ポーランド、ワルシャワの住宅ブロック
Busà Photography | Moment | Getty Images
この記事のバージョンは、最初にCNBCのProperty Playニュースレターでダイアナ・オリックによって掲載されました。Property Playは、個人からベンチャーキャピタル、プライベートエクイティファンド、ファミリーオフィス、機関投資家、大手上場企業まで、不動産投資家のための新しく進化する機会をカバーしています。 新規登録 して今後の号を受け取りましょう。
広範な経済的不確実性により今年初めに商業用不動産活動が市場の反落した後、活動が再び動き出している新たな兆候があります。
JLLのグローバルBid Intensity Index（入札強度指数）によると、資本は増加し、「入札者のダイナミクス」は安定化しており、7月には12月以来初めての改善が見られました。
この指数は、民間不動産資本市場の流動性と競争力をリアルタイム追跡するために入札活動を測定します。これは、投資販売取引全体の将来の資本フローの指標となります。
これは3つのサブインデックスで構成されています：
- ビッドアスクスプレッド：最終落札価格と希望価格の比較
- 取引あたりの入札数：取引あたりの平均入札数
- 入札の変動性：最終入札の価格変動性
レポートによると、入札ダイナミクスの安定化は、投資家センチメントが弱まっているにもかかわらず、不動産セクターのパフォーマンスの基礎が維持され、資産評価が今年これまでのところ概ね堅調に保たれていることと一致しています。
「流動性の不足はなく、機関投資家はより多くの資本源と不動産への新たな意欲を持って市場に戻ってきています」とJLLのチーフリサーチオフィサー、ベン・ブレスラウ氏は述べています。「今年前半の緩和後、さらなる回復は徐々に進むと予想されますが、ほとんどの市場で借入コストと不動産価値は安定しているため、年後半にかけてモメンタム指標が上昇すると予想しています。」
ビッドアスクスプレッド（買い手が資産に対して支払う意思のある最高価格と売り手が受け入れる意思のある最低価格の差）は、複数のセクターでより健全なレベルに縮小しています。最も改善が見られるセクターはいわゆる「リビング」で、これは主に集合住宅アパートメントですが、高齢者住宅や学生寮も含まれます。
小売業は昨年よりも好調ですが、関税がこのセクターに大きく影響しているため、ここ数ヶ月は下降傾向にあります。産業セクターは、潜在的および実際の関税によってさらに混乱しているサプライチェーンの不確実性のため、最も遅れをとっています。
オフィスの入札ダイナミクスは、入札者数の増加とオフィスローンを提示する貸し手の増加に牽引され、改善を示しています。コロナによる暴落後、オフィス市場の底を打ったと呼ぶ人もいます。投資家は場合によっては掘り出し物を探していますが、オフィス回帰が進み基礎が強化されるにつれて、全体的な取引需要は上昇しています。
結論：JLLレポートによると、投資家は不確実性を新たな常態として受け入れているようです。ブロクサム氏は、それにはより高いリスクを受け入れることも含まれると述べています。
「長期的な価値の保存としてのCRE投資の魅力は損なわれていません。より多くの投資家が『リスクオン』モードに移行し、例外的に強い債券市場と相まって、これが資本フローの継続的な成長につながると予想しています」と彼は述べました。
出典: https://www.cnbc.com/2025/08/27/jll-bid-intensity-index-improves-in-july.html
