BIS ostrzegł, że rynek stablecoinów o wartości 316 miliardów dolarów może zdestabilizować globalny system monetarny i osłabić suwerenność monetarną

Bank Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) ostrzegł, że gwałtowny wzrost rynku stablecoinów może zdestabilizować globalny system monetarny i podważyć kontrolę państw nad własną polityką pieniężną. Instytucja z siedzibą w Bazylei wezwała banki centralne i sektor finansowy do przyspieszenia rozwoju tokenizowanych form pieniądza banku centralnego i pieniądza banków komercyjnych jako bezpieczniejszej alternatywy.

Ostrożne podejście do rynku wartego 316 miliardów dolarów

W opublikowanym w niedzielę Rocznym Raporcie Ekonomicznym BIS przedstawił surową ocenę rynku stablecoinów wartego około 316 miliardów dolarów. Instytucja stwierdziła, że te aktywa cyfrowe, powiązane z walutami fiducjarnymi, nie posiadają właściwości instytucjonalnych niezbędnych do funkcjonowania jako bezpieczny i stabilny pieniądz na dużą skalę. BIS jest uznawany na arenie międzynarodowej za wspieranie współpracy między bankami centralnymi i ustanawianie standardów dla globalnego systemu finansowego.

Raport zwrócił uwagę na strukturalne słabości w zarządzaniu aktywami rezerwowymi. Ostrzegł, że znaczące przesunięcie środków z depozytów banków komercyjnych do prywatnych tokenów cyfrowych mogłoby zmniejszyć bazy finansowania banków i wywierać presję na ograniczenie kredytowania realnej gospodarki.

BIS zasugerował również, że obecne podejście regulacyjne może być niewystarczające. Organizacja argumentowała, że jeśli prywatne waluty cyfrowe będą nadal rosnąć, konieczne będzie zachowanie staranniejszej równowagi między modernizacją systemów płatniczych a zachowaniem stabilności monetarnej.

Dolaryzacja stablecoinów nabiera tempa

Raport zwrócił szczególną uwagę na trend „dolaryzacji stablecoinów". Termin ten odnosi się do rosnącego wykorzystania stablecoinów opartych na dolarze w gospodarkach, gdzie waluta lokalna jest słabsza. BIS zauważył, że trend ten może osłabiać suwerenność monetarną, zmniejszać skuteczność krajowej polityki pieniężnej, osłabiać pośrednictwo bankowe i zwiększać zmienność wynikającą z transgranicznych przepływów kapitału, szczególnie na rynkach rozwijających się.

Słowniczek: Dolaryzacja odnosi się do powszechnego używania waluty obcej zamiast waluty lokalnej. Dolaryzacja stablecoinów opisuje ten sam trend, lecz napędzany przez cyfrowe tokeny dolarowe.

BIS nasila krytykę publicznych blockchainów

BIS wyraził również silne zastrzeżenia wobec idei tworzenia fundamentów systemu monetarnego przez publiczne, niewymagające uprawnień blockchainy, takie jak Bitcoin i Ethereum. Raport argumentował, że sieci pozbawione scentralizowanego zarządzania, opierające się na rozproszonej walidacji, nie są w stanie spełnić wymogów systemowo ważnych infrastruktur finansowych w takich obszarach jak skalowalność, odpowiedzialność prawna i definitywne rozliczenie transakcji.

Organizacja przeanalizowała ekonomikę zdecentralizowanego konsensusu w tych sieciach. Odnotowała, że ponieważ walidatorzy są motywowani opłatami transakcyjnymi, rosnące wykorzystanie prowadzi do wzrostu kosztów, przeciążenia sieci i dłuższych czasów potwierdzenia – cech, które BIS postrzega jako strukturalne, a nie tymczasowe. BIS stwierdził, że podważa to efektywność i efekty sieciowe niezbędne dla zunifikowanego systemu monetarnego.

Raport dalej zauważył, że publiczne blockchainy nie posiadają jasnych ram zarządzania i odpowiedzialności wymaganych przez finanse instytucjonalne. Brak podmiotu odpowiedzialnego za ochronę integralności systemu, rozwiązywanie sporów lub egzekwowanie przepisów finansowych stanowi poważną przeszkodę dla zakrojonych na dużą skalę, regulowanych operacji finansowych.

BIS opowiada się za rozwiązaniem w postaci ujednoliconej księgi

Zamiast odrzucać tokenizację, BIS zaproponował architekturę „ujednoliconej księgi", która łączyłaby tokenizowany pieniądz banku centralnego, tokenizowane depozyty banków komercyjnych i tokenizowane aktywa finansowe na programowalnych platformach działających w ramach regulowanych ram prawnych i instytucjonalnych.

Według BIS model ten zachowuje zalety tokenizacji – takie jak programowalne transakcje i szybsze rozliczenia – przy jednoczesnym utrzymaniu instytucjonalnych fundamentów istniejącego systemu monetarnego. W ten sposób rynki finansowe mogłyby stać się bardziej efektywne bez narażania na ryzyko stabilności monetarnej, solidności finansowej czy zaufania publicznego.

Wpis BIS ostrzegł, że rynek stablecoinów wartości 316 miliardów dolarów może zdestabilizować globalny system monetarny i osłabić suwerenność monetarną pojawił się jako pierwszy w COINTURK NEWS.