BlackRock、トークン化ファンドのビジョンを発表、ウォール街近代化の次のフェーズとして

最新の年次書簡で、ラリー・フィンクは、トークン化したファンドが現代金融の深刻な構造的弱点に取り組みながら、グローバル市場をどのように再構築できるかを説明しています。

ラリー・フィンクはデジタル資産を資本主義の広範なリセットに結び付ける

BlackRockの会長兼CEO、ラリー・フィンクは、株主への年次書簡で、デジタル資産とトークン化が、もはや十分な人々に奉仕していない金融システムを刷新するのに役立つと主張しました。彼は、現在の米国モデルが、すでに資産を所有する世帯に最大の利益をもたらしている一方で、多くの労働者は市場成長と長期的な富の創造から除外されたままであると警告しました。

フィンク氏によると、この格差は米国にとってより大きな課題につながっており、不平等の拡大、増大する政府債務、資本市場への参加の弱さが従来の金融に圧力をかけています。さらに、彼は、経済が人工知能を含むエネルギー、製造、技術における高コストの移行に直面しているまさにその時に、これらの緊張が現れていることを強調しました。

「資本主義は機能している。ただし、十分な人々のためではない」とフィンク氏は書き、市場の拒否ではなく構造変革への呼びかけとして診断を位置づけました。とはいえ、彼は、解決策はシステムを完全に放棄するのではなく、金融インフラをアップグレードし、アクセスを拡大することにあると主張しました。

トークン化が市場インフラをどのように更新できるか

フィンク氏が提案する解決策は、トークン化とデジタル配信を、より多くの人々に経済成長への関与を与え、市場をより効率的に機能させるツールとして中心に据えています。彼は、トークン化が投資の発行、取引、タイムゾーンを超えたグローバルなアクセスを容易にすることで、金融システムの配管を更新できると主張しました。

基本的な考え方は単純です。資産の所有権が断片化されたレガシーシステムではなく分散型台帳技術に記録されている場合、ファンドのシェア、債券、またはその他の証券の譲渡はより速く、より安価になる可能性があります。さらに、これらの同じレールは、ほぼ即時の決済、継続的な記録保持、投資家と規制当局のためのより透明な監査証跡をサポートできます。

フィンク氏は、実用的な観点から、規制されたデジタルウォレットは、単純な支払いを超えて進化し、トークン化された債券、ETFインデックスETF、インフラストラクチャやプライベートクレジットなどのオルタナティブ資産における分数所有権を保持できると述べました。とはいえ、彼は、この移行は投資家を保護し、機関の運用リスクを軽減するために、明確に監督されたフレームワーク内で展開されなければならないと強調しました。

資本市場へのゲートウェイとしてのデジタルウォレット

潜在的な規模を示すために、フィンク氏はモバイル金融の普及を強調しました。「世界人口の半分が携帯電話でデジタルウォレットを持ち歩いている」と彼は書き、2000年代以降、支払い技術がいかに急速に広がったかを強調しました。しかし、彼は、これらのツールのほとんどが長期売買ではなく取引に限定されたままであると指摘しました。

「同じデジタルウォレットで、支払いを送るのと同じくらい簡単に、長期売買的に幅広い企業に投資できるとしたらどうでしょう」とフィンク氏は付け加えました。彼の見解では、この移行により、日常の支払いアプリが、多様なポートフォリオの多様化、トークン化された債券、かつて機関に限定されていた戦略へのアクセスを提供する規制されたデジタルウォレットに変わる可能性があります。

このようなモデルは、分数資産所有権もサポートし、小規模な貯蓄者がインフラプロジェクト、プライベートクレジット手段、または多様化された株式バスケットの一部にアクセスできるようにします。さらに、決済の摩擦と最小投資サイズを削減することで、フィンク氏は、トークン化が規制監視を犠牲にすることなく、コストを削減し、参加を拡大できると考えています。

1996年のインターネットと比較したトークン化

フィンク氏は、トークン化の現在の段階を1996年のインターネットに例えました。当時、初期のネットワークはすでにコミュニケーションを再構築していましたが、まだ商業やメディアを変革していませんでした。彼は、同様に、トークン化は一夜にして従来の金融に取って代わることはないと主張しました。しかし、レガシーシステムと新しいデジタルレールを徐々に接続し、資産が国境やプラットフォームを越えて移動する方法を変革する可能性があります。

政策立案者にとって、フィンク氏は、優先事項はその橋をできるだけ迅速かつ安全に構築することであるべきだと述べました。これは、不正金融を制限するために、明確な買い手保護、堅牢なカウンターパーティリスク基準、信頼できるデジタルアイデンティティチェックを確立することを意味します。さらに、彼は規制当局に、このセクターを並行宇宙として扱うのではなく、新興のデジタル資産規制を長年の投資家保護規則と整合させるよう促しました。

