市場成熟に伴い、アクティブな暗号資産ETPが投資環境を支配する態勢に、21Sharesプレジデントが明かす

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市場が成熟するにつれ、アクティブ暗号資産ETPが投資環境を支配する準備が整う、21Shares社長が明らかに

デジタル資産市場における重要な展開として、大手暗号資産ETP発行会社21SharesのダンカンモイヤーPresident は、アクティブ運用型上場投資商品への大きなシフトを予測しました。2025年3月15日にスイスのチューリッヒから語ったモイヤー氏は、アクティブ暗号資産ETPが洗練された暗号資産投資戦略の未来を象徴する理由について説得力のある主張を展開しました。この予測は、世界的な規制枠組みが固まり、機関投資家の参加が前例のないレベルに達している時期に到来しました。

アクティブ暗号資産ETP:デジタル資産投資における次の進化

上場投資商品は過去20年間で伝統的な金融を根本的に変革してきました。したがって、それらの暗号資産市場への適用は自然な進展を表しています。インデックスや単一資産価格を単純に追跡するパッシブETPとは異なり、アクティブ暗号資産ETPは継続的なポートフォリオ管理を伴います。プロのマネージャーが積極的に資産を選択し、ウェイトを調整し、洗練された戦略を採用します。彼らの主な目標は、ベンチマークを上回るアルファ、つまり超過リターンを生み出すことです。

モイヤー氏は、暗号資産のユニークな特性がアクティブ運用に非常に適していると主張しています。この資産クラスは高いボラティリティ、急速なイノベーションサイクル、そして断片化した市場構造を示します。したがって、熟練したマネージャーは、パッシブ戦略が見逃す可能性のある価格の歪みや機会を特定できる可能性があります。このアクティブなアプローチは、初期の暗号資産投資手段とは対照的であり、それらは主にパッシブでビットコインやイーサリアムへのエクスポージャーに限定されていることが多かったのです。

暗号資産におけるアクティブ運用の構造的優位性

暗号資産エコシステムは、伝統的な株式市場や債券市場とは著しく異なります。例えば、何千ものデジタル資産が存在し、それぞれが独自の技術的基盤、ガバナンスモデル、ユースケースを持っています。さらに、このセクターはプロトコルのアップグレード、規制の展開、技術的ブレークスルーを絶えず経験しています。パッシブファンドは、設計上、これらの動的な変化に迅速に反応することができません。

しかし、アクティブ暗号資産ETPマネージャーは、継続的なファンダメンタル分析を実施します。彼らはネットワークアクティビティ、開発者エンゲージメント、トークノミクス、競争力のある位置付けを評価します。その後、有望なプロジェクトをオーバーウェイトし、悪化しているプロジェクトをアンダーウェイトまたは除外できます。この裁量的監視は、投資家にいくつかの潜在的な利益を提供します:

• リスクコントロール: アクティブマネージャーは、セキュリティの脆弱性や規制上の警告を示す資産へのエクスポージャーを減らすことができます。
• テーマ別配分: 分散型金融（DeFi）、レイヤー2スケーリング、または実世界の資産トークン化などの新興トレンドに向けてポートフォリオを転換できます。
• 評価の洞察: マネージャーは、従来の評価指標と新しい評価指標を適用して、過小評価されているプロジェクトを特定します。

2024年の業界データによると、アクティブ暗号資産ファンドは、市場のボラティリティが高い期間に平均してパッシブファンドを上回るパフォーマンスを示しました。このパフォーマンスギャップは、初期段階の非効率的な市場における専門家による証券選択の潜在的価値を浮き彫りにしています。

専門家分析:暗号資産の成長段階がアクティブ戦略を必要とする理由

ダンカンモイヤー氏の視点は、広範な市場観察に基づいています。彼のリーダーシップのもと、21Sharesはヨーロッパの取引所全体で数多くの暗号資産ETPを立ち上げてきました。同社の調査によると、暗号資産市場が成熟するにつれて、個々の資産間の相関関係が低下する可能性があります。この分離は、アクティブマネージャーが選択的投資を通じて価値を追加する機会を高めるでしょう。

「すべてのデジタル資産がビットコインと連動して動いていた段階を超えつつあります」とモイヤー氏はCointelegraphのインタビューで説明しました。「DeFi、ゲーム、インフラストラクチャなどの異なるセクターは、独自の市場サイクルを発展させています。この分岐は、アクティブ運用が繁栄するための完璧な環境を生み出します。」

金融学者はこの見解を支持しています。Journal of Alternative Investmentsに掲載された2024年の研究は、暗号資産ファンドのパフォーマンスを分析しました。これは、情報レシオで測定されたマネージャースキルが、成功した結果の重要な要因であると結論付けました。研究の著者は、暗号資産における市場の非効率性は成熟した株式市場よりも顕著であり、アクティブスキルに対してより大きな報酬を提供する可能性があると指摘しました。

パッシブおよびアクティブ暗号資産投資手段の比較

パッシブとアクティブ商品の違いを理解することは、投資家にとって重要です。以下の表は主な違いを概説しています:

この比較は、各手段が異なる投資家のニーズと市場見通しに対応していることを示しています。パッシブ商品は、コスト効率の高い幅広いエクスポージャーを提供します。逆に、アクティブ商品は、専門家のナビゲーションを通じて優れたリスク調整後リターンを目指します。

