ビットコインが67,000ドル付近に留まると、12月中旬までにパワーローのフロアを下回る

ビットコインは年末までに回復しなければ、パワーローが無効化される。

パワーローモデルは予言ではない。これは時間ベースの回帰であり、ビットコインの長期的な価格推移をパワーカーブとして扱い、「期限」の話は上昇するフロアを中心としている。さらに言えば、価格に関係なく毎日上昇する下限バンドである。

もしビットコインが秋を通じてレンジ相場で推移するか売られた場合、そのフロアは最終的に価格に追いつき、この資産の歴史全体において維持されてきたモデルの初の破綻を引き起こす。

2026年2月中旬時点で、Newhedgeのライブパワーロートラッカーは、中心トレンドラインが121,733ドル付近、フロアが51,128ドル付近を示している。

執筆時点でビットコインは約67,000ドルで取引されており、フロアを大きく上回っているが、トレンドからは大きく下回っている。

フロアは静的ではない。このモデルは2009年1月3日のビットコインのジェネシスブロック以降の時間に固定されており、約5.8乗で成長するため、フロアは1日あたり約0.093%、つまり現在のレベルでは1日あたり約47ドルずつ上昇している。

10月1日までに、フロアは約62,700ドルになると予測されている。10月31日までに約64,400ドルに達する。年末までに68,000ドルに達する。

つまり、もしビットコインが秋を通じて67,000ドル付近で横ばいに推移した場合、フロアは12月中旬までにそれに追いつく。第4四半期に60,000ドル台半ばを下回る深刻な下落があれば、「初の破綻」という物語になる。

モデルの平易な説明

ビットコインパワーローのチャートファミリーは、資産の長期的な価格推移を時間におけるパワーカーブに適合させ、対数-対数プロット上で直線として視覚化されることが多い。

Newhedgeは、これを長期対数-対数パワーローモデルとして位置づけ、天体物理学者Giovanni Santostasiによるものとし、価格は時間とともに約5.8乗で成長するとしている。

ほとんどのバージョンは単一の線ではなく、コリドーである。中心回帰は「トレンド」または「適正価値」を表し、平行する上下のレールが「レジスタンス」と「サポート」として機能する。

Santostasiは、彼のパワーロー理論をビットコインをスケール不変の成長システムとして記述する試みとして位置づけ、それが科学的で反証可能であると主張している。

この位置づけは重要である。モデルが反証可能である場合、指定された週数の間、週次終値がフロアを下回るなどの事前に約束されたルールが必要である。そのルールがなければ、どんな破綻もノイズとして片付けられる可能性がある。

10月が重要な理由

10月の期限は時間の逼迫を示す簡略表現である。

モデルは時間ベースであるため、ビットコインが何もしなくても、フロアは毎日上昇する。それはレンジ相場をカウントダウンの物語に変える。10月下旬までに、フロアは60,000ドル台半ばに入る。

そのレベルを下回る持続的な価格動向は、明確な見出しを生み出す:「ビットコインが史上初めてパワーローフロアを破る」。

しかし、フロアの破綻は「ビットコインを無効化する」ものではない。それは、サイト、バンド、データソースなどの特定のパラメータ化を無効化するものである。

それは過去の適合に対するレジーム変化を示唆し、長期曲線が示唆するよりも遅い成長を示唆する。そしてそれは批判者に明確な物語を与える。対数-対数回帰はサンプル内では安定しているように見えるが、統計的には脆弱である可能性がある。

AmdaxのTim Stolteは、まさにこれらの根拠に基づいて広く流布されている批評家であり、ビットコインへのパワーロー適合はサンプルウィンドウの感度によって駆動される見かけ上の相関であると主張している。

現在のレベルから4-6%の下落は、60,000ドル台半ばのフロアにタッチまたは破るのに十分だが、特別なことではない。それは日常的なボラティリティである。2月10日時点で、ビットコインの1か月アット・ザ・マネーのインプライド・ボラティリティは約51.77%だった。

DeribitのDVOL説明は、年率ボラティリティを予想される日次変動に変換するための経験則を提供している:365の平方根(約19)で割る。これは、1桁台半ばのパーセンテージ範囲での予想される1日のスイングに変換される。

急激なリスクオフのエピソードは、ビットコインを60,000ドル台前半またはそれ以下に容易に押し下げる可能性がある。

FidelityのJurrien Timmerは、パワーロー式のトレンドフレーミングを参照して、約65,000ドルを「ラインインザサンド」レベルとして公に位置づけている。それは、ストーリーを暗号資産の数秘術のようなものではなく、モデルの上昇するフロアと韻を踏む、広く注目されている心理的レベルのように感じさせるのに役立つ。

