イラン危機の中BTCが上昇、ETFに15億ドルが流入

Iris Coleman 2026/3/3 19:50

ビットコインは週末の地政学的混乱をものともせず、イラン緊張が暗号資産の安全資産としての信頼性を試す中、ETF流入額が15億ドルに達した。

BTC Rallies During Iran Crisis as $1.5B Floods Into ETFs

ビットコインはイラン危機が激化する中、過去1週間でETFに15億ドルの流入を集め、5週間続いた出金の流れを断ち切り、地政学的ショック時における資産の動きに関する前提を覆した。BTCは現在67,372ドルで取引されており、ホルムズ海峡への懸念から原油が13%急騰したにもかかわらず、24時間でわずか1.96%の下落にとどまっている。

ここでのパターンが重要だ。トランプ大統領の土曜日の行動が最新のエスカレーションを引き起こした際—英国大使館職員の撤退に続いて—伝統的な市場は閉鎖されていた。週末を通じて継続的に取引される唯一の主要な流動資産であるビットコインは、通常、株式市場が再開する前のこれらの瞬間にパニック売りを吸収してから回復する。

今回は違った。圧力解放弁としての役割を果たす代わりに、BTCは不安定な状況の中で上昇した。

市場構造が準備できていた理由

CoinSharesのJames Butterfillは、ほとんどの観察者が見逃した5か月間の準備期間を指摘している。2025年10月から2026年2月の間に推定300億ドルのクジラによる出金がすでに市場から意欲的な売り手を一掃していた。地政学的リスクが急増した時点で、調整作業はほぼ完了していた。

テクニカル面もこれを裏付けている。MVRV評価は実現価値を約1標準偏差下回るまで圧縮されていた—歴史的に後期段階の調整シグナルであり、継続パターンではない。RSIは最近の安値で16に達し、どの尺度でも極端な売られ過ぎの数値だ。レバレッジ比率は10月の33%から25%に低下し、長期平均に戻った。

「限界的な売り手の存在は少なくなっていた。そして限界的な買い手は、明らかに準備ができていた」とButterfillは書いている。

フローデータがそれを裏付ける

5週連続で総額43億ドルのETF出金があった後—過去の調整における出金ピーク期間に匹敵する—先週は10億ドルの新規資本が流入した。エスカレーション後の最初の取引日である月曜日だけで、さらに5億ドルが流入した。

これは注目に値する歴史的パターンと一致している。2022年2月のロシア・ウクライナ戦争勃発時、BTCは当初10%下落したが、5日以内に28%回復した。2023年10月のイスラエル・パレスチナ紛争では、5-6%の下落の後、32%の回復が見られた。ビットコインは急性ショック時にリスク資産とともに売られ、その後安全資産としての物語が機能すると回復する。

ホルムズ変数

この危機を異なるものにしているのは、関与している要衝だ。世界の石油貿易の約21%が毎日ホルムズ海峡を通過している。海上保険の撤退とタンカーの渋滞は、海運取引相手が単に見ているだけでなく、実際の決定を下していることを示唆している。

Butterfillは、これが典型的なリスクオン/リスクオフのダイナミクスを超えたビットコインの中期的なケースを作り出していると主張する。長期化するホルムズの混乱は、エネルギー輸入国の財政にストレスを与え、グローバル金融インフラ—コルレス銀行、ドル決済システム、貿易金融メカニズム—への信頼をテストすることになる。

2022年のロシア中央銀行準備金3,000億ドルの凍結は、外国の管理下にある主権資産が一夜にして政治的にアクセス不可能になり得ることを証明した。持続的なホルムズ危機は異なる前提をテストするが、同じヘッジを支持する：発行者なし、カウンターパーティなし、ストレスを受けたインフラへの依存なしの資産。

複雑な要因

マクロ的な逆風は消えていない。1月のPPIは予想の0.3%に対して0.5%と高い数値で、コアは0.8%に達した。イラン懸念によるエネルギー主導のインフレは商品価格をさらに押し上げ、利下げを遅らせる可能性が高い。先物市場は現在、6月の利下げの確率を50%未満で織り込んでいる。

長期にわたる高金利は伝統的にビットコインのような利回りのない資産に打撃を与える。しかし、中央銀行がタカ派的姿勢を維持する中でエネルギーインフレが長引くほど、非主権的で供給が固定された主張はより説得力を増す。

トレーダーが注視すべきこと

今後数週間の主要指標：センチメントの変化を確認するための継続的なETFフロー方向、分配が実際に穏やかになったことを確認するためのクジラウォレット活動、エネルギー価格とそれが金利予想に与える二次的影響、現在の保険および海運の混乱を超えたホルムズでの運用上のエスカレーション。

CoinSharesは短期的にレンジ相場の見通しを維持し、穏やかな下方バイアスを持っている—マクロの全体像はクリーンではない。しかし、レバレッジがリセットされ、評価が正常化され、地政学的リスクがピークに達した正確なタイミングで15億ドルが流入している中、ビットコインは成熟した安全資産がそうあるべきように振る舞っている。イラン危機がこの論点を作り出したわけではない。それはリアルタイムでテストしているのだ。

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