コインベースがステーブルコイン法案に反発、一方議会はトークン化を支持

規制

ワシントンがゴール間近と考えていたステーブルコイン法案が再び壁にぶつかり、またしてもCoinbaseがその障害となっている。

重要なポイント

Coinbaseはステーブルコインの受動的利回りを禁止する条項を理由にCLARITY Actを阻止している
USDCの利息収入はCoinbaseの中核的な高利益率の収益源である
Circleの株価は火曜日に20%下落したが、アナリストは売られ過ぎだと述べている
議会は水曜日に業界の幅広い支持を得て別のトークン化公聴会を開催した

Punchbowl Newsの報道によると、CoinbaseはCLARITY Actの最新版、特にステーブルコインの報酬に関する取り扱いについて、上院事務所に支持できないと伝えた。問題となっている条項は、受動的利回りに対する広範な禁止を課し、取引や決済活動などに関連する活動ベースの報酬のみを認めるものである。預金口座の利息に類似するものはすべて禁止される。

これは銀行業界ロビーをなだめるために設計された妥協案であり、銀行業界は数ヶ月にわたり、利回りを生むステーブルコインが伝統的な金融システムから預金を流出させると警告してきた。銀行は長い間、消費者がデジタルドルに資金を預けてより良いリターンを得られるなら、そうするだろう、そして従来の預金口座が打撃を受けると主張してきた。

ホワイトハウスは先週、主要な上院指導者と原則的な合意を仲介したと報じられており、暗号資産と銀行業界の利害関係者間の数ヶ月にわたる対立がついに解消されるという希望を一時的に高めた。その楽観論は長くは続かなかった。

収益を追う

Coinbaseの反対はイデオロギー的なものではない。財務的なものだと主張できる。

この取引所は、USDC(現在市場で786億ドルの時価総額を持つ第2位のステーブルコインで、Tetherに次ぐ)を発行するCircleと流通契約を結んでいる。

この契約の下、Coinbaseはプラットフォーム上に保有されているUSDCから生成される利息収入のほぼすべてを獲得している。ステーブルコインの利回りを取り除けば、Coinbaseの最も高利益率の収益源の1つから大きな部分を取り除くことになる。暗号資産業界のリーダーたちは、すでに法案の利回りに関する文言を「制限的」と指摘していた。今、Coinbaseはその立場を公式なものにしている。

CLARITY Actの最新草案が出回ったとき、Coinbaseの株価は急落した。Circleも無傷ではなかった。このステーブルコイン発行者の株式は、条項が公開された後の火曜日に約20%下落した。

Bernsteinのアナリストは水曜日にこの反応に反論し、投資家は要点を見逃していると主張した。Circleの中核的なビジネスモデルは提案された法案によって有意義に破壊されることはなく、売却は過剰だった可能性が高い。市場は細かい部分を読む前にパニックボタンを押したようだ。

一方、トークン化はより温かい歓迎を受ける

ステーブルコインの対立が長引く中、議会での別の暗号資産関連の公聴会は明らかに異なるトーンを取った。

下院金融サービス委員会は水曜日に「トークン化と証券の未来:資本市場の近代化」と題されたセッションを開催し、雰囲気はかなり対立的ではなかった。暗号資産業界と伝統的金融の幹部が並んで座り、基本的な部分でほぼ合意した:トークン化された証券は従来のものと同じルールに従うべきである。

Blockchain AssociationのCEOであるSummer Mersingerは、ブロックチェーンベースの記録管理は、現在使用されている欠陥のある手動システムのアップグレードに過ぎず、より安価で、より速く、より透明性が高いと主張した。NasdaqのJohn Zeccaは、取引所は許可型ブロックチェーンを通じてプロトコルレベルで直接KYC認証データを収集することが技術的に可能であり、標準的なコンプライアンス上の異議の1つに対処していると指摘した。

暗号資産規制法案への熱意で知られていないランキングメンバーのMaxine Waters氏でさえ、トークン化が市場効率を改善する可能性への支持を表明した。ただし、投資家保護が最優先であり、テクノロジーが規制の抜け穴として使用されてはならないという条件付きで。

公聴会で検討されている2つの法案は、この分野に正式な枠組みを与えようとしている:Modernizing Markets Through Tokenization Actは、SECとCFTCに新しいルールが必要かどうかを共同で研究するよう指示し、Capital Markets Technology Modernization Act of 2026は、ブローカー・ディーラーと金融アドバイザーが既存のSEC（米国証券取引委員会）規則に違反することなくブロックチェーンベースの記録管理を使用できることを明確にすることを目指している。

CLARITY Act交渉との対照は見逃しにくかった。トークン化は今のところ、両側に味方がいる。ステーブルコインの利回りにはいない。

この記事で提供される情報は教育目的のみであり、財務、投資、または取引のアドバイスを構成するものではありません。Coindoo.comは特定の投資戦略や暗号資産を推奨または推奨しません。投資決定を行う前に、必ず自分自身で調査を行い、認可された金融アドバイザーに相談してください。

著者

Alexは経験豊富な金融ジャーナリストであり、暗号資産愛好家です。暗号資産、ブロックチェーン、フィンテック業界をカバーする8年以上の経験を持ち、デジタル資産の複雑で進化し続ける世界に精通しています。彼の洞察力に富んだ示唆に富む記事は、読者に市場の最新の動向とトレンドの明確なイメージを提供します。彼のアプローチにより、複雑なアイデアをアクセス可能で詳細なコンテンツに分解できます。最も重要なトレンドとトピックに関する最新情報を入手するために、彼の出版物をフォローしてください。

出典: https://coindoo.com/coinbase-pushes-back-on-stablecoin-bill-while-congress-embraces-tokenization/