2025年、不正なステーブルコイン取引が5年ぶりの高水準である1,410億ドルに達した、TRM Labsが報告

ブロックチェーン分析企業TRM Labsの新しいデータによると、2025年に不正行為者はステーブルコインを通じて約1,410億ドルを移動させた。これは過去5年間で最高の年間総額である。今週発表されたこの報告書は、この増加が暗号資産を利用した犯罪の広範な加速を示すものではなく、むしろスピード、流動性、国境を越えた移動が明確な運用上の優位性をもたらす活動において、ステーブルコインへの依存が深まっていることを示していると警告している。この分析は、制裁関連ネットワークと大規模な資金移動サービスがこれらのフローの主要なチャネルであることを強調しており、ステーブルコインが従来の金融管理の外で価値を移動させるための好ましい手段となっていることを裏付けている。

TRMの調査によると、制裁関連の活動は2025年の不正な暗号資産フロー全体の驚異的な86%を占めた。1,410億ドルのステーブルコイン活動のうち、約半分(約720億ドル)は、A7A5として知られるルーブル連動トークンに特に結び付いており、その運用はほぼ完全に制裁対象エコシステム内に集中している。これらのトークンに対する制度的な重点は、顕著な傾向を示している。ステーブルコインは単なる日常的な商取引のツールではなく、国家に関連した回避と執行回避の金融を支える専門的なインフラである。

A7A5への集中を超えて、報告書はロシア関連のネットワークが中国、イラン、北朝鮮、ベネズエラに関連する行為者を含む他の国家支援エコシステムと交差していることを指摘している。TRMの言葉によれば、これらの発見は、ステーブルコインが従来の金融管理の外で価値を移動しようとする制裁対象の行為者のための接続インフラに進化した方法を明らかにしている。この相互に絡み合った網は、正当な活動の大部分が堅調で主流であっても、ステーブルコインの手段に乗って国境を越えるフローをどのように監視するかについて、規制当局と金融機関に疑問を投げかけている。

需要側では、報告書は不正な市場が周辺市場でステーブルコインを展開する方法に注目を集めている。詐欺、ランサムウェア、ハッキングは依然として発生しているが、これらの活動は暗号資産の使用を複数のステップで段階的に行う傾向があり、多くの場合ビットコイン(CRYPTO: BTC)または他の暗号資産から始まり、その後のマネーロンダリングのシーケンスでステーブルコインに移行する。この研究はまた、不正な商品やサービス、人身売買などのカテゴリーが「ほぼ完全なステーブルコインの使用」を示していることを特定しており、運営者が潜在的な価格上昇よりも支払いの確実性と流動性を優先していることを示唆している。実際的には、これはステーブルコインが価格の変動に対してあまり敏感ではない予測可能な決済手段を提供することを意味し、不正なネットワークが管轄区域を越えて資金を移動させる際に高く評価する特徴である。

保証市場(不正なサービスのリスク共有または決済を促進するデジタルプラットフォーム)の取引高は、2025年後半までに170億ドル以上に急増し、ほとんどの活動がステーブルコインで建てられている。TRMは、この取引高の約99%がステーブルコインで決済されているため、これらのプラットフォームは投機的な場所というよりもマネーロンダリングのインフラとして機能していると主張している。その意味するところは、活動の多くが正当な市場の外で発生しているにもかかわらず、ステーブルコインがスピードと流動性を伴って大金を移動させるための好ましい手段となっているということである。報告書はまた、このようなエコシステムにおけるステーブルコインの役割は、暗号資産の本質的な犯罪性の兆候ではなく、むしろ不正な行為者が執行体制と資本規制にどのように適応するかについてのシグナルであると指摘している。

より広範な全体像を裏付けるものとして、Chainalysisは以前、人身売買ネットワークの疑いのある暗号資産フローの増加を強調しており、2025年に前年比85%の増加を報告している。その分析では、国際的なエスコートサービスと売春ネットワークがほぼ完全にステーブルコインで運営されていることが指摘されており、不正なネットワークにおける支払いの確実性への需要と国境を越えた流動性への選好を反映している。これらの発見は、セクター全体が不正な使用パターンが示唆するよりもはるかに大規模で多様であるにもかかわらず、ステーブルコインがいくつかの高リスク活動の価値移転の基盤として機能しているというTRM Labsの評価を強化している。

