Dane Dune pokazują, że USDT dominuje w płatnościach, a USDC prowadzi w sektorze DeFi
Konkurencja między stablecoinami coraz częściej ustępuje miejsca specjalizacji. Dane z raportu Digital Asset Brief firmy Dune sugerują, że USDt (USDT) firmy Tether i USDC firmy Circle pełnią różne funkcje w gospodarce kryptowalutowej – mniej według zasady „zwycięzca bierze wszystko”, a bardziej jako uzupełniające się role, zasilające płatności po jednej stronie oraz infrastrukturę DeFi i handlu po drugiej.
W pierwszej połowie 2026 roku Dune szacuje, że największy pod względem aktywności stablecoin rozliczył około 95 miliardów dolarów w zidentyfikowanych płatnościach handlowych. Ten sam zestaw danych wskazuje na około 14 miliardów dolarów dla USDC w tych płatnościach handlowych i umieszcza USDT na poziomie około 92% z 48 miliardów dolarów wolumenu płatności biznesowych (B2B). Na sieci Tron Dune raportuje również, że około 93% podaży USDT znajduje się w zwykłych portfelach, a nie na giełdach, co potwierdza jego wykorzystanie jako aktywa do płatności i przekazów pieniężnych.
Kluczowe wnioski
- USDT prowadzi w płatnościach przypominających te ze świata rzeczywistego: Dane Dune pokazują około 95 mld USD w zidentyfikowanych płatnościach handlowych w I połowie 2026 roku w porównaniu z około 14 mld USD dla USDC.
- USDC jest bardziej centralny dla finansów on-chain: Wolumen transferów USDC w sieci Base osiągnął około 2,6 bln USD w czerwcu, przy około 1,6 bln USD w sieci Ethereum.
- Rozkład tokenów sugeruje przypadki użycia: Na sieci Tron Dune szacuje, że ~93% podaży USDT jest przechowywane w portfelach innych niż giełdowe, co jest zgodne z płatnościami, a nie handlem.
- Momentum regulacyjne może zmienić sposób skalowania stablecoinów: Amerykańska ustawa GENIUS Act stworzyła federalne ramy prawne dla płatniczych stablecoinów, podczas gdy ustawa CLARITY Act może przekształcić szerszą strukturę rynku, wpływając na emitentów i platformy.
Dominacja płatnicza USDT i co implikują dane z portfeli
Analiza Dune jest szczególnie wymowna, ponieważ nie mierzy jedynie transferów tokenów – koncentruje się na „zidentyfikowanych płatnościach handlowych”. To podejście ma znaczenie: ma na celu mapowanie przepływów stablecoinów, które przypominają działalność handlową i transakcyjną, a nie czysto spekulacyjny ruch.
Zgodnie z raportem Digital Asset Brief firmy Dune, udział USDT w handlu B2B jest szczególnie duży. Przy około 92% z około 48 miliardów dolarów wolumenu płatności B2B trafiających do wiodącego stablecoina, USDT wydaje się być domyślną ścieżką rozliczeniową dla transferów korporacyjnych i międzystronnych – przynajmniej w tej części działalności handlowej, którą Dune jest w stanie zidentyfikować.
Na sieci Tron perspektywa Dune dotycząca „miejsca przechowywania podaży” dodaje kolejny wymiar. Przy około 93% podaży USDT przechowywanej w zwykłych portfelach, a nie w depozytach giełdowych, ślad on-chain tego stablecoina wygląda mniej jak instrument krążący głównie między miejscami handlu, a bardziej jak aktywo pozostające w rękach płatników, merchantów i pośredników, którzy używają go do regulowania zobowiązań.
DeFi i prędkość transferów USDC w sieciach Base i Ethereum
Podczas gdy zestaw danych USDT kładzie nacisk na płatności, rola USDC wydaje się być bardziej powiązana z infrastrukturą rynku krypto – zwłaszcza zdecentralizowanymi finansami (DeFi) i działalnością przypominającą giełdową. Dune raportuje, że USDC w sieci Base przetworzył około 2,6 tryliona dolarów wolumenu transferów w czerwcu, co jest najwyższym wolumenem transferów wśród wszystkich par token-sieć. W sieci Ethereum USDC obsłużył kolejne około 1,6 tryliona dolarów.
Prędkość obrotu wskazuje również na większą intensywność użytkowania. Dune zauważa, że USDC w sieci Base odnotował dzienną prędkość obrotu na poziomie około 20-krotności swojej podaży w obiegu w czerwcu. W praktyce prędkość znacznie przekraczająca jeden sugeruje częste przemieszczanie tej samej podaży w ramach działań handlowych, pożyczkowych lub routingowych – wzorce często kojarzone z rynkami on-chain, a nie prostym przechowywaniem środków do płatności.
