ワシントンDC – 2023年11月8日：FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)議長ジェローム・パウエルは、2023年11月8日、ワシントンDCで開催された連邦準備制度理事会の研究統計部門創設100周年記念会議で発言する準備をしています。市場関係者や政策立案者は、インフレを抑制するためにFRBがさらに金利を引き上げる必要があるかどうかの兆候を求めて、パウエルの発言に注意深く耳を傾けています。（写真：Chip Somodevilla/Getty Images）
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「何百万人ものアメリカ人が経済回復を支援し続けるFRBに依存しているという事実を見失わないことを信じています。」これは2021年の公聴会で民主党のジェームズ・クライバーン議員がFRB議長ジェローム・パウエルに向けた言葉です。この引用はウォール・ストリート・ジャーナルのアリシア・フィンリーによるものです。
フィンリーは、民主党がFRBのいわゆる「独立性」についていかに状況依存的であるかを指摘しています。彼らがFRBから得られると考える経済的支援を中央銀行に強要していない時に限って、突然その独立性が彼らにとって意味を持つようになるのです。
つまり、2021年にクライバーンがパウエルに圧力をかけた時には民主党から論理的に抗議がなかったにもかかわらず、2025年にはトランプ大統領とその支持者たちがFRBに状況改善を求めて圧力をかけると、FRBの独立性の重要性についての騒ぎが耳をつんざくほどになるということです。
両陣営とも絶望的だと言わざるを得ません。特に共和党は、政府には資源がないということをすぐに忘れてしまいます。そして実際の生産者がより少ない資源しか持たない限りにおいて、政府も資源を持つに過ぎないのです。
これは、2021年にクライバーンがパウエルに向けた隠された要求と、現在共和党が言っていることを再考する必要があります。金曜日の弱い雇用統計が発表される前から、政権内外の共和党員、そして財務省からホワイトハウスに至るまで、FRBに利下げを要求していました。金曜日以降、その要求はさらに大きくなるでしょう。
これが共和党にとっての問題です。いつから彼らは政府の創造物が経済成長を中央計画できると簡単に信じるようになったのでしょうか？この質問が軽薄に聞こえるとしたら、それはその通りだからです。歴史的に見れば、政府の介入を歓迎していたのは民主党であり、一方共和党はレーガン流の「私は政府からきました、お手伝いします」という言葉が英語の中で最も恐ろしい言葉の一つだという見方をしていました。
かつてGOP（共和党）の人々に理解されていた単純な真実は、すべての経済成長は民間部門から生まれるという同語反復に根ざしていました。そしてその結果として、政府が支出や信用緩和の形で提供するものは、市場そのものである膨大な知識に対して、政府の薄っぺらな知識を代用することによってもたらされるのです。
FRBが金利引き下げを開始して、弱体化していると言われる米国経済を支えるべきだという、同じ共和党員や保守派からの現在および将来の喧騒に対して、これらの歴史的な共和党/保守派の真実を考慮してください。これらの要求を解釈すると、共和党員と保守派はトランプ経済を後押しするための政府介入を求めているのです。これが問題であり、また妄想でもあります。
好景気の時に決して機能しない政府介入や中央計画は、いわゆる不景気の時に成長志向の美徳を帯びることはほとんどありません。それが問題です。
妄想に関しては、たとえFRBの介入が中央銀行から経済に信用を放出するとしても、FRBは何か「別のもの」ではありません。民間部門が配分する資源が少なくなる限りにおいて、FRBは信用を持つに過ぎません。では、FRBの干渉がどうやって経済を活性化できるのでしょうか？
さらに質問を進めると、民主党員、共和党員、さらには自由主義者がFRBに帰する魔法をFRBが実行できると仮定しても、民間資本の撤退がFRBが市場に取って代わることを最初から克服しないでしょうか？この質問は自ずと答えが出ることを願います。
FRBは現実を変えることはできません。それができると示唆することは途方もない妄想です。
出典: https://www.forbes.com/sites/johntamny/2025/09/07/the-fed-as-a-source-of-economic-growth-is-a-monstrous-delusion/