規模の観点から、TRM Labsは2025年に複数回、ステーブルコイン活動全体が月間取引高で1兆ドルを超えたことを観察した。これらの月次のバーストから外挿すると、この調査は年間約12兆ドルのステーブルコイン活動を推定しており、不正な使用が全体の約1%を占めていることを示唆している。この割合は、国連薬物犯罪事務所(UNODC)による世界的な推定と並んでおり、マネーロンダリングを世界のGDPの約2%から5%(約8,000億ドルから2兆ドルの範囲)と位置付けている。これらの数字の並置は、持続的な緊張を浮き彫りにしている。ステーブルコインは正当な金融において広く普及している一方で、規制当局が引き続き精査している洗練された不正なネットワークを同時に可能にしている。この発見は、特に制裁体制が進化し、執行基準が厳しくなる中で、イノベーションと堅牢なコンプライアンスおよびリスク管理のバランスをどのように取るかについての継続的な政策議論の中で行われている。

文脈において、TRMの報告書は、正当な使用を抑制することなく制裁を執行し、不正な金融と闘う方法についてのより広範な業界の議論に弾みを与えている。TRMが説明するように、制裁対象の行為者と国家関連および非国家ネットワークの絡み合いは、ステーブルコインの発行と決済に関する強化されたオンチェーン分析、国境を越えた協力、およびより詳細な管理の必要性を指し示している。ステーブルコイン活動の大部分は正当なものであるが、不正なセグメントの可視性、特に高額の制裁関連フローにおいては、政策立案者と市場参加者の両方が、暗号資産エコシステムが成長した流動性と決済手段により注意を払うべきであることを示している。報告書の発見は、良くも悪くも、ステーブルコインが現代の金融において中心的な役割を占めており、規制当局が急速に進化するデジタル環境に適応する中で、価値が国境を越えてどのように移動するかを形作っていることを思い起こさせるものである。

なぜ重要なのか

TRM Labsの発見は、暗号資産市場と政策立案者にとって微妙な現実を明らかにしている。ステーブルコインは日常的な商取引を支える中核的な決済レイヤーに成熟しているが、制裁危機の際には不正な金融の重要なインフラとしても機能している。暗号資産取引所、ウォレットプロバイダー、フィンテック企業にとって、この報告書は、特に制裁対象の経済やグレーマーケットの回廊とのつながりを持つ取引相手に対して、堅牢な制裁スクリーニングとアドレスレベルのリスク評価を実装することの重要性を強調している。一握りのステーブルコインにおける不正な活動の集中はまた、正当な流動性と国境を越えた支払いを維持しながら誤用を抑止するために、正確なタグ付け、追跡可能性、リアルタイムモニタリングの必要性を浮き彫りにしている。

規制当局にとって、このデータは国境のないデジタル手段に直面したときの従来の金融管理の限界を強調している。ステーブルコインの安定性とスピードは、正当な商取引、送金、国境を越えた貿易に否定できない利点を提供するが、執行には摩擦も生じさせる。TRMの分析は、イノベーションを意図せず抑制することなく制裁回避に対処するために、より明確なステーブルコイン関連の開示、標準化されたコンプライアンスフレームワーク、国際協力を求める声を強化している。投資家とビルダーは、リスク環境が動的であることを理解できる。執行の優先順位が進化し、オンチェーンの行動を監視する新しいツールが登場するにつれて、ステーブルコインをめぐる評判と規制のリスクは急速に変化する可能性がある。

ユーザーとより広範な市場にとって、メッセージは二重である。第一に、不正な使用はステーブルコイン活動全体の比較的小さなシェアを占めているが、制裁政策とマクロ経済の安定性と交差するため、その可視性は重要である。第二に、2025年の出来事は、ガバナンスのギャップまたは執行措置がイノベーションに追いつかない場合、ステーブルコインの流動性が制限されたチャネルにどれほど迅速にリダイレクトされるかを示している。分析企業、政策立案者、業界参加者間の継続的な対話は、ステーブルコインが単なる支払い手段から、より厳格なリスク管理とガバナンス基準を必要とする潜在的なリスクベクトルへと進化する方法を形作るだろう。

