重要なポイント
Ethenaは根本的に過小評価されている可能性があります。しかし、記録的な預かり資産（TVL）、強い日次取引高、低いNVT、そして急速なUSDe採用は、強力なネットワークの基盤を示す兆候です。
表面上、Ethena [ENA]は静かに見えるかもしれません。
ENAは8月21日に2億6000万ドルの買い戻し後、19.5%上昇しましたが、0.70ドルがサポートラインに転換できなかった時に勢いを失いました。価格は0.50ドルに戻り、今月3回目の安値更新となりました。
しかし、オンチェーンの状況はより健全かもしれません。Ethenaは実際の活動を積み重ねており、DeFiLlamaによると第3四半期の手数料は現在までに1億1700万ドルに達しています。実際、第2四半期から150%以上増加しており、プロトコル使用の成長を示す兆候です。
出典: DeFiLlama
収益成長も同様の話を語っています。
Ethenaは現在までに4200万ドルを獲得しており、市場のノイズにもかかわらず2024年第4四半期の2700万ドルを上回っています。第2四半期の182万ドルと比較すると、約2,500%の急増であり、ENAが経済的に持続可能であることを示しています。
わずか500日で100億ドルの時価総額に達したUSDeを加えると、主要ステーブルコインの中で最も急成長していることがわかります。したがって、疑問が生じます - ENAは根本的に過小評価されているのでしょうか？
Ethenaのネットワーク活動は価格を上回る
Ethenaのオンチェーン活動は現在、価格が反映しているものを上回っています。
例えば、Ethenaは日次取引高で6億3300万ドルを記録し、市場で最もアクティブなDeFi資産の一つとなっています。この活動を支えるため、預かり資産（TVL）は記録的な125億ドルに達し、今月だけでおよそ40億ドルを追加しました。
43億5000万ドルの時価総額で、ENAのNVTは約6.9となり、評価額に対して健全なネットワークスループットを示す比較的低い数値を記録しています。
出典: DeFiLlama
要するに、Ethenaは根本的に過小評価されているように見えます。
高い日次取引高、記録的な預かり資産（TVL）、低いNVT、そして強い収益と手数料の成長はすべて、健全なネットワークの基盤を示す兆候です。これらはすべて、堅固な採用と強力なユーザーエンゲージメントを示唆しています。
一方、オンチェーン活動、価値獲得、およびUSDeの採用は価格を上回っており、ENAの0.50ドルレベルを堅実な下落時の投資機会にしています。
出典: https://ambcrypto.com/is-ena-undervalued-ethenas-network-metrics-say-yes/
