MARAがビットコイン財務戦略を見直し、35億ドル相当のBTC売却の可能性を開く

世界最大級のビットコイン（BTC）マイニング企業の1つであるMARA Holdingsは、より広範なBTC市場に重大な影響を及ぼす可能性のある戦略の大幅な転換を示唆しました。 

米国証券取引委員会（SEC）への最近の届出において、同社は財務方針の更新を開示し、保有するビットコインをバランスシートから売却することを可能にしました。これは、資産を長期投資として保有するという長年のコミットメントからの顕著な転換です。

ビットコインマイナーMARAが準備金を売却する可能性

新しい方針の下、MARAはマイニングしたビットコインのすべてを保持することに厳密にコミットしなくなりました。代わりに、状況が必要とする場合、保有資産の一部または全部を清算する可能性への道を開きました。

BitcoinTreasuries.netのデータによると、MARAは現在53,822 BTCを保有しており、上場企業としてはビットコインの第2位の保有者となっています。 

現在の市場価格では、同社の準備金は約35.9億ドルと評価されています。Michael SaylorのStrategy（旧MicroStrategy）のみがより多くを保有しており、720,000 BTC以上を保有しています。

届出において、MARAはビットコイン価格の長期的な低迷が財務状況に重大な影響を及ぼす可能性があることを認めました。価格が低迷したままであるか、さらに下落した場合、保有資産の価値は大幅に下落し、バランスシートと流動性に負担をかける可能性があります。 

ビットコインマイニングは同社の主要な収益源であるため、価格の長期的な下落により、運営コストのカバー、債務義務の履行、または戦略的イニシアチブへの資金提供がますます困難になる可能性があります。

同社はまた、2027年に発行済み転換社債の買い戻しの必要性の可能性を含む、今後の財務義務についても指摘しました。そのような義務を果たすには、相当な現金資源が必要となります。 

そのような状況下で（流動性圧力や不利な市場状況を含む）、MARAはビットコイン準備金の一部または全部を売却することを決定する可能性があると述べました。

潜在的な「供給爆弾」が迫る 

市場アナリストのShanaka Anslemは、同社の現在の課題について詳細な分析を提供しました。Anslemによると、MARAの生産コストは現在ビットコイン1枚あたり約87,000ドルであるのに対し、資産は約66,690ドルで取引されています。 

このギャップは、同社がマイニングする各ブロックで事実上損失を出していることを意味します。同時に、マイニング収益性の重要な指標であるハッシュプライスは、ペタハッシュあたり35ドルという記録的な低水準に落ち込んでいます。

Anslemはまた、MARAの2025年の公開市場での購入についても強調しました。その年、同社は1枚あたり平均111,034ドルで4,267 BTCを取得しました。現在の価格が大幅に低いため、これらの購入は現在約38%の含み損となっています。 

今後について、AnslemはブロックチェーンデータがMARAの方針転換が実際の売却につながるかどうかについて重要な手がかりを提供すると示唆しました。 

同氏は、今後90日間で同社のウォレットに意味のある流出が見られない場合、この発表は単なる任意の柔軟性に過ぎず、認識されている供給過剰は幻想であることが証明される可能性があると主張しました。 

しかし、大規模な転送が始まった場合（特に恐怖と貪欲指数が15を示し、ビットコインがすでに年初来で22%下落している市場環境において）、心理的および価格への影響は重大となる可能性があります。

そのシナリオでは、大規模な準備金を持つ他のマイナーも精査の対象となる可能性があり、同氏が「供給爆弾」効果と表現した潜在的な影響を生み出す可能性があります。

OpenArtからの注目画像、TradingView.comからのチャート