欧州連合の画期的なMiCA（暗号資産市場規制）の枠組みは、海外のステーブルコインプロジェクトが引き続き緩やかな監視下で運営される場合、投資家を保護するには不十分かもしれないという懸念がブリュッセルで今週提起された。
当局者は、いわゆる「多管轄」ステーブルコインが、一部はEU圏内で、一部は圏外でトークンを発行することで抜け穴を利用する可能性を懸念している。金融ストレスが発生した場合、ユーザーはおそらく厳格な準備金要件とゼロ償還手数料が適用されるヨーロッパでコインを償還しようと殺到し、意図したよりも早く地域の保護を枯渇させる可能性がある。
欧州システミックリスク委員会の年次会議で発言したECB（欧州中央銀行）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、このような脆弱性がヨーロッパを危険にさらしていると述べた。彼女は、グローバルな協調だけが発行者が弱い制度を悪用することを防ぐことができると主張した。
彼女の提案では、本国が同等のルールを施行しない限り、EU以外の発行者が単一市場に参入することを阻止するというものだ。EUと非EU事業体間のクロスボーダー送金にも、より強力な保護措置が必要となる。
この警告は、ドナルド・トランプ大統領の下で米国がより緩やかな姿勢をとっている中で出された。今年初め、連邦準備制度理事会(FRS)は、銀行が暗号資産とステーブルコインに関わることを思いとどまらせていた以前のガイダンスを撤回し、これはウォール街がデジタル資産における役割を拡大するための招待状と広く見なされている。
対照的に、ヨーロッパのアプローチは、取り付け騒ぎを防止し消費者を保護することに重点を置き、MiCAを世界で最も厳格なステーブルコイン制度として位置づけている。しかし、国際基準が一致しなければ、これらの保護が維持されるかどうかは、依然として未解決の問題である。
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