ビットコインは底値を目指す、中東戦争が金を過去最高値へ押し上げる中

中東における地域戦争の激化により、投資家が歴史的サイクルと即時的な地政学的ショックを天秤にかける中、デジタル資産と物理的資産の分離が進んでいます。このような変化は、なぜビットコインが現在底値を目指しているのか、そしてBTCと金の間で拡大する評価ギャップがこのサイクルをどのように定義するのかという緊急の問題を引き起こしています。 

地政学的エスカレーション

中東の軍事紛争は数十年で最も広範囲に達し、市場がリスクをどのように認識するかを根本的に変えています。イランは最近、イスラエル、米軍基地、湾岸同盟国を標的としたミサイルとドローンの波を発射しました。

ブルームバーグとロイターの報道では、ドバイ、クウェート、バーレーンでの爆発が確認され、トランプ大統領はイランでの「大規模戦闘作戦」を発表しました。彼は、米軍がイランの海軍、ミサイル、核インフラを排除する意図があると明言しました。

世界的な不確実性が爆発する中、ビットコインは防御的ヘッジとして機能していません。代わりに、この資産はハイベータの流動性手段として取引されています。金が過去1年間で80%急騰し5,280ドルに達した一方、ビットコインは不安定なレンジに留まっています。

日曜日、米国とイスラエルの空爆がイランの最高指導者アリ・ハメネイを殺害したとの報道を受けて、状況は激変し、ビットコインは流動性の低い中で68,000ドルまで反発しました。しかし、トランプ大統領はイラン国民に政権打倒を促すと同時に、軍事攻撃を継続すると誓いました。このような反発は土曜日の損失を帳消しにしましたが、アナリストは懐疑的なままです。

地政学的エスカレーション

BTCが極端な過小評価を示す理由

即座の価格の痛みにもかかわらず、テクニカル指標は、ビットコインが物理的な対応資産と比較して歴史的に安いことを示唆しています。Jan3のCEOであるサムソン・モウは、金の時価総額と世界のマネーサプライに対して測定すると、ビットコインはトレンドを24%-66%下回っていると主張しています。

4月渡しの金先物は5,247ドルで取引を終えましたが、PAXGのようなトークン化された金は5,404ドルのプレミアムで取引されており、安全資産への必死の争奪戦を反映しています。モウは金を「過度に拡大」とラベル付けし、トレンド反転の主要指標としてビットコイン対金のZスコアを指摘しています。

CryptoQuantのアナリストArab Chainによると、ビットコインのZスコアは現在-1.24であり、ビットコインが金と比較した歴史的平均を大幅に下回って取引されていることを示しています。歴史は、この指標が-2を下回ると、ビットコインがしばしば大規模な上昇を経験することを示しています。例えば、Zスコアは2022年のFTX崩壊時に-3を下回り、翌年に150%の上昇をもたらしました。

同様のパターンは2020年のCOVIDクラッシュ時にも発生し、300%の急騰に先行しました。現在のスコアはまだ-2の閾値に達していませんが、下降軌道は資産が反転の「プライム」ゾーンに入っていることを示唆しています。多くの専門家やトレーダーは、2026年と今後数年間の大きな反転に大きな期待を寄せています。

さらに、Mercado BitcoinのRony Szusterは、米ドル建てと金建ての間のタイムラインの乖離を指摘しています。ビットコインは2025年1月に金に対してピークに達しました。標準的な12~13ヶ月の弱気サイクルが適用される場合、金建て価格の市場底値は2026年3月に到達するはずです。

しかし、米ドル建てのピークは後になって、2025年10月に126,000ドルで発生しました。これは、ビットコインが今日金と比較してお買い得に見えるかもしれませんが、ドル建ての「究極の底値」は2026年後半まで現れない可能性があることを示唆しています。

BTCが極端な過小評価を示す理由

機関投資家の蓄積ゾーン

2026年2月はすべての季節的期待を打ち破りました。歴史的に暗号資産にとって強い月である2月は、代わりに-14.94%の下落をもたらしました。これは、単一のネガティブな見出しではなく、流動性の低さ、レバレッジの不均衡、現物取引の弱い需要の構造的な組み合わせに起因しています。

オンチェーンシグナルは月を通じて脆弱なままで、支出アウトプット利益率（SOPR）は1を下回り続け、投資家が一貫して損失を実現していることを示しています。さらに、横ばいのRealized Capは、84,000ドルの価格レベルをサポートするために重要な新しい資本がエコシステムに入っていないことを示唆しています。

ETF流出の中でのクジラの蓄積

機関投資家のフローは、2つの異なるクラスの投資家の物語を語っています。11月以降、現物ビットコインETFは合計78億ドルの流出を見ており、これは地政学的緊張が高まった後の総運用資産の約12%を占めています。

対照的に、「クジラ」投資家はこの低迷を戦略的な蓄積ゾーンと見なしています。2月中旬のデータは、アブダビのムバダラ投資会社とアルワルダ投資が実際に現物ビットコインETFへのエクスポージャーを増やしたことを示しています。これらの大規模エンティティは短期的なノイズを無視し、統計的な「恐怖ゾーン」に焦点を当てています。

持続可能な価格シフトを達成するために、市場はレバレッジ駆動の反発以上のものを必要としています。アナリストは、連続的なETF流入、安定した正のCoinbaseプレミアム、ステーブルコイン供給の一貫した成長を求めています。現在の反発は、有機的な蓄積ではなく、主にショートカバーを反映しています。

この投稿「中東戦争が金を史上最高値に押し上げる中、ビットコインは底値を目指す」は、NFT Plazasに最初に掲載されました。