BlackRock、CoinbaseがETH ETFステーキング収益の18%を確保

BlackRockとCoinbaseは、BlackRockが提案するイーサリアムステーキング上場投資信託からステーキング報酬の18%を受け取る計画であると、更新された規制当局への届出によると明らかになった。

両社は2月17日に米国証券取引委員会に提出した修正S-1届出書で手数料体系を開示した。届出によると、投資家は総ステーキング報酬の82%を受け取り、ファンドスポンサーとその執行パートナーが18%を受け取る。

株主は、ステーキング手数料に加えて、投資額の0.12%から0.25%の範囲のスポンサー手数料を毎年支払う。

ステーキングモデルの仕組み

提案された構造の下では、ファンドのイーサリアム(ETH)保有量の大部分がステーキングに使用される。届出によると、通常の条件下では資産の70%から95%がステーキングされ、残りは流動性と償還のために利用可能に保たれる。

Coinbaseは、機関投資家向けサービス部門を通じて、主要な執行エージェントおよびカストディアンとして機能する。同社はまた、ステーキングプロセスに関与する第三者バリデーターやインフラプロバイダーに自社のシェアの一部を渡す可能性がある。

BlackRockはすでに信託に10万ドルをシードしており、これは1株25ドルで4,000株に相当する。同社はまた、潜在的なローンチに先立ってイーサリアムのポジションを構築している。

2026年初頭のネットワークデータに基づくと、イーサリアムステーキングの利回りは年間約3%を平均している。18%のカットとその他の手数料を差し引いた後、投資家にとっての実効収益率は、市場状況とネットワーク参加状況に応じて低くなると予想される。

市場の反応と中央集権化への懸念

このファンドは、BlackRockの現在のイーサリアム現物ETFの利回り生成型バリエーションであり、開始以来大きな機関投資家の関心を集めている。ビットコイン(BTC)とイーサリアム製品の成功の後、同社は過去2年間でデジタル資産ETFの重要なプレーヤーとしての地位を確立した。

ナスダックはすでにステーキング型の上場を申請しており、伝統的な市場における規制された暗号資産利回り商品への支持の高まりを示している。

一部のアナリストは、この構造がウォレットやバリデーターを管理することなくブロックチェーン報酬へのエクスポージャーを求める投資家にアピールする可能性があると述べている。他の人々は、特にETF分野での競争が激化する中、ステーキング収入の18%のシェアが高すぎるのではないかと疑問を呈している。

影響力の集中に関する懸念も提起されている。BlackRockの届出と同じ週に、ヴィタリック・ブテリンは、ウォール街のイーサリアムへの関与の増加が時間の経過とともに中央集権化のリスクを高める可能性があると警告した。

支持者は、機関投資家向け商品が市場に流動性と正当性をもたらすのに役立つと主張している。批評家は、それらが大規模な金融会社に過度なコントロールを移す可能性があると述べている。