ビットコイン、過去の市場サイクルを定義した重要水準を下回る

CryptoQuantが共有したレポートによると、ビットコインは過去の市場サイクルにおいて強気相場と弱気相場を分ける歴史的なオンチェーンサポートレベルを下回りました。

そのレベルは約89,800ドル付近にあり、10から10,000BTCを保有するウォレットで、過去1〜3ヶ月以内にコインが最後に移動した中規模トレーダーの特定のグループの実現価格を表しています。このグループは価格動向に影響を与えるのに十分な規模でありながら、現在の市場センチメントを反映するのに十分なアクティブ性を持つと考えられています。

ビットコインは2026年1月中旬以降、この実現価格を上回って取引されていません。

なぜこのグループが重要なのか

過去のサイクルでは、このグループの実現価格は建設的な統合と完全な弱気市場への移行の境界線として機能していました。

2021年のサイクルでは、ビットコインが2021年11月に約67,551ドルで史上最高値を記録した際、このグループの実現価格は約33,700ドルでした。重要なことに、ビットコインはサイクル中盤の調整中にそのコストベースを下回ることはありませんでした。

これらのトレーダーが利益を維持していたため、より広範な市場の確信が保たれました。実現価格は構造的な下値として機能しました。弱気市場が確認されたのは数ヶ月後の2022年6月で、ビットコインがコストベースを約30%下回り、最終的に18,945ドルに達した時でした。

今回の違い

現在のサイクルはその歴史的パターンの崩れを示しています。

この同じグループの実現価格は2025年後半に約94,000ドルでピークに達しました。ビットコインは2025年12月中旬にそのレベルを下回り、回復していません。2026年2月18日時点で、BTCは約66,424ドルで取引されており、これらのアクティブな中規模保有者の平均取得レベルを約26%下回っています。

この変化は構造的に重要です。このグループが持続的な未実現損失を抱えている場合、歴史的データによれば市場の弱さは迅速に解消されるのではなく、持続する傾向があります。

2021年中盤の調整との比較は重要な違いを見落としています。2021年にはこのグループは損失を抱えていませんでした。しかし今日、それは大きなマージンで損失を抱えています。

ビットコインが89,800ドルを上回る価格を回復し維持するまで、このグループのコストベースに関連するオンチェーン構造は修復されていません。CryptoQuantのフレームワークによれば、短期的なボラティリティではなく、そのレベルが、より広範な市場が構造的な強さを取り戻すかどうかを決定する閾値となります。

この記事「ビットコインが過去の市場サイクルを定義した重要なレベルを下回る」は最初にETHNewsに掲載されました。