Uitbreiding van CFTC's Cross-Margining zou Crypto kunnen integreren in Treasury-markten

TLDR

• CFTC breidt cross-margining voor staatsobligaties uit, waardoor klanten margevereisten kunnen compenseren.
• Cross-margining kan helpen bij het integreren van getokeniseerde fondsen en crypto in één ecosysteem.
• De zet weerspiegelt toenemende regelgevende inspanningen om digitale en traditionele financiële markten samen te voegen.
• De hervorming van staatsobligaties door de CFTC legt de basis voor toekomstige crypto- en staatsobligatieportefeuilles in één systeem.

De Commodity Futures Trading Commission (CFTC) heeft onlangs een uitbreiding van cross-margining voor Amerikaanse staatsobligaties goedgekeurd. Deze wijziging stelt bepaalde klanten, niet alleen clearingleden, in staat om margevereisten te compenseren tussen staatsobligatiefutures die worden gecleard bij CME Group en contante staatsobligaties die worden gecleard bij de Fixed Income Clearing Corporation van de Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC's FICC). Van deze regelgevende verschuiving wordt verwacht dat deze de liquiditeit en veerkracht in de Amerikaanse staatsobligatiemarkt zal verbeteren en een belangrijke stap zou kunnen zijn naar het integreren van digitale activa in het traditionele financiële systeem.

Uitbreiding van Cross-Margining en de Voordelen

Het concept van cross-margining stelt bedrijven in staat om hun onderpandvereisten te verminderen door posities die binnen een portefeuille gecorreleerd zijn, te verrekenen. Traditioneel werd dit gebruikt binnen dealerbalansen, maar de recente zet van de CFTC breidt deze praktijk uit naar eindklanten. Dit vertegenwoordigt een structurele verschuiving in de markt omdat het mogelijkheden opent voor efficiënter kapitaalgebruik over verschillende activa.

CFTC waarnemend voorzitter Caroline Pham benadrukte dat het uitbreiden van cross-margining naar klanten de kapitaalefficiëntie zal verbeteren en de veerkracht van de Amerikaanse staatsobligatiemarkt, die centraal staat in de mondiale financiën, zal versterken. Met deze verandering verwachten marktdeelnemers een robuustere liquiditeit en verminderde operationele kosten te zien.

"Het uitbreiden van cross-margining zal kapitaalefficiënties bieden die de liquiditeit en veerkracht in Amerikaanse staatsobligaties kunnen vergroten," zei Pham. Dit sluit aan bij bredere marktstrategieën gericht op het verhogen van kapitaalefficiëntie terwijl risicocontroles worden gehandhaafd, wat cruciaal kan zijn naarmate digitale activa zich blijven ontwikkelen.

Potentieel voor het Integreren van Digitale Activa en Amerikaanse Staatsobligaties

Deze regelgevende verschuiving kan bredere implicaties hebben dan alleen Amerikaanse staatsobligaties. Marktdeelnemers zien het als een testcase voor het integreren van digitale activa zoals Bitcoin en Ethereum in traditionele financiële portefeuilles. Met de uitbreiding van cross-margining wordt de mogelijkheid om Amerikaanse staatsobligaties te combineren met getokeniseerde fondsen en crypto-activa binnen één clearingkader steeds tastbaarder.

Een dergelijk systeem zou portefeuilles kunnen ondersteunen die getokeniseerde schatkistpapieren bevatten naast spot Bitcoin en Ethereum futures. Als dit succesvol is, zou dit kader complexere portefeuilles kunnen beheren onder uniforme risicocontroles en marginesystemen, waardoor operaties worden gestroomlijnd en de algehele marktefficiëntie wordt verbeterd.

De integratie van digitale activa in traditionele portefeuilles is een belangrijke focus van de CFTC, die ook onderzoekt hoe digitaal onderpand, waaronder Bitcoin en Ethereum, binnen bestaande kaders kan passen. De recente goedkeuring van de Digital Asset Collateral Pilot door de CFTC staat toe dat deze activa worden gebruikt als marge in gereguleerde derivatenmarkten. Deze ontwikkeling onderstreept de groeiende convergentie van digitale en traditionele financiële markten.

Afstemming op Bredere Regelgevende Inspanningen

Deze verandering komt op een moment dat de CFTC en andere toezichthouders, zoals de Securities and Exchange Commission (SEC), actief werken aan het moderniseren van marktstructuren. Zowel de CFTC als de SEC kijken naar hoe digitale activa kunnen worden geïntegreerd in traditionele financiële systemen. De SEC heeft zich bijvoorbeeld gericht op clearinghervormingen voor getokeniseerde effecten, wat het doel bevordert om een samenhangend kader te creëren voor digitale en traditionele activa.

Door de uitbreiding van cross-margining goed te keuren, legt de CFTC de basis voor een meer uniforme marktstructuur. Dit is niet alleen een theoretische ontwikkeling; het vertegenwoordigt een praktische verschuiving die uiteindelijk meer geavanceerde financiële producten zou kunnen ondersteunen die digitale activa combineren met traditionele effecten zoals Amerikaanse staatsobligaties.

Het bericht CFTC's Cross-Margining Expansion Could Integrate Crypto into Treasury Markets verscheen eerst op CoinCentral.