上場投資信託（ETF）はカナダで最も人気のある投資方法の一つとなっています。多くの人が、ここ数年でこれらのファンドが退職者のRRIF引き出しを管理するためのTFSAを開設する慣行に取って代わったと感じています。ETFは投資家が求める分散投資オプションと流動性を兼ね備えています。
カナダの投資家にとっての主な課題は、アクティブETFかパッシブETFのどちらに投資するかということです。この記事では、この2つの違いを説明し、投資家が自分の状況に基づいて適切なものを選ぶためのガイダンスを提供します。
カナダの状況
パッシブETFとアクティブETFの違いに入る前に、カナダの投資環境と他の類似した国々との違いを説明する必要があります。
プール型投資ファンドであるETFは、個別株と同様に証券取引所で取引されます。投資家がETFを購入すると、株式、債券、商品、さらには他のファンドなど、資産を直接購入することなく、証券のバンドルを購入することになります。カナダの金融セクターは国内市場に集中しており、これが分散投資を可能にしています。
カナダはETF市場のパイオニアです。世界初のETFは1990年にカナダで作られました。現時点で、カナダのETF資産は約4,000億ドルに達しています。その価値も二桁の成長率で増加しています。
カナダ市場の主要プレーヤーには、ブラックロックのiShares、バンガード、BMOグローバル・アセット・マネジメント、そしてパーパス・インベストメンツやホライゾンETFsなどの新興企業が含まれます。
暗号資産ETF
暗号資産ETFは、取引可能な資産の世界に最近導入されたものです。これらのファンドは、コイン自体を購入することなく、暗号資産で取引することを所有者に可能にします。代わりに、ETFの価値はそれに含まれる暗号資産の市場価値に連動しています。
しばらくの間、Cryptomaniaksのような暗号資産の専門家たちは、暗号資産市場の変化する性質について書いてきました。ギャンブルビットコインサイトやVPNサービスなど、一部の産業は早くから暗号通貨を採用していましたが、ここ数年では株式や債券などの伝統的な市場も暗号通貨を含むようになりました。
パッシブETFとは何か？
パッシブETFは特定のインデックスやベンチマークのパフォーマンスを追跡することができます。これは、これらのETFが市場を上回ろうとするのではなく、市場に合わせようとすることを意味します。そのようなファンドの一つがiShares S&P/TSX 60 インデックスETF（XIU）です。これはTSXに上場している60の最大企業を追跡します。このファンドに投資することで、投資家はカナダのブルーチップ株へのアクセスを得ることができます。
パッシブETFの利点
これらのタイプのETFを使用する利点はいくつかあります：
- ファンドのアクティブな管理が必要ないため、コストがはるかに低くなります。経費率は通常0.05％から0.5％の間です。
- パッシブETFの管理と取引は、他の選択肢よりも簡単です。
- 保有銘柄の日次開示により、ファンドは非常に透明性が高くなります。
- そのパフォーマンスは非常に信頼性が高く、予測しやすいです。
パッシブETFの制限
どの投資オプションにも言えることですが、パッシブETFにも欠点と制限があります。
- 市場を上回るパフォーマンスはなく、投資家は市場リターンのみを得ます。
- パッシブETFは柔軟性が限られており、投資家は市場の急激な変化に対応できません。
- インデックスがバランスが取れておらず、特定のタイプの企業や産業を優遇している場合、それはETFから得られる利益に影響します。
アクティブETFとは何か
アクティブETFは、従来のETFとアクティブ管理の利点を組み合わせたものです。マネージャーは調査、市場タイミング、証券選択を使用して市場インデックスを上回ろうとします。BMOカナディアン・エクイティETF（ZLB）とパーパス・インベストメンツのアクティブETFはアクティブETFの例です。
アクティブETFの利点
投資家が知っておくべきアクティブETFの利点がいくつかあります：
- ETFが市場を上回る可能性があり、投資家に期待以上の利益をもたらす可能性があります。
