概要
- トークン化資産市場は現在、世界で約6000億ドル規模に達している。
- 欧州は債券発行で先行しており、2024年の総発行額の半分以上を占めている。
- しかし規制当局は、イノベーションと投資家保護のバランスを取ろうとしている。
欧州連合の最高市場規制当局は、トークン化—分散型台帳上での金融商品のデジタル表現—が世界市場で関心を集め続ける中、金融イノベーションと投資家保護のバランスを求めている。
欧州証券市場監督機構のエグゼクティブディレクター、ナターシャ・カザナーブ氏は月曜日、分散型台帳技術によって推進される金融市場の変化は有望だが、安全策が必要だと述べた。
「トークン化は...私たちの市場に変革をもたらす可能性があります」と彼女は述べた。「規制当局と政策立案者にとって、優先事項は、そのようなイノベーションが投資家の利益を保護し、金融の安定性を維持する枠組みの中で発展することを確保することでなければなりません。」
業界の数字によると、欧州はすでに世界のトークン化債券発行の半分以上を占めており、昨年は30億ユーロ（35億ドル）に3倍増加した。
世界のトークン化資産市場は約6000億ドルと推定され、今後数年間で成長が見込まれている。
ドイツでは財務省がデジタル債券のパイロットを実施し、フランスのソシエテ・ジェネラルとスペインのサンタンデールは2019年という早い段階でカバード債のセキュリティトークンを先駆けた。欧州投資銀行は2022年にルクセンブルク証券取引所でデジタル債券を発行した。
他の法域も急速に動いている。米国では、2021年に初のSEC登録トークン化マネーマーケットファンドが立ち上げられた。トークン化ファンドは今年80％急増し、現在約70億ドルの運用資産を表している。
テクノロジー企業も参入している。Googleは最近、トークン化とリアルタイム決済をサポートするための機関グレードの台帳を発表し、このトレンドがいかに主流になりつつあるかを強調した。
他のプロジェクトはより物議を醸している。
Robinhoodは7月にSpaceXやOpenAIなどの企業の「トークン化株式」を提供したことで批判を浴びた。これにより、企業側からの反発を招き、彼らはその展開に関与していなかったと述べ、SpaceXのCEOイーロン・マスクはその株式を「偽物」と呼んだ。
カザナーブ氏によると、ほとんどの取り組みは小規模で、流動性が低く、実験的なままである。例えば、多くのトークン化株式は直接的な株式保有ではなく、デリバティブとして構成されており、投資家の誤解に関する懸念が生じている。
「直接的な所有権ではなく合成資産として構成されている場合、これは投資家の誤解という特定のリスクを生み出し、明確なコミュニケーションと安全策の必要性を強調します」とカザナーブ氏は述べた。
リスク管理のため、カザナーブ氏はEUのDLTパイロット制度が、市場参加者と監督者が管理された条件下でアプローチをテストできる規制サンドボックスを提供していると述べた。
ESMAはパイロットを恒久的かつより柔軟にするための修正を推奨しており、各ビジネスモデルのリスクに合わせて閾値と適格資産を調整している。
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出典: https://decrypt.co/337636/european-regulator-flags-tokenized-stocks-stresses-need-safeguards
