金曜日、米国の雇用統計発表を受けて、日本円（JPY）は米ドル（USD）に対して上昇し、USD/JPYペアは下落して147.25付近で取引されています。
日本円は弱い米ドルの恩恵を受けて若干反発しましたが、不確実性の高い環境に閉じ込められたままです。
投資家は月曜日に予定されている自民党（LDP）の内部投票に注目しています。これにより新たな党首選が行われる可能性があり、石破茂首相の地位が脅かされる恐れがあります。
一方、市場は日本銀行（BoJ）からの信号を注視し続けており、賃金上昇と根強いインフレにより、年末までの金融引き締め期待が維持されています。
USD/JPY テクニカル分析：不確実性が高まる中でレンジ相場に閉じ込められる
USD/JPYペアは金曜日の米国非農業部門雇用者数（NFP）報告書の発表を受けて急落しました。この報告書では8月の新規雇用者数がわずか22,000人で、予想の75,000人を大幅に下回り、7月の79,000人から急減しました。
その結果、通貨ペアは8月初めから続いている146.50から149.00の広い水平ラインの中で、不確実な動きを続けています。
米国雇用統計の発表後にボラティリティが急上昇したにもかかわらず、短期的にはUSD/JPYに明確なトレンドがまだ現れていないようです。
USD/JPY 1時間チャート。出典：FXStreet
このような状況下で、トレーダーは月曜日に予定されている自民党（LDP）の内部投票という次の材料に注目しています。
日本円 本日の価格
下の表は、本日の日本円（JPY）と主要通貨に対する変動率（%）を示しています。日本円は米ドルに対して最も強くなっています。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.74% | -0.77% | -0.79% | -0.10% | -1.11% | -1.13% | -0.89% | |
| EUR | 0.74% | -0.01% | -0.16% | 0.64% | -0.28% | -0.37% | -0.15% | |
| GBP | 0.77% | 0.01% | -0.10% | 0.65% | -0.25% | -0.37% | -0.10% | |
| JPY | 0.79% | 0.16% | 0.10% | 0.78% | -0.23% | -0.28% | 0.09% | |
| CAD | 0.10% | -0.64% | -0.65% | -0.78% | -0.96% | -1.03% | -0.77% | |
| AUD | 1.11% | 0.28% | 0.25% | 0.23% | 0.96% | -0.12% | 0.16% | |
| NZD | 1.13% | 0.37% | 0.37% | 0.28% | 1.03% | 0.12% | 0.27% | |
| CHF | 0.89% | 0.15% | 0.10% | -0.09% | 0.77% | -0.16% | -0.27% |
ヒートマップは主要通貨間の変動率（%）を示しています。基軸通貨は左列から選び、取引対象通貨は上段から選びます。例えば、左列から日本円を選び、水平線に沿って米ドルまで移動すると、表示されている変動率はJPY（基軸）/USD（対象）を表します。
堅調なファンダメンタルズと複雑な政治日程
経済面では、最新の日本のデータは金融政策の段階的な正常化を支持しています。7月の名目賃金は前年比4.1%上昇し、7ヶ月で最も力強い加速を見せました。また、実質賃金は今年初めて（+0.5%）とプラス圏に戻りました。
「4%を超える賃金上昇がより定期的になってきており、1990年代初頭以来の最も強い期間であることを確認しています」とMUFGのアナリスト、デレク・ハルペニー氏は述べています。
この勢いと依然として堅調な家計消費が相まって、日本銀行が早ければ10月にも利上げを行うという憶測が高まっています。
しかし、市場は慎重な姿勢を維持しています。BBHは、スワップ契約のわずか50%が2025年末までに25ベーシスポイントの引き上げを予想しており、今後3年間で1.25%までの限定的な引き締めを見込んでいると指摘しています。
「日銀は市場がすでに織り込んでいる以上の利上げを行う可能性は低く、これが円の上昇余地を制限している」とBBHのレポートは指摘しています。
政治的リスク：自民党新指導部の影
しかし、この方程式は政治的な文脈によって曇らされています。7月の選挙での敗北を受けて、自民党の主要人物が何人か辞任し、石破首相が早期に退任するという憶測が広まっています。
ラボバンクによれば、「政治的な不確実性が解消されるまで、USD/JPYは保ち合いパターンにとどまる可能性がある」とのことです。同行の通貨ストラテジスト、ジェーン・フォーリー氏は、利上げ期待が続けば「3ヶ月以内に145-150ゾーンに移行する」と予想しています。
9月にも自民党の内部選挙が行われれば、高市早苗氏のようなよりポピュリスト的な候補者への道が開かれる可能性があります。彼女は利上げサイクルに対する敵意を隠していません。
「彼女はすでに日銀の利上げを『愚かだ』と表現している」とラボバンクのアナリストは指摘しており、これにより中央銀行の独立性に対する疑念が高まる可能性があります。
国際的な文脈：ワシントンとの部分的な緊張緩和
国際的な面では、ドナルド・トランプ米大統領が東京との貿易協定に署名し、日本車に対する米国の関税を27.5%から15%に引き下げたことで、日本の自動車メーカーに一息つく余裕ができました。
しかし、国内の政治的混乱に直面して投資家が慎重な姿勢を好むため、日本円の利益は限定的なままです。
JPYは二つの力の間で板挟みに
要するに、日本円は好ましいマクロファンダメンタルズ（賃金上昇、持続的なインフレ）と、金融政策の可視性に影響を与える大きな政治的不確実性の間で板挟みになっています。
OCBCのフランシス・チャンとクリストファー・ウォンは、「早期の自民党選挙のリスクは一時的に日本円を弱めるかもしれないが、政治的秩序が回復すればこの圧力は緩和されるはずだ」と考えています。
出典: https://www.fxstreet.com/finance/japan-fx-today-the-jpy-between-political-uncertainties-and-boj-expectations-202509051346