暗号資産ETPの規制および機関投資家の背景

アクティブ暗号資産ETPの台頭予測は、重要な規制の進展と一致しています。特に、米国は2024年初頭に初のスポットビットコインETFを承認しました。この画期的な決定は、より複雑な製品の規制青写真を提供しました。ヨーロッパの規制当局、特にドイツとスイスは、数年にわたって暗号資産ETPの明確な枠組みを確立してきました。

これらの規制の進展は、機関投資家の信頼を高めました。主要な資産管理、年金基金、保険会社は現在、暗号資産を正当な資産クラスと見なしています。しかし、多くの機関投資家は、規制され、透明性があり、専門的に管理された手段を必要としています。21Sharesなどの確立された発行者が提供するアクティブ暗号資産ETPは、これらの厳しい要件を満たしています。彼らは機関投資家グレードのカストディ、毎日のNAV計算、取引所上場を提供します。

さらに、ブロックチェーン分析とコンプライアンスツールの統合の増加により、アクティブマネージャーは規制リスクを効果的に監視できます。彼らは、潜在的な証券法の問題を抱える資産や制限的な管轄区域で運営されている資産についてポートフォリオをスクリーニングできます。この積極的なコンプライアンスは、この分野に参入する規制された金融機関にとって重要なセールスポイントです。

市場の成熟:投機から戦略的配分へ

暗号資産市場は深い成熟プロセスを経験しています。取引量は、規制されていないオフショア取引所から、ライセンスを取得し監督されたプラットフォームに移行しました。プライムブローカレッジやデリバティブを含む市場インフラストラクチャは、現在伝統的な金融に似ています。この成熟は、純粋な投機取引を減少させ、戦略的で長期的な配分を増やします。

この新しい環境では、投資家は微妙な見解を表現するための洗練されたツールを求めています。パッシブビットコインETPは、ネットワークに対する単純な強気の賭けを提供します。しかし、アクティブマルチアセット暗号資産ETPは、投資家が分散型コンピューティング、プライバシー技術、または特定のアプリケーションエコシステムの成長に賭けることを可能にします。この粒度は、ベンチャーキャピタルやプライベートエクイティなどの他の代替資産クラスで機関投資家がポートフォリオを構築する方法と一致しています。

製品イノベーションはこの需要に従います。ヨーロッパの規制当局への最近の提出は、ステーキング収益、DeFiガバナンストークン、およびトークン化された不動産に焦点を当てたETPの計画を明らかにしています。これらの製品は、ステーキング操作、ガバナンス参加、および資産評価を処理するために本質的にアクティブ運用を必要とします。

まとめ

21SharesのPresident であるダンカンモイヤー氏の予測は、暗号資産投資における重要なトレンドを浮き彫りにしています。デジタル資産市場がその投機的幼年期から進化するにつれて、洗練されたアクティブに管理された手段に対する需要は急増する可能性があります。アクティブ暗号資産ETPは説得力のある提案を提供します:規制されたラッパー内での専門的な運用、戦略的な資産選択、および動的なリスク監視。パッシブ商品は、シンプルで低コストのエクスポージャーを求める投資家にサービスを提供し続けますが、暗号資産の複雑で速いペースの性質は、アクティブ戦略が潜在的に支配するための肥沃な土壌を生み出します。規制枠組みと機関投資家の参加の成熟は、暗号資産投資のこの次の章に必要な基盤を提供します。

よくある質問

Q1: アクティブ暗号資産ETPとは正確には何ですか?
アクティブ暗号資産上場投資商品は、従来の証券取引所に上場されている規制された投資手段です。インデックスを追跡するパッシブファンドとは異なり、アクティブETPは、市場を上回るパフォーマンスを目指して、どの暗号資産を購入、売却、または保有するかについて裁量的決定を行うプロトレーダーを採用します。

Q2: アクティブ暗号資産ETPは、取引所で暗号資産を購入するだけとどのように異なりますか?
アクティブ暗号資産ETPは、直接所有よりもいくつかの利点を提供します:専門的な運用、ハッキングリスクを軽減する規制されたカストディソリューション、多くの管轄区域における税務報告の簡素化、および秘密鍵管理の必要なしに従来の証券口座を通じてアクセス可能性。

Q3: アクティブ暗号資産ETPはパッシブなものより高価ですか?
通常、はい。アクティブ運用には、調査、取引、およびリスクコントロールのより高い運営コストが含まれます。これらのコストは管理手数料に反映され、通常、パッシブ暗号資産ETPのそれよりも高くなります。投資家は超過リターン(アルファ)の可能性に対して支払います。

Q4: どのような投資家がアクティブ暗号資産ETPに最も適していますか?
アクティブ暗号資産ETPは、暗号資産の長期的な可能性を信じているが、個々のプロジェクトを分析する時間や専門知識が不足している投資家に特に適しています。彼らはまた、顧客のために資産クラスへの規制され専門的に管理されたエクスポージャーを求める機関投資家やファイナンシャルアドバイザーにとっても理想的です。

Q5: アクティブ暗号資産ETPに関連する主なリスクは何ですか?
主なリスクには、マネージャーのアンダーパフォーマンス(マネージャーが市場に勝てない)、暗号資産資産に固有の市場のボラティリティ、保有に影響を与える規制変更、およびETPが使用するカストディまたはデリバティブプロバイダーに関連するカウンターパーティリスクが含まれます。ETPが取引される取引所での流動性リスクも考慮事項です。

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