowionych, według Lambrecht.

Ta zmiana może nastąpić, jeśli Chiny zmniejszą swoje wysiłki związane z gromadzeniem zapasów, co jest prawdopodobnym następstwem rosnącej adopcji pojazdów elektrycznych, która jednocześnie ogranicza ogólny popyt na ropę, dodała Lambrecht.

Tymczasem Patterson z ING uważa, że im dłużej trwa retoryka wokół Iranu, ceny ropy mogą w końcu mieć problemy.

Pomimo niedźwiedziej perspektywy rynkowej ING, natychmiastowy spread czasowy ICE Brent wykazuje siłę.

"Spread trzymał się wczoraj stosunkowo dobrze pomimo słabości ceny spot," powiedział Patterson.

W momencie pisania cena ropy West Texas Intermediate wynosiła 59,91 dolara za baryłkę, wzrost o 1,2%, podczas gdy Brent wynosiła 64,50 dolara za baryłkę, również o 1,2% wyższa niż poprzednie zamknięcie.

Wpis Łagodzenie napięć w Iranie usuwa premię za ryzyko ropy, ale analitycy ostrzegają przed zmiennością ukazał się najpierw w Invezz