JPMorgan、米国暗号資産法案を下半期の市場触媒と見なす

TLDR

• JPモルガンは、米国の暗号資産規制法案が年半ばまでに承認されると予想

• 法案はSECとCFTCによるデジタル資産の監督を分割する

• 祖父条項はXRP、SOL、LTC、HBAR、DOGE、LINKをカバーする可能性がある

• 上院での協議は、ステーブルコインの利回りと利益相反規則をめぐって停滞

暗号資産市場はレンジ相場が続いているが、JPモルガンは転換点が近づいている可能性があると見ている。同行は、米国の市場構造法案が年半ばまでに可決され、年後半に価格を支える可能性があると述べた。アナリストは、より明確な規則が機関投資家の参加を回復させ、流動性を深める可能性があると考えている。

Nikolaos Panigirtzoglou率いるJPモルガンのアナリストは、法案の承認が触媒として機能する可能性があると述べた。彼らは、センチメントは依然として弱いが、規制の明確化により後半にモメンタムが変わる可能性があると指摘した。この法案は広くClarity Actとして知られている。

市場構造法案は上院で遅延に直面

提案された法案は、SEC（米国証券取引委員会）と商品先物取引委員会の間の監督を定義する。トークンは連邦の枠組みの下でデジタルコモディティまたはデジタル証券として分類される。下院の議員は法案を前進させたが、上院での協議は続いている。

上院での進展を遅らせ続けている問題が2つある。1つは、ステーブルコインの発行者が保有者に利回りを提供できるかどうかに関するものである。銀行グループは、利回りを生むステーブルコインが銀行から預金を引き離し、金融安定性への懸念を高める可能性があると主張している。

もう1つの争点は利益相反規則に集中している。一部の議員は、高官とその家族が暗号資産関連の活動に従事することを制限したいと考えている。ホワイトハウスは暗号資産企業と銀行グループとの間で非公開会議を開催しており、交渉は継続中である。

JPモルガンは8つの潜在的な触媒をリストアップ

JPモルガンは、法案が可決された場合に市場を支える可能性のある8つの分野を概説した。アナリストは、明確な分類フレームワークが主要トークンのコンプライアンス負担を軽減する可能性があると述べた。祖父条項により、特定のETFに連動したトークンがCFTCの監督下に入る可能性がある。

XRP、Solana、Litecoin、Hedera、Dogecoin、Chainlinkなどのトークンは、その条項の下で適格となる可能性がある。これにより法的不確実性が軽減され、より広範な取引アクセスがサポートされる可能性がある。アナリストは、コモディティ型の監督がビットコインとイーサリアムのデリバティブにおける機関投資家の活動を支えてきたと指摘した。

法案はまた、新規プロジェクトのための資金調達猶予期間を提供する。企業は初期開発段階において、完全なSEC登録なしに年間最大7500万ドルを調達できる。JPモルガンは、これがオフショア発行ではなく国内ベンチャーキャピタル活動を支える可能性があると述べた。

さらに、証券として販売されたトークンは、十分に分散化されるとコモディティステータスに移行する可能性がある。この道筋により、より広範な二次取引が可能になり、従来のブローカーが参加できるようになる可能性がある。より明確なカストディ規則により、BNYメロンやステート・ストリートなどの銀行がデジタル資産を直接保有できるようになる可能性もある。

機関投資家の参加に焦点

JPモルガンは、より明確な規則が現在傍観している機関投資家の資本を解放する可能性があると述べた。大規模な資産運用会社や年金基金は、資金を配分する前に定義された規制フレームワークを必要とすることが多い。同行は、明確化がより深い流動性と新製品開発を促進する可能性があると述べた。

この法案はまた、従来の証券と実物資産のトークン化も取り扱っている。トークン化された商品が既存の証券法の対象であり続けることを確認している。インターコンチネンタル取引所やステート・ストリートなどの企業は、トークン化された市場のインフラを構築している。

法案はさらに、開発中のマイナー、バリデーター、ソフトウェア開発者をブローカー型の報告から免除する。小規模取引の税控除や、より明確な暗号資産のステーキング税処理も含まれている。アナリストは、これらの条項がより広範な暗号資産決済の使用を支え、暗号資産のステーキング収入を明確化する可能性があると述べた。

JPモルガンは、フレームワークがステーブルコインの動向に影響を与える可能性があると付け加えた。同行は、特定の条項がトークン化された預金やオフショアの利回りを生む代替手段に注目を移す可能性があると記した。今のところ、市場は慎重な姿勢を維持しているが、JPモルガンは年半ばの承認が投資家が求める触媒となる可能性があると主張している。

一方、RippleのCEOであるBrad Garlinghouseは、交渉中に誠実に行動するよう議員と銀行グループに促している。彼は、フレームワークが完璧でなくても、規制の明確化は継続的な不確実性よりも望ましいと述べた。彼の発言は、ワシントンで暗号資産企業と銀行協会との間の協議が続く中で行われた。

JPMorgan Sees US Crypto Bill as Second Half Market Catalystという記事は、CoinCentralに最初に掲載されました。