Coinbase twierdzi, że rynki predykcji dojrzewają, a CFTC nie potrzebuje nowego mandatu

Kluczowe wnioski:

• Coinbase wezwał CFTC do regulowania rynków predykcji na podstawie obowiązującego prawa dotyczącego instrumentów pochodnych.
• Federalny nadzór mógłby zapobiec fragmentarycznemu egzekwowaniu przepisów przez poszczególne stany na międzystanowych rynkach predykcji.
• Sądy, regulatorzy i stany nadal są podzielone w kwestii jurysdykcji i egzekwowania przepisów.

Coinbase naciska na nadzór CFTC nad rynkami predykcji

Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) wzywa Komisję Handlu Towarowymi Kontraktami Terminowymi (CFTC) do traktowania rynków predykcji jako części istniejących ram dotyczących instrumentów pochodnych, a nie jako odrębnej kategorii. Faryar Shirzad, dyrektor ds. polityki w Coinbase, podzielił się stanowiskiem firmy na platformie X 3 maja, przedstawiając czteropunktową argumentację powiązaną z formalnym listem z komentarzem złożonym do regulatora 30 kwietnia 2026 roku.

Pierwszym punktem Coinbase było stwierdzenie, że kontrakty oparte na zdarzeniach już mieszczą się w obowiązującym prawie. Firma argumentowała, że CFTC od dawna nadzoruje instrumenty pochodne powiązane z wynikami ze świata rzeczywistego, co oznacza, że rynki predykcji nie wymagają nowych uprawnień. Shirzad powiedział:

Drugi punkt giełdy kryptowalut skupiał się na funkcji, stwierdzając, że instrumenty te, podobnie jak kontrakty futures, agregują rozproszone informacje w ceny i pozwalają uczestnikom zabezpieczać się przed niepewnością.

Trzeci punkt dotyczył struktury regulacyjnej. Coinbase stwierdził, że Kongres powierzył CFTC nadzór nad instrumentami pochodnymi w celu zapewnienia spójnego nadzoru krajowego, ostrzegając, że interwencja na poziomie stanowym mogłaby prowadzić do fragmentacji rynków międzystanowych. Czwarty punkt koncentrował się na uprawnieniach egzekucyjnych. Firma stwierdziła, że CFTC ma już uprawnienia do przeglądu, warunkowania lub zakazywania kontraktów sprzecznych z interesem publicznym, w tym tych dotyczących manipulacji lub potencjalnych szkód.

Wyzwania stanowe podnoszą stawkę w walce o jednolite przepisy

Stanowisko to pojawia się w momencie, gdy CFTC intensyfikuje swoje roszczenia dotyczące wyłącznej jurysdykcji nad rynkami predykcji, argumentując, że kwalifikują się one jako „swapy" na mocy Commodity Exchange Act. Pod przewodnictwem przewodniczącego Michaela Seliga agencja twierdziła, że prawo federalne powinno mieć pierwszeństwo przed egzekwowaniem przepisów na poziomie stanowym, ostrzegając, że fragmentaryczny nadzór podważyłby jednolite ramy dotyczące instrumentów pochodnych. Stany takie jak Teksas, Arizona, Nevada i New Jersey sprzeciwiły się temu, argumentując, że produkty te przypominają hazard i podlegają ich uprawnieniom do regulowania takiej działalności.

Spór jurysdykcyjny przerodził się w aktywne postępowania sądowe z udziałem zarówno federalnych regulatorów, jak i władz stanowych. CFTC pozwała stany takie jak Arizona, Connecticut, Illinois, Nowy Jork i Wisconsin, aby zablokować działania egzekucyjne przeciwko platformom. Jednocześnie stany podjęły działania przeciwko firmom, w tym pozew Nowego Jorku przeciwko Coinbase Financial Markets i Gemini, sprawa karna Arizony przeciwko Kalshi, a także nakazy zaprzestania i zaniechania wydane w Wisconsin, Connecticut i Illinois skierowane przeciwko platformom takim jak Kalshi i Polymarket. Sądy wydały niejednoznaczne orzeczenia — część faworyzowała pierwszeństwo prawa federalnego, inne popierały władzę stanową, tworząc nierozwiązany podział prawny.

Łącznie te wydarzenia stanowią podstawę argumentacji Coinbase, że rynki predykcji powinny pozostać pod istniejącym nadzorem CFTC z jasnymi, jednolitymi przepisami. Firma podkreśliła, że nadzór powinien opierać się na ustanowionych uprawnieniach, jednocześnie doskonaląc mechanizmy ochronne w miarę rozwoju rynku. Shirzad powiedział:

Coinbase zasygnalizował, że będzie kontynuował współpracę z Komisją w miarę ewolucji podejścia regulacyjnego.