機関投資家の声が同じゾーンを引用すると、モデルのバンドは自己実現的な調整ポイントになる。

第4四半期の3つのシナリオ

第4四半期には3つの潜在的なシナリオがある。

1つ目は「横ばいは危険」というフレームである。ビットコインが横ばいでも、フロアはそれに向かって上昇する。横ばいの週ごとにクッションが縮小する。10月下旬までに、価格が現在のレベル付近にとどまる場合、バッファは完全に消滅する。

2つ目は「ボラティリティが破綻を妥当にする」というフレームである。現在のインプライド・ボラティリティを考えると、10%台半ばの月次変動幅は正常である。4-6%の下落は外れ値イベントではない。

もしビットコインがマクロサプライズまたは加速したETFアウトフローでギャップダウンした場合、フロアは直ちにテストされる。

3つ目は「メインストリームアンカー」フレームである。60,000ドル台半ばは、パワーローチャートだけでなく、機関投資家のコメンタリーにも繰り返し登場している。それはゾーンを調整ポイントにする。

十分な参加者がレベルを重要視すると、それは再帰性を通じて重要になる。

モデルはドライバーを無視するが、ドライバーはビットコインがチャネル内のどこで取引されるかを決定する。最も重要な2つの変数:ETFフローレジームとリスクオフボラティリティバースト。

ビットコインは最近、ETF需要が冷え込んでいるか転換していると議論されている環境で取引されている。米国のスポットビットコインETFは2023年末から2024年初頭にかけてのラリーを牽引したが、フローは緩やかになっている。

もしアウトフローが加速するか、インフローが停滞した場合、マージナルビッドは弱まる。

さらに、最近の急激な下落は、株式市場のストレス、インフレのサプライズ、地政学的ショックなど、より広範なリスクセンチメントに結びついている。

これらはまさに、スムーズなトレンドラインに対する「ギャップリスク」を生み出すレジームである。パワーローモデルは連続的な複利を仮定している。実際の市場には不連続性がある。

破綻が意味するもの

フロアの破綻は「ビットコインを無効化する」ものではない。それは特定のパラメータ化を無効化し、過去の適合に対するレジーム変化を示すか、批判者に明確な物語を与えるものである。

対数-対数回帰はサンプル内では安定しているように見えるが、統計的には脆弱である可能性がある。それらは見かけ上の相関リスク、サンプルウィンドウへの感度、過剰適合に対して脆弱である。

しかし、議論は再び科学的になりつつある。

2026年2月の最近の学術プレプリントは、ビットコイン価格が近似的に時間のパワーローであることに同意しているが、2011年から2026年2月のデータで約4.2という異なる傾きを見つけている。

論文は、ボラティリティと取引量に対して時間軸を調整する「活動歪曲時間」が、適合とサンプル外パフォーマンスを改善すると主張している。好意的な研究でさえ、パラメータの不安定性を認めている。

パワーローモデルは間違っていない。それはシステムが成熟するにつれて進化する一次近似である。

注目すべきポイント

週次で更新されるフロアまでの距離は、最もクリーンなトラッカーである。「破綻」がウィック、日次終値、または週次終値を意味するかは、事前に定義されるべきである。

ボラティリティレジームが重要である:もしインプライド・ボラティリティが急上昇すれば、フロアタッチの確率は機械的に上昇する。ETFフローのヘッドラインとマクロリスクオフエピソードは、価格をテスト範囲に押し込む「なぜ今なのか」のドライバーである。

モデルの不一致自体が追跡する価値がある。異なるパラメータ化は異なるフロアを生み出す。
一部はジェネシスブロックを出発点として使用する。他は最初の取引所価格に固定する。一部は毎年再適合する。他はパラメータを固定したままにする。

これらの選択は意味のある乖離を生み出す。あるチャートでの破綻は、別のチャートには表示されないかもしれない。
10月の期限は予言ではない。それは時間ベースの回帰の機械的な結果である。フロアは毎日上昇する。

もしビットコインが横ばいで推移するか売られた場合、フロアは追いつく。10月下旬までに、クッションは消滅する。

それが重要かどうかは、モデルが予測力を持つと信じるか、それとも単に曲線適合された歴史的な産物にすぎないと考えるかによる。いずれにせよ、今後8か月間が明確なテストを提供する。

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