Kontrakty terminowe na Bitcoin wyczyściły 31% otwartych pozycji, gdy kształtuje się teza o dnie

Rynek instrumentów pochodnych Bitcoina wykazuje oznaki resetu po spekulacyjnym roku 2025, przy czym otwarte pozycje na Binance spadły o ponad 31% od szczytowego poziomu w październiku, wraz z ochłodzeniem presji sprzedażowej napędzanej przez kontrakty futures – kombinacja, która według kontrybutora CryptoQuant Darkfosta często zbiega się z istotnymi dołkami cyklicznymi.

W serii wpisów na X, Darkfost stwierdził, że wzrost dźwigni w 2025 roku był napędzany rekordową aktywnością na Binance, gdzie wolumeny handlu kontraktami futures „przekroczyły 25 bln USD", pomagając wypchnąć otwarte pozycje Bitcoina (OI) do rekordowego poziomu „ponad 15 mld USD 6 października".

„Aby to zobrazować, podczas poprzedniego cyklu hossy w listopadzie 2021 roku, kiedy Bitcoin osiągnął swoje ATH, otwarte pozycje na Binance osiągnęły szczyt na poziomie 5,7 mld USD" – napisał Darkfost. „Innymi słowy, OI niemal potroiło się w 2025 roku. Od tego szczytu, otwarte pozycje spadły o ponad 31%, stabilizując się dzisiaj na poziomie około 10 mld USD".

Darkfost określił ten ruch jako fazę redukcji dźwigni, która nasiliła się w obliczu „masowych likwidacji", przy czym OI spadło poniżej 180-dniowej średniej ruchomej – warunek, który według analityka historycznie miał większe znaczenie niż sam poziom dźwigni.

„Te okresy redukcji dźwigni są kluczowe, ponieważ pomagają oczyścić nadmiar dźwigni narosłej na rynku" – napisał Darkfost. „Historycznie często wyznaczały one istotne dołki, skutecznie resetując rynek i tworząc solidniejszą bazę dla potencjalnego zwyżkowego ożywienia".

Logika jest prosta: gdy dźwignia zostaje wymuszona, rynek może stać się mniej podatny na kaskadowe likwidacje i refleksyjną sprzedaż. W tym sensie środowisko z niższym OI może zmniejszyć marginalny wpływ pozycjonowania kontraktów futures na rynek spot, przynajmniej w porównaniu z warunkami „zatłoczonego handlu" w późnej fazie, które poprzedzają ostre spadki.

Ale Darkfost ostrzegł, że sygnał redukcji dźwigni to nie to samo co potwierdzony dołek. „To może być ponownie ten przypadek, ale ostrożność jest wskazana" – napisał analityk, dodając, że jeśli Bitcoin „będzie nadal spadać i w pełni wejdzie w bessę", OI może „dalej się kurczyć", wskazując na „głębszą redukcję dźwigni i potencjalne wydłużenie korekty".

Sprzedający Bitcoina tracą impet

Oprócz resetu otwartych pozycji, Darkfost wskazał na ostry spadek presji sprzedażowej napędzanej przez kontrakty futures, wykorzystując Net Taker Volume – miarę mającą na celu uchwycenie, kto dominuje w księgach zleceń kontraktów futures.

„Presja sprzedażowa na BTC pochodząca z rynku kontraktów futures gwałtownie spada" – napisał Darkfost, zauważając, że po tym, jak miesięczna średnia osiągnęła szczyt na poziomie „–489 mln USD", wartość ta została teraz „podzielona przez dziesięć". „W tej chwili sprzedający wciąż nieznacznie dominują w księgach zleceń, z poziomem –51 mln USD" – dodał analityk.

Kluczowy niuans polega na tym, że wskaźnik nie odwrócił się, ale zmierza w tym kierunku. „Nie wróciliśmy jeszcze do strefy dodatniej, ale zbliżamy się" – napisał Darkfost. „Bardzo zachęcające jest obserwowanie, jak traderzy zaczynają zmieniać swoje podejście, szczególnie biorąc pod uwagę znaczący wpływ wolumenów kontraktów futures na akcję cenową. Warto zauważyć, że odkąd rozpoczął się ten spadek presji sprzedażowej, akcja cenowa BTC również się ustabilizowała".

Aby „teza o dołku" przekształciła się w mocniejsze wezwanie do odwrócenia, Darkfost umocował czynnik wyzwalający w tej zmianie znaku: „Gdyby Net Taker Volume ponownie stało się dodatnie, wyraźnie zapaliłoby to lont do zwyżkowego odwrócenia".

W momencie publikacji, BTC był notowany na poziomie 95 131 USD.