トランプ氏の10%世界関税がビットコインと暗号資産市場に与える影響

主要ポイント:

• 関税に関する不確実性の高まりにより、投資家は慎重になっており、多くの人が暗号資産から現金や米国債に移行している。この動きはビットコインやその他のデジタル資産に下落圧力をかける可能性がある。
• 貿易摩擦によって強化されることの多い米ドル高は、ビットコインに重くのしかかる傾向があり、リスクオフ期間中にドルが上昇するとビットコインは通常下落する。
• 関税により輸入ASICマシン、電力インフラ、データセンター機器の価格が上昇すれば、ビットコインマイナーはより高いコストに直面する可能性があり、すでに薄い利益率がさらに圧迫される。

金曜日、ドナルド・トランプ大統領は全輸入品に対する10%の世界的関税を発表し、即座に発効した。これは米国最高裁判所がIEEPAに基づく緊急関税を無効にした数時間後のことだった。

出典:米国最高裁判所のトランプ関税について

熱を帯びたホワイトハウスでの記者会見で、トランプ氏は最高裁の決定を「馬鹿げている」と呼んだ。彼は代替的な貿易措置を進めることを約束した。

米国大統領は、第232条に基づく既存の国家安全保障関税と第301条に基づく貿易慣行関税が完全に施行され続けることを強調した。彼は通商法第122条に基づく10%の世界的関税を課す新しい命令に署名した。

裁判所は、輸入関税を設定する権限は議会のみにあることを率直に全員に思い起こさせた。多数意見は、IEEPAの50年の歴史において「大統領が関税を課すために[それを]発動したことはなく、ましてやこの規模の関税は言うまでもない」と指摘した。また、憲法第1条の下で、関税権限は議会にあることを強調した。

トランプ関税に対する変動の激しい暗号資産市場の反応

金曜日、市場はわずかに上昇したが、緊張は残った。ビットコインは約1.2%上昇し、67,700ドル付近で取引を終えた。トップアルトコインのイーサリアムも約1.5%上昇し1,970ドルとなった。主要アルトコインも上昇:XRP +1.5%、BNB +3.2%、SOL +4%で、暗号資産の時価総額は約2.4兆ドルに達した。

指標は不安な雰囲気を示していた。金曜日の24時間で、約1億8,000万ドルのレバレッジ暗号資産ポジションが強制決済された。そのうち6,790万ドル以上がビットコインのショートポジションだった。

重要なことに、機関投資家の資金の流れは下向きを示していた。ビットコインの現物ETFは約1億6,580万ドルの流出を見せ、イーサリアムETFは同日1億3,000万ドルの流出となった。

言い換えれば、多くの投資家が静かにいくつかのチップをテーブルから外した。暗号資産ファンドスペシャリストのデビッド・ヘルナンデス氏は、これは暗号資産の「超民主的で国境のない性質」を際立たせると指摘した。マクロ的な不確実性が急増すると、投資家は世界的なヘッジを求める。

一部の個人投資家は、SolanaやXRPファンドへの小規模な流入を伴い、アルトコインに切り替えさえした。しかし、全体像は明確だった:トレーダーは神経質になっていた。市場アナリストは、ボラティリティが現在「過去12か月間に観測されたレベルと比較して上昇している」と指摘した。

リスクオン対リスクオフ:センチメントの変化

関税ニュースは通常リスクオフセンチメントを引き起こし、暗号資産も免疫はない。伝統的な市場では、最高裁の決定により、投資家がより安価な輸入を予想したため、ドルは一時的に下落し、米国株は上昇した。

しかし、トランプ氏の報復関税発言がその後ドルを押し上げ、株式に圧力をかけた。暗号資産トレーダーはこの動きをよく知っている:歴史的に、ドル高と安全資産への流れはビットコインやアルトコインの需要を弱める可能性がある。

実際、金曜日には、混乱により金と銀が新高値に急騰した。多くの暗号資産投資家は実用的な見解を取った:「ドル覇権を弱める保護主義政策は、中長期的に分散型代替案への関心を加速させる可能性がある」とブロックチェーンプラットフォームRedStoneのCOOであるマルシン・カズミエルチャック氏は示唆した。

言い換えれば、一部の人々は希望の光を見ている。ドルが弱まれば、より多くのユーザーが暗号資産に向かう可能性がある。

それにもかかわらず、ほとんどの市場関係者は短期的な影響に注目していた。アナリストは、トランプ氏の次の動きを待つ間、世界市場での「新たな混乱」を警告した。金曜日の裁判所の判決と関税ニュースは、トランプ氏の最初の関税発表が大規模な強制決済を引き起こした昨年10月のクラッシュを暗号資産投資家に思い起こさせた。

モルガン・スタンレーのストラテジスト、デニー・ガリンド氏が言うように、その「フラッシュクラッシュ」は「レバレッジバブルを破裂させたピン」のようなものだった。多くのトレーダーは、第2ラウンドに向かう可能性があることを心配している:すでに薄い流動性に対するもう一つの歓迎されないショックだ。

