ビットコインの8月の124Kドル以上のATHはサイクルトップかもしれない：CoinGecko

8月の新ATHにより、ビットコインは通常の半減期後のパターンを破り、早期にピークを迎えた可能性があるとCoinGeckoのアナリストは述べています。

CoinGeckoの新しい調査によると、歴史を指針とするなら、ビットコイン（BTC）は今回のサイクルで予想よりも早くピークを迎えた可能性があります。

8月28日のレポートで、CoinGeckoのアナリストは、8月中旬に$124,128の新ATHを記録した後、BTCは過去3サイクルの半減期後にATHに達するまでの平均時間と一致していると述べました。この最新のATHがサイクルのトップであることが判明した場合、ビットコインの価格は2021年の高値$69,044よりも68日早くピークを迎えたことになります。

ビットコインの半減期とサイクルATHまでの日数。出典：CoinGecko

歴史的に、ビットコインのATHは半減期後12〜18ヶ月で訪れています。CoinGeckoのデータによると、2013年の最初の半減期後のATHは2012年11月の半減期から368日後に訪れ、$12から$1,127まで上昇しました。次の2サイクルはより長くかかりました：2017年のATHは半減期後525日で$19,665に達し、2021年のピーク$69,044は最新の半減期から549日後に到達しました。

しかし、2025年のサイクルは新しい先例を作りました。2012年以来初めて、ビットコインは半減期前にATHを記録し、米国現物ビットコインETFの承認によって後押しされた2ヶ月間のラリーの後、2024年3月14日に$73,581に達しました。

「前倒しの需要がサイクルパターンの崩壊をもたらし、サイクルの長期化傾向に対抗し、市場の根本的な変化を示す可能性があります」とCoinGeckoのアナリストは書いています。

調整局面のビットコイン

CryptoQuantのリサーチ責任者であるフリオ・モレノ氏によると、市場はまだ不安定であり、現在の価格行動はトップの兆候というよりも調整のように見えるとThe Defiantに語りました。

「サイクルのトップがいつ達成されたかを特定するのは難しいですが、特に前回の過去最高値に近い場合、私たちが追跡している指標はまだ現在の価格行動が調整であり、トップではないことを示唆しています。MVRV比率のZスコアはビットコインの極端な過大評価を示していませんが（最初のチャートの赤い領域）、ポジティブな価格モメンタムの欠如を示しています（MVRVが365日移動平均を下回っている）」とモレノ氏はThe Defiantに語りました。

ビットコインのMVRV zスコア比率。出典：CryptoQuant

The Defiantとの会話で、モレノ氏はビットコインのクジラ保有量が「まだ成長しており、365日移動平均を上回っている」と付け加え、これは強気市場が「需要がまだ拡大しているため継続している（2番目のチャート）」ことを示していると述べました。しかし、モレノ氏は弱気なセンチメントが「現在支配的である」ことを認めました。

BTCのクジラ保有量の1年間の変化。出典：CryptoQuant

ビットコインDeFiプラットフォームSolv Protocolの共同創設者兼CEOであるルアン・チョウ氏はThe Defiantに対し、政策緩和やドル流動性の改善があれば、ビットコインの上昇余地は第4四半期まで延長される可能性があると語りました。しかし、このサポートがなければ、8月のピークは「このサイクルの高値として残る可能性がある」とのことです。

CoinGeckoのレポートによると、最新のATHがサイクルのピークでない場合、ビットコインは今後の米連邦準備制度の金利決定などの要因に応じて、9月下旬から10月下旬の間に最終的なサイクル高値に達する可能性があります。

モルガン・スタンレーによると、市場は9月のFRB利下げの可能性を80％以上と見ていますが、GDP成長率や低い市場ボラティリティなどの強い経済指標を考えると、その確率は50-50に近いかもしれません。