2025年8月26日のニューヨーク証券取引所。
Brendan McDermid | ロイター
金曜日の8月の雇用統計は、労働市場が弱まっていることを確認するものと予想されています。
どの程度弱まっているかが投資家にとって重要です。遅すぎても速すぎてもいけません。
ウォール街は金曜日の非農業部門雇用者数発表を前に緊張しています。ダウ・ジョーンズが調査したエコノミストらは、米国経済が先月7万5,000人の雇用を追加したと予測しており、これは7月の報告書の悲惨な7万3,000人という見出し数字をわずかに上回る弱い予測です。失業率も4.2%から4.3%へと上昇すると予想されています。
見出し数字が適切な水準に達すれば、投資家は弱い報告書を気にしないかもしれません。9月の利下げを正当化するのに十分冷え込んでいるが、景気後退懸念を高めるほど弱くはない水準です。Vital Knowledgeのアダム・クリサフリは、これら二つの要件を満たす「理想的な」範囲を7万人から9万5,000人の間としています。
8月の雇用統計は別の理由でも厳しく精査されるでしょう。先月の雇用データの不振と付随する修正を受けて、ドナルド・トランプ大統領が米国労働統計局長官を解任した後、初めての報告書となります。この決定は政府の行き過ぎへの懸念を引き起こし、連邦経済データに疑念を投げかけています。
トランプは保守派エコノミストのE.J.アントニを労働統計局の新しい長に指名しました。アントニが承認されるまでウィリアム・ウィアトロウスキが代理長官を務めます。
市場の反応
雇用数字がトレーダーの予想範囲を外れると、株式市場は圧力を受ける可能性があります。ウィルミントン・トラストのチーフエコノミスト、ルーク・ティリーは、雇用データにマイナスのサプライズが来ることを懸念しており、それが市場に打撃を与えるだろうと心配しています。ただし、まだその時ではありません。
8月の非農業部門雇用者数の伸びを7万5,000人と予測しているこのエコノミストは、年の後半のどこかで雇用数字がマイナスになると予想していると述べました。彼は、その弱い数字が金曜日に出る可能性もあると言いました。
KKMファイナンシャルの投資責任者ジェフ・キルバーグは、報告書に対する期待値が低いことを考えると、金曜日の雇用データが予想よりも強く出る可能性を懸念しており、それが金利を押し上げ、FRBが今年予想されているほど多くの利下げを行う可能性を減らすかもしれないと心配しています。多くのトレーダーは今から年末までに3回の利下げを期待しています。
最終的に、ウォール街は労働市場についてより明確な見通しを望んでおり、企業が採用や解雇を控えるという懸念すべきパターンを示していることに一部が警鐘を鳴らしています。
「これは単に『採用低調、解雇低調』という停滞した労働市場の事例なのか、それとも実際に悪化が始まっているのか？」とGabelli Growth Innovators ETFのポートフォリオマネージャー、ジョン・ベルトンは述べました。「そして歴史的に見ると、労働市場が悪化し始めると、さらに急速に悪化する傾向があります。」
ADPの民間雇用報告書は、後に続く公式数字の前兆となることがありますが、木曜日の発表は予想よりも弱かったものの、市場をパニックに陥れるほどではない快適な範囲内でした。先月の民間雇用者数はわずか5万4,000人の増加を示しました。株式市場はこの数字を受けて木曜日に上昇しました。
出典: https://www.cnbc.com/2025/09/04/the-august-jobs-report-could-confirm-a-slowing-labor-market-but-will-stocks-care.html
