Citi sygnalizuje sygnał rynkowy stawiający klientów Wealth w stan gotowości

Złożony wskaźnik nastrojów Citi Wealth dwukrotnie w ciągu sześciu tygodni sygnalizował „samozadowolenie", a po drugim odczycie nastąpiła korekta akcji o 4,5%.

Firma zaleca klientom Wealth, aby lokowali gotówkę w trakcie konsolidacji, zamiast dalej wycofywać się z rynku akcji.

Sygnał nie zapowiada krachu, ale wskazuje na słabsze zwroty w najbliższym czasie oraz niewielkie korekty, które mogą zaskoczyć nieprzygotowanych inwestorów.

Dla klientów Wealth trzymających nadmiar gotówki w okresie inflacyjnym, takie rozłożenie w czasie stwarza obciążenie, które kumuluje się przeciwko długoterminowym celom portfelowym.

Sygnał samozadowolenia pojawił się dwukrotnie w ciągu sześciu tygodni

Złożony wskaźnik nastrojów Citi Wealth dla indeksu S&P 500 przekroczył próg samozadowolenia 17 kwietnia, a następnie 29 maja, jak wyjaśniono w komunikacie. W tygodniach następujących po drugim odczycie doszło do korekty akcji o około 4,5%.

Gdy wskaźnik sygnalizuje samozadowolenie, stopy zwrotu w krótkim terminie mają tendencję do bycia niższe, a historycznie następowały po tym płytkie korekty, odnotował zespół Citi Wealth. Odczyty strachu natomiast poprzedzały znacznie silniejsze odbicia.

Powiązane: Citi właśnie dodało agenta AI do Twojego zespołu zarządzania majątkiem

Pozycjonowanie nieco się wycofało od odczytu z 29 maja, a zespół strategiczny spodziewa się stopniowego, lecz nierównego wzrostu wspieranego przez silne fundamenty.

Zyski przedsiębiorstw są bliskie niedawnych szczytów, marże rozszerzają się rok do roku w większości sektorów, a nakłady kapitałowe stale poszerzają się w całej gospodarce.

Miljan &Zcaronivkovi&cacute&solGetty Images

Nadmiar gotówki niesie ukryty koszt według analizy Citi

Stratedzy z komunikatu przedstawiają obecną sytuację jako okazję do lokowania kapitału, a nie dalszego wycofywania się do gotówki dla bezpieczeństwa.

Od stycznia 2007 roku indeks S&P 500 wzrósł ponad pięciokrotnie w ujęciu nominalnym, odnotowali analitycy Citi Wealth.  Zasoby gotówkowe w tym samym okresie wzrosły jedynie 1,3-krotnie nominalnie i odnotowały ujemne zwroty, gdy inflacja erodowała siłę nabywczą w czasie.

W długich horyzontach czasowych gotówka przewyższała akcje zaledwie w około 10% do 20% przypadków, wskazał raport w swojej analizie.

„Nadmiar gotówki może zachować nominalny kapitał, ale z czasem może erodować realny majątek" – napisał zespół Citi Wealth w komunikacie.

Stratedzy wyjaśnili, że okresy konsolidacji mogą zatem stanowić atrakcyjne momenty do uruchomienia odłożonego kapitału na rynkach akcji.

Citi Wealth postrzega inflację jako większe krótkoterminowe wyzwanie polityczne dla Fed 

Zespół ekonomiczny Citi Wealth przedstawia obecne wyzwanie banku centralnego jako przede wszystkim problem inflacyjny, a nie problem zatrudnienia, pod przewodnictwem prezesa Rezerwy Federalnej Kevina Warsha.

Inflacja pozostaje podwyższona i uporczywa, choć jej dynamika i zakres w różnych kategoriach nie pogarszają się dalej, jak wskazała analiza komunikatu.

Udział składników Indeksu Cen Konsumpcyjnych (CPI) rosnących o 5% lub więcej w ujęciu miesięcznym w skali roku osiągnął 39% w maju.

Więcej z Wall Street:

• HSBC podwaja swój przekaz dotyczący rynku akcji na 2026 rok
• Citi po cichu resetuje cel cenowy S&P 500 na resztę 2026 roku
• Jim Cramer ma wyraźny przekaz dotyczący rynku akcji na 2026 rok

Liczba ta jest o około 14 punktów procentowych powyżej średniej sprzed pandemii, kiedy bazowa inflacja śledziła bliżej celu Fed wynoszącego 2%. Rynek pracy nadal zaskakuje pozytywnie, a gospodarka dodawała średnio 188 000 miejsc pracy miesięcznie w ciągu ostatnich trzech miesięcy.

Te dynamiki prawdopodobnie wykluczają obniżki stóp procentowych na 2026 rok, stwierdził zespół, jednocześnie sprawiając, że podwyżka jest mało prawdopodobna w najbliższym czasie.

Szerokość rynku wygląda zdrowiej niż sugeruje wąska narracja

Komunikat odpiera obawy, że garstka mega-cap'ów podpiera szerszy indeks bez znaczącego uczestnictwa pod powierzchnią.

Około 43% składników S&P 500 bije indeks od początku roku, co stawia obecną szerokość rynku znacznie powyżej trendu z ostatnich trzech lat.

W ciągu ostatniej dekady średnio około 40% członków biło indeks rocznie, podczas gdy w ostatnich trzech latach średnia była bliższa 30%.

Joe Mazzola, główny strateg ds. handlu i instrumentów pochodnych w Schwab, postrzega szerokość rynku jako wskaźnik stanu zdrowia – im więcej akcji uczestniczy w rajdzie, tym trwalszy ten rajd ma tendencję być.

„Szerokość rynku jest jak miernik ciśnienia krwi rynku" – powiedział Mazzola. „Daje poczucie tego, czy jest siła, czy słabość. To potwierdzający sygnał nastrojów, który daje wgląd w to, jak wąskie lub jak szerokie jest uczestnictwo. Im szersze uczestnictwo, tym silniejszy sygnał."

Ostatni odczyt zatem plasuje się mniej więcej zgodnie z długookresową średnią i znacznie powyżej ostatnich minimów uczestnictwa, jak wyjaśnił raport.

Tematy sztucznej inteligencji nadal wyglądają wąsko na powierzchni, choć zyski rozszerzyły się na dostawców wyżej w łańcuchu dostaw układów scalonych i infrastruktury.

Na co Citi zwraca uwagę w miarę kształtowania się pozycjonowania na drugą połowę roku

Analitycy Citi Wealth utrzymali niedoważenie duration, powołując się na historyczne słabe wyniki długoterminowych obligacji rządowych w warunkach inflacyjnych, przegrzanych reżimów gospodarczych, takich jak obecny.

Zespół zmieniłby ten pogląd jedynie wtedy, gdyby ryzyko recesji wzrosło istotnie, które obecnie wynosi około 3,3% szans dla gospodarki USA.

Globalne akcje spółek obronnych pozostają na liście obserwowanych przez firmę, gdzie rosnące wydatki i potencjalnie konserwatywne szacunki analityków wskazują na potencjalny wzrost zysków dla inwestorów.

Dla klientów Wealth trzymających gotówkę, komunikat przedstawia każdą konsolidację jako potencjalny punkt wejścia, a nie powód do pozostania z boku. 

Powiązane: Citi Wealth sygnalizuje kluczowe ryzyko w portfelach z dużą ilością gotówki