- 英国の長期債利回りが日本よりも速く修正されるなか、GBP/JPYは199.30付近でわずかに上昇。
- イングランド銀行のベイリー総裁は、年内のさらなる利下げに関する市場の不確実性予測を認めた。
- 投資家は7月の英国小売売上高の重要データを待機。
木曜日の欧州取引セッションでGBP/JPYペアは199.30付近まで上昇している。英国（UK）の長期国債需要が適度に回復したことを受け、ポンド（GBP）が上昇し、クロスレートも上昇している。
最近、英国と日本の両国で債務懸念の高まりにより長期国債借入コストが急騰し、GBPと日本円（JPY）の両方が急激な売り圧力に直面していた。
英国30年国債利回りは最近の高値5.75%から3.3%修正され、5.50%付近となっている。一方、日本国債（JGB）30年物の利回りも下落しているが、そのペースはより遅い。30年JGB利回りは過去最高値（ATH）の3.3%から1.8%下落し、3.25%付近となっている。
ポンド高のもう一つの理由は、水曜日に下院財務委員会での公聴会で、イングランド銀行（BoE）のアンドリュー・ベイリー総裁が利下げのペースに関する不確実性を示唆したことだ。
BoEのベイリー総裁は「利下げをどれだけ速く行えるかについてはかなり疑問があり、市場価格は私のメッセージが理解されたことを示している」と述べた。ロイターによると、トレーダーはBoEが年内にもう一度利下げを行う可能性をほぼ33%と見ている。
今後、投資家は金曜日に発表される7月の英国小売売上高データに注目するだろう。
英国国債利回りに関するよくある質問
英国国債利回りは、投資家が英国政府債（ギルト債）を保有することで期待できる年間収益率を測定します。他の債券と同様に、ギルト債は定期的に保有者に利息（「クーポン」）を支払い、満期時に債券の全額を支払います。クーポンは固定されていますが、利回りは債券価格の変動を考慮するため変動します。例えば、100ポンドの価値があるギルト債のクーポンが5.0%だとします。ギルト債の価格が98ポンドに下落した場合、クーポンは依然として5.0%ですが、ギルト利回りは価格の下落を反映して5.102%に上昇します。
ギルト利回りに影響を与える要因は多いですが、主なものは金利、英国経済の強さ、債券市場の流動性、ポンドの価値です。インフレ率の上昇は一般的にギルト価格を弱め、ギルト利回りを高める傾向があります。これはギルト債が長期投資であり、その価値を侵食するインフレの影響を受けやすいためです。金利の上昇は既存のギルト利回りに影響します。これは新たに発行されるギルト債がより高く魅力的なクーポンを持つためです。流動性は、パニックやよりリスクの高い資産への選好により、買い手や売り手が不足する場合にリスクとなる可能性があります。
おそらくギルト利回りの水準に影響を与える最も重要な要因は金利です。これらはイングランド銀行（BoE）によって価格安定を確保するために設定されています。金利が高いと、新たに発行されるギルト債はより高く魅力的なクーポンを持つため、利回りが上昇しギルト債の価格が下がります。これにより古いギルト債への需要が減少し、価格が対応して下落します。
インフレはギルト利回りに影響を与える重要な要因です。これは満期時に保有者が受け取る元本の価値や、返済の相対的価値に影響するためです。インフレ率が高いと、時間の経過とともにギルト債の価値が低下し、より高い利回り（より低い価格）に反映されます。インフレ率が低い場合はその逆です。デフレーションのまれなケースでは、ギルト債の価格が上昇することがあり、これはマイナスの利回りとして表されます。
ギルト債の外国人保有者は為替リスクにさらされています。これはギルト債がポンド建てであるためです。通貨が強くなれば投資家はより高い収益率を実現し、弱くなれば逆になります。さらに、ギルト利回りはポンドと高い相関関係にあります。これは利回りが金利と金利期待を反映しており、ポンドの主要な原動力だからです。金利が高いと、新たに発行されるギルト債のクーポンが上昇し、より多くのグローバル投資家を引き付けます。ポンド建てで価格設定されているため、これによりポンドの需要が増加します。
出典: https://www.fxstreet.com/news/gbp-jpy-edges-higher-to-near-19930-as-uk-gilts-rebound-faster-than-japans-bonds-202509041158
