欧州最大の資産運用会社、Strategy保有株を373%増加

欧州最大の資産管理会社であるアムンディ（運用資産2.3兆ユーロ超）は、2026年2月下旬に開示された2025年第4四半期の規制当局への届出によると、Strategyにおけるポジションを前四半期比373%拡大し、総保有数量を約479万株（評価額6億4100万ドル）に増やした。

数字が物語る動き

この拡大の規模は注目に値する。2025年第3四半期、アムンディは約102万株のMSTR株を保有しており、ポジション評価額は約1億4000万ドルだった。2025年第4四半期末までに、単一四半期で約377万株を追加購入し、保有数量は479万株に増加した。ポジションのドル評価額は3か月で1億4000万ドルから6億4100万ドルに増加した。

2.8兆ドルの資産を管理する機関による保有数量の373%増加は、受動的な資産再配分ではない。複数レベルの内部承認と、この集中を正当化できる明確な投資理論を必要とする、意図的で高い確信度を持った決定である。

なぜ特にStrategyなのか

Strategyは2026年初頭の時点で71.7万BTC以上を蓄積しており、そのポジション評価額は約490億ドルである。ビットコインの価格変動へのエクスポージャーを求めながらも、現物暗号資産を直接保有することに関する規制、コンプライアンス、または委任制約に直面している機関投資家にとって、MSTRは規制された上場株式のプロキシーとして機能する。NASDAQで取引され、SECに報告を行い、世界最大級のビットコイン保有ポジションの1つを事実上包む、馴染みのある株式ラッパーを提供している。

このプロキシーの力学こそが、アムンディやそれに類する企業がMSTRを購入する際にアクセスしているものである。この購入は、株価が2024年後半の高値から下落している中で行われており、この買収を勢いに乗った追従ではなく、広範な市場の弱気期間中により低いコストベースで大きなポジションを構築するための熟考された決定として位置づけている。

内部方針転換は直接株式保有を超える

第4四半期の規制当局への届出は、アムンディの方向転換を示す唯一のシグナルではない。同社のSmart Overnight Return UCITS ETFは、2026年1月だけでMSTRへのエクスポージャーを1,600%増加させたと報じられている。この数字は異なる商品と異なる期間にまたがるが、2つのデータポイントを合わせると、単一のポートフォリオマネージャーによる孤立した決定ではなく、アムンディの商品ライン全体にわたる協調的な内部方針転換を示唆している。

UCITS ETFが1か月でMSTRエクスポージャーを1,600%増加させ、その後同四半期に同社の直接株式ポジションが373%増加したことは、個別のファンド委任を超えるレベルでの機関的意思決定を反映している。アムンディ内部の上級レベルの誰かが、ビットコイン関連株式について判断を下し、積極的にサイズを設定した。

これが示すもの

アムンディの動きは、ビットコインをめぐる広範な機関投資家の物語が探索的から構造的へと移行している瞬間に起こった。同社は実験をしているのではない。6億4100万ドルという金額は、欧州で最も保守的かつ体系的に管理された資産管理業務の1つからの意味のある配分である。

2024年後半の高値を下回る価格での購入は、大手運用会社が現在の価格環境を警戒の理由ではなくエントリーポイントとして扱っていることを示唆している。その判断が正しいかどうかは、今後の四半期で明らかになるだろう。今のところ、欧州最大の資産管理会社は6億4100万ドルで投票した。

欧州最大の資産管理会社がStrategyの保有数量を373%増加させたという投稿は、ETHNewsに最初に掲載されました。