- 投資家は資産をシフトし、リスクをヘッジし、特定の産業やセクターに焦点を当てることができます。
- 一部のETFは市場の下落から投資家を保護するための戦略を提供しています。
- これらのETFは、ESG（環境、社会、ガバナンス）や配当成長などのニッチな戦略へのアクセスを可能にします。
アクティブETFの制限
一部の投資家を遠ざける可能性のあるアクティブETFのいくつかの制限があります：
- アクティブETFは管理と意思決定、したがって労働力を必要とするため、手数料が高くなります。手数料は0.50％から1.00％の範囲です。
- 成功はアカウントを管理する人のスキルに依存しており、それは委任するのが難しい役割です。
- 結果は一貫性がなく、多くのアクティブETFは市場を上回ることができません。
長期コスト比較：MERと税金
ほとんどのカナダの投資家にとって、ETFへの投資の隠れたコストは、どのETFを選ぶかの決定に最も大きく寄与します。
- パッシブETFは通常0.05％〜0.25％のMERを請求します。これは、20年間で10万ドルのポートフォリオの場合、MERのコストが数万ドルに達する可能性があることを意味します。
- アクティブETFは通常0.50％〜1.00％とかなり高い料金を請求します。したがってコストは比例して高くなりますが、それでも投資信託への投資よりは低いです。
税金に関しては、多くのファンドは投資家を税負担から保護するためのポリシーを導入しています。TFSAとRRSPはキャピタルゲインと配当を税金から保護しますが、米国上場ETFは登録口座内でも配当に対する源泉徴収税に直面する可能性があります。
したがって、ほとんどのカナダの投資家は、コストが主な懸念事項である場合、パッシブETFを好む傾向があります。
カナダ市場のパフォーマンス傾向
過去のパフォーマンス傾向は、パッシブETFが長期的にはやや良いパフォーマンスを示す傾向があることを示しています。ほとんどの投資家にとって、これらはより良い結果をもたらしますが、アクティブなものを考慮すべきニッチ市場やケースもあります。これらには以下が含まれます：
- ニッチ市場とアクティブマネージャーはしばしば市場を上回ります。これは技術、ヘルスケア、ESGなどのセクターで最も顕著です。
- アクティブETFは市場の下落時により効果的に機能します。
- 環境がボラティリティの高い場合、アクティブマネージャーはより速く適応し、そのボラティリティに対応できます。
カナダの投資家のためのリスク要因
これら2種類のETFのいずれかに投資する際に考慮すべきリスク要因がいくつかあります。これらの一部はカナダに固有のものであり、他はすべての国の投資家を悩ませるものです。
市場リスク
ETFがどのように構成されていても、それはまだ市場の力に影響を受けやすく、それらによって影響を受けます。これは投資家が常に意識しておくべきリスクです。すべての産業はマクロ経済の不安定性の影響を受ける可能性があり、時には人が何年も投資してきたものがかなり急速に失われる可能性があります。
マネージャーリスク
ETF、特にアクティブなものは、ファンドを構成する資産を選択し、必要に応じて変更するマネージャーのスキルに依存しています。これらの決定のタイミングが悪かったり、単に間違いであったりすると、ファンドはうまく機能しません。良いマネージャーを選ぶことは、投資家にとって最も難しい決断の一つです。
トラッキングエラー
パッシブETFは市場を追跡し、インデックスを反映するように作られていますが、常にそうできるわけではありません。その差はトラッキングエラーと呼ばれます。これは管理手数料、取引コスト、または資産の不適切なサンプリングによって発生する可能性があります。これらは多くの場合小さく始まりますが、年月を経るにつれて積み重なる傾向があります。
通貨リスク
カナダの投資家は、米国資産を保有したりグローバルETFに参加したりすることで資産を分散させています。国際市場へのエクスポージャーは利益につながる可能性がありますが、それは投資家が通貨価値の変化の影響を受けることも意味します。これは主に外国の中央銀行の仕事によって達成され、したがって投資家の手の届かないところにあります。
流動性の低さリスク
高い取引
