FCA、規制サンドボックスで4社を選定し英国ステーブルコイン試験を開始

英国ステーブルコインの規制を進めるため、金融行為監督機構（FCA）は、規制サンドボックスで新サービスをテストする最初の企業群を選定しました。

ステーブルコインサービスの試験に選ばれた4社

FCAは、管理された環境下で提案された規則の下でステーブルコインサービスがどのように機能するかをテストするために4社を選定しました。さらに、監督当局は、暗号資産の活動が加速する中、イノベーションと消費者保護のバランスを取ることを目指しています。

この最初のステーブルコイングループは、英国金融サービスにおける成長とイノベーションを支援するFCAのコミットメントを反映しています。合計20件の申請が受理され、規制当局はMonee Financial Technologies、ReStabilise、Revolut、VVTXを参加企業として選定しました。

規制サンドボックスの枠組みと目的

規制サンドボックスプログラムは、企業が適切な保護措置を講じながら、実際の環境でステーブルコイン製品を試験運用することを可能にします。ただし、これらの試験は、イノベーションを奨励しながらリスクを封じ込めるため、厳重な監督の下で行われます。

このイニシアチブは、FCAが実際の環境で提案された政策を評価し、将来の規則を明確で効果的かつ責任あるイノベーションを支援するものに改善するのに役立ちます。つまり、規制当局はサンドボックスを利用して、さまざまなビジネスモデルに関する詳細な運用データを収集しています。

発行と多様なユースケースに焦点

FCAのテストは主にステーブルコインの発行に焦点を当てます。選定された4社は、決済、ホールセール決済、暗号資産取引を含む幅広いユースケースにわたる提案を提出し、監督当局に市場の複数のセグメントにわたる可視性を提供しています。

この枠組みの中で、規制当局はトークンが決済フローや取引会場にどのように統合されているかを監視しながら、ステーブルコイン発行テストを効果的に実施しています。さらに、各企業は英国の長期的な規制アプローチの形成を支援する中で、FCAの専門家からフィードバックを受け取ります。

公式コメントと政策の背景

FCAの決済およびデジタル資産担当ディレクターであるマシュー・ロング氏は、このプロジェクトの戦略的重要性を強調しました。彼は、当局が金融システム全体で決済、決済、取引にこれらの資産が信頼できることを確実にするために英国のステーブルコイン発行者を支援していると述べました。

ロング氏によると、この取り組みは消費者と金融取引に利益をもたらし、FCAの戦略と政府の国家決済ビジョンの実現を支援します。ただし、彼はまた、安定価値トークンが日常的な金融に組み込まれるにつれて、保護措置が依然として不可欠であることを示唆しました。

英国の広範な暗号資産規制アジェンダとの関連

このテストプログラムは、英国の金融サービス全体でイノベーションを可能にするFCAの広範な取り組みの一部です。これは、トークン化された証券が既存の市場構造や規制とどのように相互作用するかを探るデジタル証券サンドボックス（DSS）などの他のイニシアチブを補完します。

テストは2026年第1四半期に開始され、その結果は2026年後半の英国の最終的なステーブルコイン規則の形成に役立ちます。さらに、これらの結果は、国が暗号資産の包括的な枠組みに向かうにつれて、より広範な英国の暗号資産規制のタイムラインに反映されます。

協議と暗号資産政策の策定

FCAは、規制サンドボックスでステーブルコインをテストしようとする企業から既に20件の申請を受け取っています。並行して、当局は将来の暗号資産規制と監督マイルストーンの予想されるタイムラインを示す暗号資産ロードマップを公開しました。

ここ数か月にわたり、規制当局はステーブルコインの発行や暗号資産カストディに関する協議（CP25/14）、プルーデンシャルルール（CP25/15およびCP25/42）、FCAハンドブックの適用（CP25/25およびCP26/4）、業務遂行および高水準基準（CP25/40）、上場、開示、市場濫用（CP25/41）などの主要なトピックについて協議してきました。

暗号資産の将来的な規制体制に関する協議は実質的に完了しており、FCAは夏に政策声明を公表する予定です。ただし、企業は最終文書を待たずに実施計画と内部レビューを開始するよう促されています。

認可要件とタイムライン

すべての企業は、2027年10月に新しい体制が開始されると、認可を受ける必要があります。英国で暗号資産活動を実施したい企業の申請ゲートウェイは2026年9月に開設され、今こそ潜在的な申請者が提出準備を開始する時期です。

市場を支援するため、FCAは認可に焦点を当てたウェビナーを開催し、見込み申請者が期待を理解できるよう支援しています。最初のウェビナーは既にオンデマンドで利用可能であり、3月18日の次回セッションでは、FCAのマネーロンダリング防止規則とコンプライアンス義務に焦点を当てます。

プルーデンシャル規制機構との調整

プルーデンシャル規制機構（PRA）もこれらの動きについて意見を表明しています。預金受入機関による預金、電子マネー、規制されたステーブルコインの使用におけるイノベーションに関するDear CEOレターを発行し、プルーデンシャルおよび業務上のリスクに関する考慮事項を強調しました。

つまり、PRAのレターは、安定価値手段を使用する新しいモデルが堅牢で、適切にガバナンスされ、適切に資本化されている必要があることを強調することで、サンドボックスイニシアチブと一致しています。さらに、共同の焦点は、両規制当局がデジタルマネーとトークン化へのアプローチをどのように調整しているかを強調しています。

進化する市場におけるFCAの役割

FCAは、消費者とより広範な経済の利益のために、公正で繁栄する金融サービス市場を可能にすると述べています。また、新しい暗号資産特有の規制が最終決定される中でも、企業が既に遵守しなければならない既存の規則についてさらに学ぶよう招待しています。

英国のステーブルコインに関する活動が拡大するにつれて、Monee Financial Technologies、ReStabilise、Revolut、VVTXとのサンドボックス試験は重要な洞察を提供します。要約すると、これらのパイロットは2026年の英国の最終的なステーブルコインルールブックを導き、今後何年にもわたって認可基準を形成する予定です。