次に注目すべきこと

• どのステーブルコインと制裁関連の回廊が不正なフローを支配しているかを詳述するTRM Labsからのさらなる方法論の更新と内訳。
• 報告書で特定された制裁対象ネットワークに結びついた規制対応と執行措置(国境を越えた協力と制裁コンプライアンスイニシアチブを含む)。
• 政策立案者が発行者とカストディアンに対するより厳しい管理または新しいコンプライアンス要件を検討する中でのステーブルコインの発行と流通パターンの監視。
• 新しい追跡ツールが時間の経過とともに不正な活動を削減するかどうかを評価するための、人身売買ネットワークにおけるステーブルコインの役割に関するChainalysisおよび他の企業からの継続的な研究。
• 報告書で強調された管轄区域における制裁パッケージおよび関連する暗号資産エクスポージャールールに関連する規制の発展。

情報源と検証

• TRM Labs、Stablecoins at Scale: Broad Adoption and Highly Concentrated Illicit Networks(公式ブログ)
• 制裁関連の活動が2025年の不正な暗号資産フローの86%を占めた(Cointelegraphの記事)
• ロシア関連ネットワークとEU制裁パッケージの文脈(Cointelegraphの記事)
• TetherがUSDTに関する不正な活動に関する報告書に異議を唱える(Cointelegraphの記事)
• 人身売買ネットワークにおける暗号資産の使用に関するChainalysisの報告書
• UNODCのマネーロンダリング概要

不正なステーブルコイン:制裁ネットワークとマネーロンダリングの手段

不正な行為者は2025年にステーブルコインを通じて推定1,410億ドルを移動させ、制裁対象の活動が従来の金融管理を回避するためにデジタル手段をどのように活用するかの変化を反映している。この調査の枠組みでは、制裁関連の活動が不正な暗号資産の風景を支配しており、執行体制が犯罪行為者が資金を移動するチャネルを形作っていることを示している。データは、A7A5として知られるルーブル連動ステーブルコインを中心とした顕著な集中を示しており、全体の約720億ドルがこの単一の資産に結び付けられている。このクラスタリングは、資産選択が投機的な利益追求行動ではなく、制裁対象ネットワークの運用要件に一致する専門的なエコシステムを示唆している。

このエコシステム内で、報告書は地理的境界を曖昧にするネットワークを強調している。ロシア関連の行為者が中国、イラン、北朝鮮、ベネズエラに関連する領域と交差している。この分析は、ステーブルコインが従来の管理を超えて価値を移動しようとする制裁対象の行為者のための接続構造にどのように成長したかを強調しており、国境を越えた転送の安定性を強化しながら執行を複雑にしている。並行して、データはより広範なパターンを示している。制裁と大規模な資金移動の領域における不正な活動が、他のカテゴリーが流動性と決済の確実性のためにこれらのデジタル手段にますます依存している一方で、ステーブルコインの不正な使用を支配している。

正当な観点から、ステーブルコインは送金や国境を越えた支払いを含む幅広い用途を引き続きサポートしており、2025年に複数回、ステーブルコイン活動全体が月間取引高で1兆ドルを超えている。年間規模を予測すると、数字は12兆ドルに近づき、そのうち不正な部分(約1%の範囲)は制裁および関連ネットワークに結びついた高度に規制された高リスク活動に属している。国連薬物犯罪事務所自身の推定では、世界のマネーロンダリングをGDPの2%から5%に位置付けており、これは検出と取締りの改善にもかかわらず不正な金融が大規模に持続しているというより広い認識と一致している。これらの数字は集合的に、大規模で相互接続され、執行圧力と政策の変化に継続的に調整している暗号資産環境を示している。

全体像は微妙である。正当な支払いと世界的な商取引を支える同じ手段は、不正な行為者が利用することを学んだ回復力とスピードも提供している。政策立案者と市場参加者がこれらの洞察を吸収するにつれて、前進する道は、ステーブルコインの正当な利益を抑制することなくリスクを軽減するために、監視、報告、国境を越えた情報共有の標的を絞った改善を伴う。分析企業、規制当局、暗号資産業界間の継続的な対話は、堅牢なAML/CFT管理の必須事項とイノベーションのバランスを取りながら、今後数年間のステーブルコイン採用の輪郭を形作るだろう。

この記事は、元々Crypto Breaking Newsに「Illicit Stablecoins Reach 5-Year High at $141B in 2025, TRM Labs」として公開されました。暗号資産ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーンアップデートの信頼できる情報源です。