Łącząc te metryki, zmieniają one narrację. Zamiast pytać, który stablecoin „wygrywa”, bardziej użytecznym pytaniem może być to, gdzie każdy ze stablecoinów pasuje do stosu on-chain: USDT wydaje się koncentrować wokół płatności i przekazów, podczas gdy USDC jest głębiej osadzony w ekosystemach handlu o dużym wolumenie transferów i DeFi.
Dlaczego narracja USDT kontra USDC traci na jasności
Wyniki Dune skutecznie argumentują, że tradycyjne ujęcie – USDT konkurujący bezpośrednio z USDC jako domyślny stablecoin – nie oddaje tego, jak stablecoiny faktycznie zachowują się w różnych sieciach i przypadkach użycia.
Jednym ze sposobów zobaczenia tego są wzorce koncentracji. Dune raportuje, że podaż USDT jest podzielona prawie równo między Tron a Ethereum, podczas gdy USDC pozostaje mocno skoncentrowany na Ethereum, mimo ekspansji na nowsze blockchainy. Ten rozkład odpowiada profilowi wydajności, który pokazuje zestaw danych: najbardziej wyraźne sygnały wolumenu i prędkości USDC wydają się być powiązane z aktywnością w Ethereum i Base, podczas gdy silniejszy ślad płatności handlowych USDT pokrywa się z dużą rolą Trona w codziennych transferach.
Tymczasem rynek stablecoinów nadal zdominowany jest przez aktywa obu emitentów. Dune śledziło ponad 200 tokenów stablecoinów w wielu blockchainach i szacuje, że USDT i USDC razem odpowiadają za około 83% z około 315 miliardów dolarów kapitalizacji rynkowej tego sektora. Innymi słowy, nawet jeśli „konkurencja” przesuwa się w kierunku specjalizacji, środek ciężkości nadal skupia się na tych dwóch tokenach.
Ruchy polityczne w USA: GENIUS uchwalone, CLARITY może poszerzyć zbiór zasad
Te oparte na danych rozróżnienia ról pojawiają się alongside odnowionego momentum regulacyjnego w USA. Wcześniej w tym roku sektor stablecoinów w USA zyskał na sile po uchwaleniu ustawy GENIUS Act. Podpisana jako prawo w 2025 roku, ustawa GENIUS stworzyła pierwsze federalne ramy regulacyjne dla płatniczych stablecoinów, z declared celem umożliwienia bankom i innym firmom emisji cyfrowych aktywów powiązanych z dolarem amerykańskim. (Dla kontekstu, Cointelegraph wcześniej omawiał tę legislację tutaj: https://cointelegraph.com/news/treasury-genius-act-rule-illicit-finance.)
Prawodawcy debatują obecnie nad ustawą CLARITY Act, która ustanowiłaby szerszą strukturę rynku dla aktywów cyfrowych, wyjaśniając, kiedy aktywa krypto podlegają pod jurysdykcję either Komisji Papierów Wartościowych i Giełd USA (SEC) lub Komisji Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary USA (CFTC). Chociaż projekt ustawy nie celuje bezpośrednio w stablecoiny, może on wciąż wpływać na środowisko operacyjne emitentów stablecoinów, giełd i platform DeFi poprzez sposób, w jaki regulatorzy klasyfikują i nadzorują powiązaną działalność.
Ustawa CLARITY przeszła przez Komisję Bankowości Senatu w maju i może zostać poddana pod głosowanie pełnego składu Senatu przed sierpniową przerwą, chociaż szanse ulegają zmianom, ponieważ prawodawcy stoją przed ograniczeniami czasowymi. Cointelegraph donosił, że Galaxy obniżyło swoje szanse na uchwalenie do 50% przed przerwą: https://cointelegraph.com/news/galaxy-cuts-2026-clarity-act-odds-50.
W przyszłości inwestorzy i twórcy mogą chcieć śledzić więcej niż tylko nagłówkowe udziały w rynku stablecoinów. Wyniki Dune sugerują, że dystrybucja w sieciach, custody w portfelach versus na giełdach oraz prędkość transferów są coraz ważniejszymi sygnałami rzeczywistej użyteczności. Kolejnym pytaniem jest to, jak regulacje – zaczynając od GENIUS i potencjalnie kształtowane przez CLARITY – wpłyną na to, które role stablecoinów będą mogły najłatwiej skalować się w zakresie płatności, pożyczek i handlu.
Ten artykuł został pierwotnie opublikowany jako „Dane Dune pokazują, że USDT dominuje w płatnościach, a USDC prowadzi w sektorze DeFi” w Crypto Breaking News – Twoim zaufanym źródle wiadomości o krypto, Bitcoinie i aktualizacjach blockchain.
