CFTC長官Seligが米国の暗号資産perpetualsへの道を開く

CFTC議長のMichael Seligは、数週間以内に米国上場の暗号資産無期限先物取引を可能にする計画です。

米国商品先物取引委員会（CFTC）は、暗号資産無期限先物取引が国内で運用できる正式な道筋を整備する準備を進めており、これは現物上場投資商品の承認以来、デジタル資産デリバティブ市場における最も重要な構造的変化の1つとなる可能性があります。Michael Selig議長の発言としてCoinDesk報道で伝えられたところによると、同機関は「今後約1ヶ月以内に、米国でプロフェッショナル先物取引—真のプロフェッショナル先物取引—を開始するために取り組んでいる」とし、複数の政策発表が近々予定されています。このイニシアチブは、無期限先物取引活動の大部分をオフショアプラットフォームに押しやった長年の規制の曖昧さを是正し、米国市場が標準化の低い商品と断片化された流動性に依存している状況を改善することを目指しています。

ワシントンでのイベントでSEC議長のPaul Atkinsと共に行われたSeligのコメントは、無期限先物取引を、規制されていない取引所ではなく、透明で監督された環境内に存在すべきリスク管理と価格発見のための中核的ツールとして位置付けています。彼は、以前のアプローチが「国内無期限先物取引への道を作ることに失敗した」と主張し、資本流出と米国企業にとって不公平な競争環境を招いたと述べました。新しい方針の下、CFTCは規則制定権限を使用して、追加のトークン化された担保タイプを許可し、マージン、清算、行動保護措置を条件に、無期限先物取引やその他の新しいデリバティブが上場・取引できる条件を定義する予定です。

市場の変化と取引所への影響

市場の変化参加者は、国内無期限先物取引が、歴史的に無期限先物取引ボリュームを支配してきた米国登録市場とオフショア取引所の間の流れをどのように再構築するかについて、直ちに議論を始めました。一部のコメンテーターは、特にCoinbaseのような大規模プラットフォームが既存の構造化商品を超えてCFTC登録商品を拡大すると、規制された契約が機関投資家やプロフェッショナル活動の一部を監督の緩い取引所から引き離す可能性があると示唆しました。他の人々は、レバレッジ上限、オンボーディング要件、監視義務が、米国規制当局の直接的な管轄外にある高レバレッジのオフショア代替商品と比較して、米国上場パープの魅力を制限する可能性があるかどうかを疑問視しました。

このタイミングは、分散型金融開発者、予測市場、リテール向けレバレッジ商品に対するより明確なルールを求める「Project Crypto」の下での広範な改革、およびMiCAのような制度下での他の管轄区域における並行規制の発展とも交差しています。成功すれば、無期限先物取引複合体の大部分を国内に戻すことで、CFTC監督下のベンチマークと現物BTC市場の間のリンクが強化され、透明性が向上すると同時に、不透明な国境を越えたレバレッジサイクルに関連するシステミックリスクが削減される可能性があります。トレーダーや企業にとって、今後の発表により、新しい契約がどれだけ迅速に上場できるか、どの担保が適格となるか、そしてグローバルな無期限先物取引流動性の有意義なシェアが米国の規制範囲内に移行するかどうかが決まります。