ビットコインと株式の連動再強化＝3月に相関逆転、市場構造に変化

イラン情勢の緊張が強まる中、暗号資産市場と株式市場の双方でリスク回避姿勢が広がっている。これに伴い、これまで相対的な独立性を示してきたビットコインは株式に対する優位性を失い、3月には両市場の相関が再び強まった。こうした構造変化を受け、市場関係者の間で先行きに関する見方が分かれている。

ビットコインと株式に売り圧力、同時下落

3月前半、米国・イスラエル・イランの対立が表面化する中で、ビットコインは金や株式に対して大きくアウトパフォームした。この動きは、大規模な資本のローテーションが起きているとの憶測を呼んだ。

しかし3月最終週には、センチメント指標が両市場とも極度の恐怖領域に入ったことを示している。Crypto Fear & Greed Indexは「極度の恐怖」に戻った。株式市場でも同様のインデックスが急低下した。

オンチェーン暗号資産データプラットフォームのAlphractalは、これを極めて珍しいシグナルとし、投資家に警戒を呼びかけている。このような相関の収束は、多くの場合、広範な市場ストレスの兆候。

The Kobeissi Letterによれば、AAIIの調査では52.0%の個人投資家が今後6カ月の相場を弱気と見ているとされる。この数値は2025年5月以来の高水準。

こうした市場の変化の背景には複数の要因がある。トランプ米大統領によるホルムズ海峡に関する48時間の最後通告が依然として進行中である一方、利下げ期待は世界的に消失。市場は現在、FRBによる利上げの可能性も小幅ながら織り込む状況となった。

アナリストのトニー・セベリーノCMTは、過去データに特有のパターンがあると指摘する。ビットコインとS&P500の相関が-0.5まで低下し、その後急激に上向く場合、多くは株式市場の急落前兆となる。ビットコインもそれに追随して大きく下げる傾向。

現在、相関はゼロを上回りプラスへと転じている。この変化は今後数週間、両資産が連動する展開を示唆。センチメント悪化とあわせると、仮に反発しても「デッド・キャット・バウンス（死んだ猫の跳ね返り）」に近い動きとなる可能性。

これら最新の動向により、アナリストや投資家はこれまでの見解を再考する必要があるかもしれない。ビットコインは従来想定されてきた「有事の安全資産」として機能しない可能性。

BeInCryptoの最新短期分析によると、ビットコインは6万8000ドルを割り込むと6万5000ドル付近まで下落する可能性が示唆されている。