マイナーとハードウェア:十字砲火に捕らわれる

関税変更は、マイニングと物理的ハードウェアの製造に最も大きな打撃を与えた。暗号資産マイニング業界は、高度に集中化されたサプライチェーン上に構築されている。

3つの中国企業——Bitmain、Canaan、MicroBT——は現在、世界のビットコインマイニングマシンの90%以上を製造している。過去1年間で、米国当局はすでに多くの輸入技術に約10%のベースライン関税を課している(中国製機器にはさらに20%)。

これに対応して、これらの中国企業は関税を回避するために米国に工場を設立した。しかし、その移行は完了には程遠い。

多くの米国のマイナーや小規模企業は、依然としてアジアから機械やコンポーネントの大部分を輸入している。暗号資産プラットフォームKomodoのCTOであるカダン・スタッドルマン氏が警告したように、「米国のマイナーは依然として中国からマシンを購入し、短期的にはより高い輸入コストに悩まされるだろう」。

業界の他の人々もこの点を繰り返した。Conflux NetworkのCTOであるグアンド・ヤン氏は、貿易戦争がすでにビットコインのサプライチェーンに「表面的ではなく構造的な変化」を引き起こしていると指摘した。

北米のマイニングは急成長している(現在、世界のマイニングの約30%がここで行われている)が、マシンの90%以上は中国から来ている。

このアンバランスは、特に関税がさらに上昇すれば、米国のマイナーを脆弱な立場に置く。新しいASICに対する追加の税金は、マイナーのすでに薄い利益率を効果的に削減する。

機器やデータセンターの電力に数百万ドルを投資した多くの小規模オペレーターは、今や難しい質問に直面している:さらに高いコストでも生き残ることができるのか?彼らにとって、それは抽象的な政策論争ではなく、雇用と資本に関する非常に現実的な問題だ。

業界の声と暗号資産コミュニティ

経済全体からの声は、複雑な感情の絵を描いた。暗号資産以外のビジネスリーダーは、それがもたらした確実性のために裁判所の決定を歓迎した。

アパレル業界団体の責任者であるスティーブ・ラマー氏は、米国の産業と家族の「重い関税負担」を軽減するために「予測可能で信頼できる貿易政策」への回帰を促した。

ベビー製品メーカーLaloの共同創設者であるマイケル・ウィーダー氏は、裁判所が関税に対して異なる法的ルートを要求しただけだが、「私たちはこれを待っていた...だから間違いなく良い日だ」と述べた。多くの人が救済を望んでいた。

しかし、Twitterや取引チャットルームはすぐに再考で満たされた。ビジネス弁護士のスティーブ・オラヴァ氏は、短期的には「不確実性」が勝っていると指摘した。

関税賛成派であろうと反対派であろうと、彼によれば、関税レベルに関する確実性がほとんどの企業が必要としているものであることに誰もが同意した。暗号資産の幹部も同じ警鐘を鳴らした。突然の方向転換は彼らを疲弊させた。

あるブロックチェーン投資家は、「彼らが『ミッション完了』と言うたびに、何か新しいことが出てくる。会社を構築している私たちにとっては疲れる」とコメントした。

暗号資産側からは、一部の人々が希望の光を見つけようとした。暗号資産ETF発行会社21Sharesのデビッド・ヘルナンデス氏は、暗号資産の「超民主的で国境のない性質」が、国家政策が衝突するときにヘッジとして機能することを可能にすると指摘した。

実際、コミュニティの他の人々は、関税が時間の経過とともに米ドルを弱めるならば、ビットコインが恩恵を受ける可能性があると推測し始めた。

「ドル覇権を潜在的に弱める保護主義政策は、分散型代替案への関心を加速させる可能性がある」とRedStoneのカズミエルチャック氏は主張した。それは長期的な見解だが、インフレや不安定性のヘッジとしてビットコインに賭ける一部のトレーダーによって受け入れられている。

それでも、これらの希望の光は最前線ではほとんど慰めにならない。匿名を希望する私たちが話したある暗号資産マイナーは、「私たちはボラティリティが好きだが、政治家が私たちの生活と取引をするときはそうではない」と要約した。

関税に関する裁判所の判決後、岐路に立つ暗号資産

価格チャートに釘付けのデイトレーダーからデータセンターを運営するエンジニアまで、無数のユーザーにとって、この日はすでに激動の年にもう一つの転換をもたらした。最高裁判所は政策の急変に疲れた人々に法的勝利を与えたが、トランプ氏の素早い反撃により、市場は警戒を続けなければならないことが確実になった。

金曜日の出来事は、暗号資産をもう一つの岐路に立たせた。一方では、法の支配の支持者は、政府のどの部門も法律を超えることはないと歓喜した。他方では、市場——特に暗号資産市場——はさらなる急激な変動に備えた。最終的に、暗号資産投資家とマイナーは恐怖と希望のバランスを取ることになった。

彼らは、より高いコストと新たな不確実性が需要を抑制する可能性があることを恐れている。彼らは、経済ナショナリズムが高まる世界において、ビットコインやその他が分散型代替案としての宣伝された価値を証明できることを望んでいる。

この記事「トランプ氏の10%世界関税がビットコインと暗号資産市場に与える影響」はThe Coin Republicに最初に掲載されました。