フィデリティ・デジタル・アセッツの最新のイーサリアムに関するレポートでは、市場最大のスマートコントラクトプラットフォームの3つの異なる発展軌道が概説されています。
また、イーサリアムの分散化アプローチを、ビットコインの極端なセキュリティとソラナのスピード重視モデルの中間に位置づけています。
フィデリティによるイーサリアムの3つのシナリオ
強気シナリオでは、スマートコントラクトプラットフォームが人々の協力と信頼構築の方法を再形成し、透明性、検閲耐性、セキュリティによりイーサリアムをグローバルな調整インフラとして位置づける可能性があります。レイヤー2での密なトランザクション活動のおかげで、ユーザーコストは低く抑えられています。
基本シナリオでは、スマートコントラクトが特定の金融および非金融セクターを強化し、政府や大企業が支配する伝統的なシステム内で「チェック・アンド・バランス・プロトコル」として機能します。
イーサリアムは主要プラットフォームとしての地位を維持しますが、財政的制約と競争の激化の中で成長は鈍化します。高いセキュリティと信頼を要求するセクターでの市場シェアが固まります。
弱気シナリオでは、スマートコントラクトプラットフォームが投機的サイクルに陥り、主流のニーズを満たす製品の作成に苦戦します。ユーザー成長の鈍化がETH保有者のキャッシュフロー蓄積を弱め、市場シェアはより安価で高速な体験を提供する競合他社に侵食される可能性があります。
モジュラースケーリングと価値への影響：イーサリアム対ソラナ
フィデリティは、アプリケーション需要が増加するにつれて、ETH（ガス手数料、セキュリティ、ステーキング）への需要も上昇する可能性が高いと強調しています。しかし、イーサリアムのモジュラースケーリング戦略（処理をレイヤー2にオフロードし、データに「ブロブ」を使用）は、レイヤー1での価値獲得の一部を犠牲にしています。
最近のアップグレード後のデータによると、レイヤー2の手数料は現在、総コストの約1％しか占めておらず、経済的価値がますますロールアップに「留まる」ことを反映しています。同時に、イーサリアムは意図的にオープンで安全、分散型のデータレイヤーとしての役割を維持しています。これはより低い手数料によってユーザーに利益をもたらしますが、レイヤー2の成長がレイヤー1の価値獲得の減少を補うことができるかどうかについて投資家に懸念を抱かせます。
この価値のトレードオフは、ソラナとの重要な比較につながります。ソラナは根本的に異なるアプローチを取っています。イーサリアムは分散化とセキュリティを優先する一方、ソラナはレイヤー1での生のパフォーマンス（TPS/コスト）を最適化します。
ビットコイン、イーサリアム、ソラナの時価総額。出典：フィデリティこのアプローチのコストは、イーサリアムが一部の価値蓄積（純手数料）をロールアップレイヤーに「譲る」ことです。一方、ソラナの生のパフォーマンスはSOL保有者にとっての価値に直接変換できます。これは短期的には実際の競争リスクをもたらし、ソラナは分散化を犠牲にしながらも、より安価で高速な体験で市場シェアを獲得しています。
長期的には、市場が「ブロックチェーントリレンマ」のどの側面を最も重視するか、つまり分散化、セキュリティ、スケーラビリティのどれかが重要な問題となります。
フィデリティがイーサリアムのビットコインとソラナの間のユニークな位置づけを強調という記事がBeInCryptoに最初に掲載されました。
出典: https://beincrypto.com/fidelity-ethereum-report-weighs-future-scenarios/
