イーロン・マスクは、昨年11月テキサス州ブラウンズビルでSpaceXのスターシップロケットの6回目のテスト飛行を見守る中、ドナルド・トランプと話をしています。
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米国政府は毎年数千億ドルを防衛企業に費やしています。トランプ政権は、物品やサービス以上の見返りとして資本参加を受けるべきだと考えているようです。
ハワード・ラトニック商務長官は火曜日のCNBCのインタビューで、国防総省が防衛請負業者への資本参加を検討していると述べました。
「弾薬調達の資金調達方法を再考する必要があり、ピート・ヘグセス国防長官とスティーブン・ファインバーグ次官は『それに取り組んでいる』」とラトニックは言いました。「これまでのやり方は一方的な施しだった」
米国政府のインテルへの資本参加に関する議論の中で出たこの発言は、防衛関係者を驚かせました。しかし、主要な防衛企業は政府の要求をより上手く回避できるかもしれません。急成長するSpaceXにとって、政府に所有者のテーブルでの席と運営方法の内部監視を許すことは、億万長者の創業者イーロン・マスクにとって特に不快なことかもしれません。そして彼はそれを拒否するための誰よりも強い交渉力を持っているかもしれません。
苦境にある半導体メーカーやレアアース鉱山開発業者のMP Materialsとは異なり、両社は切実に必要な資金調達の見返りに政府に資本参加を与えましたが、SpaceXや他の主要な防衛請負業者は堅固なバランスシートを持っています。これには、昨年240億ドルの資本を調達し、商用機の生産改善と問題のある防衛プログラムの立て直しに大きな進展を遂げたボーイングも含まれます。
トランプがSpaceXやロッキード・マーティンのような企業に目を向け始めたとしても、政権が「完全に健全な防衛企業」の株式を押収する法的権限があるかどうかは不明確だと、アメリカン・エンタープライズ研究所の防衛アナリスト、トッド・ハリソンは指摘しています。
6月、大統領と億万長者の「ファーストブロ」イーロン・マスクの関係が劇的に崩壊した際、元トランプ顧問のスティーブ・バノンは、国防生産法を使用してSpaceXを接収するよう彼に呼びかけました。1951年であれば、それは可能だったかもしれません。しかし1952年、最高裁判所はハリー・トルーマン大統領が同法を使って製鉄所を国有化しようとした試みを違憲と宣言し、その押収権限は2009年に議会によって正式に廃止されました。
SpaceXが世界第1位の打ち上げ提供者であり、地球低軌道衛星のメーカーであることを考えると、米国政府は約130億ドルの未払い契約の多くについて、同社に代わる選択肢はほとんどなく、交渉力もほとんどありません。
コンサルタント会社Quilty Spaceの政府関係ディレクター、キンバリー・シバーセン・バークによれば、SpaceXの議決権株式の過半数を快適に支配しているマスクが、政府に株式を与える可能性は低いとのことです。それは彼が会社を上場させていないのと同じ理由からです - 彼はお金を必要としておらず、外部の監視を望んでいません。「外部の株主が - ましてやアンクル・サムが - SpaceXの内部を覗き込んだ瞬間、ゲームは一変します」と彼女は言いました。「透明性、取締役会の席、GAO監査...イーロンの最悪の悪夢です。」
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国防総省はコメントを控えました。ホワイトハウスの報道官クシュ・デサイは、インテルへの資本参加を受けて、「政権は、連邦政府によって彼らのお金で行われている投資の恩恵を納税者が享受できるような他の取引を引き続き模索する」と書いています。
米国政府は以前にも深刻な経済危機の中で苦境に立つ企業に資本参加やワラントを取得し、大不況時には銀行やゼネラルモーターズを、パンデミック時には航空会社を救済しました。しかし、トランプはアメリカ企業の活動の成果の前例のないシェアを求めています。政権はU.S.スチールと日本製鉄の合併を承認する条件として「黄金株」を獲得し、NVIDIAの対中国チップ販売の15%の取引を結びました。金曜日には、政府はCHIPS法の下で以前に約束された57億ドルの助成金と、バイデン時代の別のプログラムからの32億ドルを解放する見返りに、インテルの10%の株式を確保しました。
ホワイトハウスの経済顧問ケビン・ハセットは、これをトランプが設立を目指す政府系ファンドへの「頭金」と表現しました。
主要な防衛請負業者が政治的圧力に屈すれば、資本投資は悪夢のような利益相反を生み出す可能性があると、ジェフリーズのアナリスト、シーラ・カヤオグルはメモに書いています。「政府が資本参加している主要請負業者に対して、政府が資本参加していない主要請負業者よりも優先して発注した場合の最初の抗議を想像するだけです。」
ハリソンによれば、これは企業の米国政府との取引意欲や、そうした企業に投資家が資金を投じる意欲に冷却効果をもたらす可能性があり、政府契約を競う企業数を拡大しようとするペンタゴンの最近の試みに反することになるとのことです。「政府が市場に介入し、不公平な競争環境を作り出しているという認識があれば、防衛スタートアップへのベンチャーキャピタルやプライベートエクイティの投資が枯渇する可能性があります」と彼は述べました。
FORBESからの続報
出典: https://www.forbes.com/sites/jeremybogaisky/2025/08/27/a-trump-grab-for-stakes-in-defense-firms-could-be-a-nightmare-for-musks-spacex/
