ホルムズ海峡危機がビットコインに与える影響：BTC価格がイランテストに直面

CoinSharesのリサーチ責任者James Butterfillは、イラン危機による世界市場のボラティリティが、ビットコイン(BTC)の「安全資産」としての役割に対する重要なテストとなっていると述べた。

Butterfillによれば、最近の動向により、投資家は世界金融システムにおけるデジタル資産の位置づけを再評価する可能性がある。

週末に地政学的緊張が再び高まり、ドナルド・トランプ米大統領の新たな動きが市場に影響を与えていることが注目されている。危機以前から、英国が同地域から一部の外交官を撤退させるなどの兆候が、リスク認識の高まりを示していた。しかし、急速な展開により、危機環境におけるデジタル資産の役割が再び注目されることとなった。

危機の中心にあるのは、世界のエネルギー供給にとって重要なホルムズ海峡である。世界の日次石油取引の約21%がこの狭い海峡を通過している。したがって、この地域での混乱は、地域的にだけでなく世界経済にも深刻な影響を及ぼす可能性がある。

Butterfillは、同地域における海上保険の撤退と観察されたタンカー交通の増加は、危機が単なる言葉の上のものではなく、市場が実際のリスクに応じてポジションを取り始めていることを示していると述べた。同時に、ヒズボラやフーシ派などのアクターの再出現により、紛争がエスカレートする可能性が高まっている。

地政学的リスクが高まる中、原油価格は約13%上昇し、金価格は1.8%下落した。しかし、Butterfillによれば、最も注目すべき動きはビットコインに見られた。

週末に取引できる唯一の主要流動資産であるビットコインは、これまで同様の危機時に「安全ベルト」として機能し、リスク回避期間中の売り圧力を吸収してきた。しかし、今回は異なる様相を呈している。

世界的な不確実性が高まる中、ビットコインの価格は上昇した。Butterfillは、これは投資家がパニック売りに走るのではなく、ビットコインに資金を向けていることを示していると述べた。

分析によれば、ビットコインの回復力は危機のタイミングとも関連している。大口投資家は過去5ヶ月間で約300億ドル相当の資産を売却したと推定される。このプロセスにより、市場の供給圧力が大幅に減少した。同期間中、多くのテクニカル指標も底値に近づいた。

• MVRV比率は実際の値を約1標準偏差下回るまで低下した。
• RSI指標は16まで低下し、売られ過ぎの領域に入った。
• レバレッジ比率は2025年10月の33%から25%に減少し、長期平均に戻った。

Butterfillによれば、これらの動向は、イラン発の地政学的ショックが市場を襲った時点で、ビットコインがすでに調整プロセスを大部分完了していたことを示している。

市場の行動を裏付ける最も重要なデータは資金フローだった。ビットコインETFは5週連続で合計43億ドルの流出を記録していた。しかし、先週トレンドが逆転し、約10億ドルがETFに流入した。

週末の地政学的緊張に続き、月曜日にはETFにさらに5億ドルが記録された。Butterfillは、このデータは投資家が市場から逃げているのではなく、不確実性が高まる中でビットコインに向かっていることを示していると述べた。

しかし、マクロ経済環境は複雑なままである。米国では、生産者物価指数(PPI)データが月次で0.5%となり、予想を上回った。コアインフレは0.8%と測定された。

イランとの緊張によるエネルギー価格の継続的な上昇は、商品インフレも増加する可能性を示唆している。これにより利下げ期待が先送りされ、先物市場では6月の利下げ確率が50%を下回った。

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Butterfillによれば、これは短期的にビットコインにとって複雑な状況を生み出している。高金利環境は、利回りのない資産の魅力を低下させる可能性がある。しかし、エネルギー主導のインフレと中央銀行の信頼性の間の緊張が続く中、ビットコインのような希少で非主権的な資産の魅力が高まる可能性がある。

Butterfillは、ホルムズ海峡での長期的な混乱は、世界金融システムにより広範な影響を及ぼす可能性があると述べた。エネルギー価格の急騰、サプライチェーンの混乱、エネルギー輸入国の財政バランスへの圧力などの動向は、世界金融インフラへの信頼を弱める可能性がある。

このような環境では、ビットコインの中核的な特徴のいくつかが際立つ可能性があると示唆されている。

Butterfillはまた、2022年にロシアの中央銀行準備金約3,000億ドルが凍結されたことを振り返り、世界金融システムにおける政治的リスクが投資家の行動を変える可能性があると述べた。

CoinSharesによれば、短期的にはビットコインでレンジ相場と限定的な下落リスクが続く可能性がある。しかし、市場構造の変化は注目に値する。レバレッジ比率の正常化、大口投資家の売りの減少、評価指標の安定化、そして地政学的リスクが高まる中での15億ドルのETF流入は、ビットコインが成熟した安全資産として振る舞いつつあることを示している。

Butterfillは、「イラン危機はビットコインの安全資産論を証明したわけではないが、このサイクルでこれまでで最も強力な現実世界のテストを提示した」とコメントした。アナリストによれば、過去72時間の市場行動は、ビットコインが今のところこのテストに合格したことを示している。

*これは投資アドバイスではありません。

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