ビットコインニュース：金が32%上昇し、BTCの「デジタルゴールド」の地位を脅かす

重要なポイント：

• 金 +32% YTD対BTC +16% — 2倍のパフォーマンス。
• 金 $3,500/オンス — 1971年から約100倍。
• 金は複数年にわたりBTCを上回るパフォーマンスを示している。
• 「デジタルゴールド」の説に圧力をかける。

ビットコインニュース —金は2025年の注目資産となり、年初来約+32%上昇している一方、ビットコインは約+16%の上昇にとどまっている。

金1オンスは$3,500近くで過去最高値（ATH）を記録した – これはドルが金本位制から離れた1971年以降、100倍の価格上昇を表している。

対照的に、ビットコインはより控えめな動きを見せている。今年初めに一時$124,000を超えたが、2025年1月の価格と比較してわずか16%高いだけだ。

ビットコインニュース —金の急騰はビットコインの2025年の利益の2倍に

金の急騰には複数の要因がある。インフレへの懸念の高まりと地政学的な不確実性が投資家を安全資産へと向かわせている。

アナリストは、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の利下げ期待が現在市場に織り込まれており、金需要を押し上げていると指摘している。エコノミック・タイムズによると、中央銀行は積極的に金塊を追加しており、最近では年間平均1,000メートルトン以上を購入している。

この傾向は準備金管理者がドルから多様化していることを反映している。スポット金は2025年9月2日に一時$3,508.50/オンスに達した。金ETFも記録的な資金流入を見せた – 例えば、SPDR Gold Trustの保有量は977.68トンに達し、2022年以来の最高値となった。

多くの指標によると、金は株式と比較して低ボラティリティを維持している。S&P 500との相関性はわずか14%で、ビットコインの60%と比較される。

言い換えれば、金は再び伝統的なヘッジとして機能しており、デジタルゴールドの説に脅威を与えている。複数年にわたり、金はビットコインをも上回るパフォーマンスを示している。

2021年11月の高値以降、金は85%上昇しているのに対し、ビットコインは61%の上昇にとどまる。アナリストのボブ・エリオットによる分析はこれを強調している：金は2021年初め以降、ビットコインと同様のリターンを提供しているが、ボラティリティは4分の1で、下落幅もはるかに小さい。

トランプ2.0政権下でのビットコインの低パフォーマンス

ビットコインの16%のYTD上昇率は、そのボラティリティを考えると控えめだ。比較すると、2017年後半には400%以上上昇し、トランプの最初の任期中の2017年にも411%の上昇を記録した。

今年のビットコインニュースでは、ビットコインはマクロの不確実性の中でも回復力を示している – 例えば、春の32%の下落から回復したが、金の歩みには追いついていない。

オンチェーンデータはビットコインのネットワークアクティビティが比較的鈍いことを示唆している。データによると、アクティブアドレスは最近約690,000に減少し、取引手数料も低いままだ。

一方、大口保有者の資産再配分の兆候がある：「Lookonchain」のデータによると、あるクジラが425 BTC（$46.5M）を売却し、代わりに10,500 ETHを購入したことが追跡された。このような動きは、一部の投資家が他の暗号資産のお宝に移行したり、利益を確定させたりしている可能性を示唆している。

ビットコインと伝統的な市場との相関関係も高まっている。最近の分析によると、2020年頃から、ビットコインは過去よりもナスダックやS&P 500と連動して動くようになっている。

精査されるデジタルゴールドの説

これらの傾向が合わさり、ビットコインの「デジタルゴールド」説に圧力をかけている。支持者たちは長い間、BTCの固定供給量（21M上限）と半減期サイクルを金の希少性と並行して称賛してきた。

確かに、ビットコイン半減期は新規供給をごくわずかな割合に減少させる。しかし、供給側の希少性は物語の半分に過ぎない。経済学者のジャック・ブギンが指摘するように、暗号資産が主に投機家によって保有され、リスクオン資産のように取引されるなら、それはリスクオン資産のように振る舞うだろう。

今日のビットコインニュースは、金を支える安定した準備需要ではなく、レバレッジ需要（ETF、ヘッジファンド、先物）によって動かされているように見える。ブギンが指摘するように、2025年のBTCの株式市場ベータ（感応度）はかつてないほど高く、その価格は株式の動きをヘッジするのではなく増幅させることを意味している。

金の安定性はこの対比を強調している：投資家と中央銀行は価値の貯蔵として金を保有しており、そのベータを低く保っている。

ビットコインのベータはその逆だ – 研究によると、現在は1.0を超え、時には2.0を超えることもある。実際には、ビットコインはテクノロジー株のように、上昇相場では上昇するが、売り場では大きく下落する傾向がある。

例えば、2025年前半には、ビットコインは1月に一時$109kに達したが、現在は$111k近くに戻っており、トランプの2025年就任以降わずか9%の上昇にとどまっている – 2017年の大きなビットコインニュースとは程遠い。