次の「バイナンスキラー」？Hyperliquidが今やDeFiデリバティブを支配、新レポートが示す

Hyperliquidは、もはや単なる無期限先物取引向けの目新しい分散型取引所（perp DEX）ではありません。CoinGeckoの最新データによると、2025年にはCoinbase Internationalのデリバティブ取引高を上回り、暗号資産デリバティブ市場における最も信頼性の高い「バイナンスキラー」候補として位置づけられています。

Hyperliquid：ダークホースの台頭

2023年にローンチしたばかりにもかかわらず、Hyperliquidはほとんどの分散型取引所が到達できない高みに登り、単なる興味深いDeFiの異端児からデリバティブ分野における真の実力者へと変貌を遂げました。ピーク時には、プラットフォームは1日あたり約40～50億ドルの取引高を処理し、アクティビティとオープンインタレストの両面で中堅の中央集権型取引所に匹敵、時にはそれを上回る実績を残しています。

2025年第2四半期だけで、この無期限先物取引に特化したプラットフォームは約6,530億ドルの取引高を処理し、分散型プラットフォームがCoinbase Internationalのような従来の大手プレーヤーをデリバティブ取引高で上回った初めてのケースとなりました。

CEX vs DEX：大規模移行の物語

Hyperliquidは、中央集権型のレールから離れ始めている市場の中心に位置しています。かつてバイナンスなどの中央集権型先物プラットフォームに流れていた資金は、今ではスマートコントラクトを通じて安心して取引されるようになっています。

デリバティブ分野では、中央集権型取引所（CEX）が依然として取引の大部分を扱っているものの、分散型取引所の無期限先物取引高は2025年1月の約0.26兆ドルから12月には約0.84兆ドルまで増加しました。2025年、上位10の中央集権型取引所は依然として現物取引を支配し、月間取引高は0.95～2.21兆ドルでしたが、分散型取引所も着実にシェアを拡大し、年間を通じて現物取引で0.16～0.42兆ドルの範囲を記録しました。

12月の季節的な落ち着きの後でも、CEXの無期限先物取引が5.3兆ドル近く、DEXの無期限先物取引が0.8兆ドル以上を維持しており、オンチェーンデリバティブは1年前と比べて明らかに市場シェアを大幅に拡大しています。

「バイナンスキラー」シナリオにとっての重要性

オンチェーンプラットフォームで最も急成長しているのが無期限先物取引であり、これはバイナンスの中核的な収益源の一つです。Hyperliquidは単なる大きな変化の一部ではなく、その膨大な、いや不釣り合いなほどのシェアを獲得し、カストディを手放すことなくCEX級の執行を求めるトレーダーにとってのデフォルトの選択肢となっています。したがって、バイナンスが今日でも暗号資産デリバティブの中心であり続けているとしても、次のサイクルで市場が真のオンチェーン挑戦者を認めるならば、その挑戦者は他の誰よりもHyperliquidである可能性が高いことを数字が示しています。

カバー画像はChatGPTより、HYPEUSDチャートはTradingviewより