CESR（複合イーサステーキングレート）は、イーサリアムの基準金利として台頭しており、機関投資家が透明なオンチェーン利回りを追求する中、スワップ、先物、リスクモデルの基盤となっています。

複合イーサステーキングレート、またはCESRは、急速にイーサリアムの基準金利となりつつあり、機関投資家に対してステーキング利回りの透明なベンチマークを提供し、暗号資産市場全体でローン、スワップ、ストラクチャード商品を支えることができます。CoinDesk IndicesとCoinFundは、CESRを「イーサリアムプルーフオブステークブロックチェーンから発行される日次取引手数料とステーキング報酬から派生したグローバルな変動金利ベンチマーク」と説明し、オンチェーン収益の中立的な尺度として機能するよう設計されています。

CESRはイーサリアムのステーキング利回りベンチマークを設定

このインデックスは、新規ETH発行、取引手数料、最大抽出可能価値を含む、バリデータに支払われるすべての関連ブロック報酬を捕捉し、同時に引き出しとスラッシングも考慮に入れ、週7日、毎日計算・公開されています。

CoinFundのプレジデントであるChris Perkinsは、CESRを「暗号資産クラスにおける決定的な機関投資家向け基準金利」と呼び、「投資商品の成長と世界の金融全体におけるリスク管理の新たな機会を促進できる」と主張しています。CoinDesk IndicesのプレジデントであるAlan Campbellは、このベンチマークを「暗号資産市場における基盤的なインフラ」と述べ、同社が最も長く続いているデジタル資産インデックスのいくつかを運営してきた経験に基づいていると指摘しています。両エグゼクティブは、CESRを古典的な金利ベンチマークに対する暗号資産の答えとして位置づけており、新たな割引率となり、「デジタル領域全体の資産がCESRに対する相対投資として価格設定される」ことを可能にすると述べています。

CESRを中心としたデリバティブとベンチマークの構築が始まる

このベンチマークはすでに活用されています。FalconXは、「CESRを使用したイーサリアムステーキング利回りに関する初の固定・変動金利スワップ」を完了したと発表し、このインデックスを使用してステーキングリターンの経路をヘッジし取引しています。Rho Labsは、CESRを参照する流動的なステーキングレート市場を立ち上げ、プロトコルの最初の先物契約により、機関投資家のカウンターパーティーが固定リターンを確保したり、将来のETHステーキング利回りを推測したりできるようにしています。Rhoの創設者であるAlex Ryvkinは、CESRによってトレーダーが「イーサリアムのステーキング利回りと取引コストからのリスクをより効率的に管理し、固定リターン率を確保できる」と述べ、ステーキング利回りは「本格的なETHベースの製品とサービスにとって必須条件である」と付け加えています。

Treehouse Financeは、CESRがイーサリアムのバリデータセットの平均年間ステーキング利回りを効果的に捕捉し、従来のベンチマークと並んでリスクモデルや価格設定フレームワークに組み込める標準化されたレートを提供していると指摘しています。機関投資家向け暗号資産データのプロバイダーであるLukkaも、CoinDesk Indicesと提携してCESRを資産運用会社やアナリストに配布しており、このインデックスが預金、引き出し、ペナルティを組み込んで「機関投資家の使用のための完全で信頼性の高いベンチマーク」を提供することを強調しています。Perkinsが述べたように、「ステーキングレートは暗号資産にとって、金利が伝統的金融市場にとってのものと同じです」、そしてCESRは、利回り重視の投資家に単一の信頼できる基準点を提供することで、「暗号資産業界全体で500兆ドルの伝統的レート市場を解放する」ことを目的としています。