このフレームワークでは、トークン化されたファンドにより、マネーマーケットファンド、債券ポートフォリオ、株式ETFなどの既存の商品が、より効率的なインフラストラクチャに移行できるようになります。とはいえ、フィンク氏は、目標は実体経済から切り離された投機的な商品を作ることではなく、透明性、アクセス、回復力を強化することであると強調しました。

BlackRockの拡大するデジタル資産のフットプリント

この書簡はまた、BlackRockのデジタル市場における急速な拡大を強調しました。フィンク氏は、同社がこの分野で早期のリーダーシップを築いており、書簡の日付時点でデジタル市場に接続された約1,500億ドルの資産を挙げました。これらのエクスポージャーは、トークン化されたファンド、ステーブルコイン、暗号資産およびブロックチェーン関連資産に連動した上場取引構造にまたがっています。

BlackRockの米ドル機関投資家向けデジタル流動性ファンド(BUIDL)は現在、世界最大のトークン化されたファンドであり、従来の商品へのトークンベースのアクセスに対する機関投資家の需要の高まりを反映しています。さらに、同社はステーブルコインの準備金で650億ドル、デジタル資産の上場取引商品で約800億ドルを管理しており、従来のポートフォリオとブロックチェーンネイティブ市場の間の主要な橋として位置づけられています。

フィンク氏は、これらの取り組みを、誇大広告サイクルへの短期的な賭けではなく、長期売買戦略の一部として位置づけました。とはいえ、彼は、より広範な採用は相互運用性標準、明確な法的枠組み、投資家教育、特に複雑なリスクとコンプライアンス義務を管理しなければならない機関にとって依存すると繰り返しました。

アメリカの次の経済移行への資金提供

技術に対する楽観論にもかかわらず、フィンク氏は書簡の多くを米国金融システムのより深刻なストレスに充てました。彼は、銀行、企業、政府が、製造能力の再構築、エネルギー供給の拡大、人工知能での競争など、主要な経済シフトの資金調達の全負担を負うことはもはやできないと警告しました。さらに、彼は、現在の財政軌道が州が追加のリスクを吸収することをより困難にしていると主張しました。

その結果、彼は、年金基金、保険会社、個人の貯蓄者などの長期売買投資家からより多くの資本が来なければならず、これらすべてが生産的な資産への効率的なチャネルを必要としていると述べました。ここで、フィンク氏は、トークン化されたファンドを、特に広く使用されているデジタルウォレットに保持できる場合、グローバルな貯蓄をインフラストラクチャ、クリーンエネルギー、イノベーションに向ける1つの方法と見なしています。

彼はまた、社会保障を、持続可能であり続けるために構造改革を必要とする可能性のある重要なセーフティネットとして指摘しました。とはいえ、彼は、改革が透明に設計され、低所得の受益者に対する強力な保護がある場合、長期売買市場収益率へのある程度のエクスポージャーが時間の経過とともにシステムを強化するのに役立つ可能性があると示唆しました。

誇大広告ではなく、インフラストラクチャとしてのトークン化

フィンク氏にとって、トークン化は、暗号資産への狭い賭けではなく、金融の仕組みをアップグレードするためのより大きな取り組みの中にあります。彼はそれを、より安全なアクセス、より良い価格設定、より回復力のある市場をサポートできるインフラストラクチャの変更として説明しました。さらに、彼は、所有権記録のデジタル化が、既存の規制保護措置を解体することなく、決済リスクを軽減し、透明性を高めることができると主張しました。

ある一節で、彼はトークン化されたファンドを、資産所有者の間で利益が集中しているシステムの傍観者ではなく、より多くの人々が投資家になるのを助ける方法として位置づけました。とはいえ、彼は、技術だけでは不平等を解決できないことを認めました。教育、退職、課税、労働に関する政策は引き続き中心的な役割を果たし続けるでしょう。

フィンク氏のより広範なメッセージは、金融は、人口動態の変化から脱炭素化、AIの急速な進歩まで、21世紀の課題に対処するためにアップグレードが必要であるということでした。デジタル資産とトークン化は、中核的な保護を維持しながら、資本形成のための新しいレールを提供し、その見直しの一部になる可能性が高いと彼は結論付けました。

全体として、この書簡は、従来の機関と保護措置が依然として不可欠である一方で、現代の市場インフラストラクチャ、トークン化された資産ファンド、拡大されたデジタルウォレット投資が協力して資本主義をより包括的にするというビジョンを提示しています。