資本フローは良く扱われる場所に向かいます。トランプ大統領によるジェローム・パウエルへの際限ない口先介入の中でこれを覚えておいてください。トランプと政権内外の様々な応援団によれば、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が金利を引き下げないことが、さらに大きな景気拡大を妨げているとのことです。これから、共和党員が経済を活性化するという素朴な前提で市場介入を応援していると推測するなら、あなたは正しい方向に進んでいます。
現在の経済と株式市場の活力の原動力（Nvidia、Meta、Amazon、Apple、Tesla など）が、成長過程で多くの専門家にとって金利に基づく資金調達には非常にリスクが高すぎたことを一瞬忘れて、すべての口先介入、応援、侮辱の広範な非論理性について考えてみてください：それはすべて、FRBの金利操作が資本自体のグローバル市場を克服でき、資本の所有者が最も良く扱われる場所に資本を配置するという強力なニーズを克服できるという前提に基づいています。
これは単に、もし噂されるトランプ景気が本来あるべき成長を遂げていないなら、FRBは犯人ではないということです。唯一の閉鎖経済は世界経済であり、FRBが信用提供者として機能する（実際はそうではない）と素朴に信じる人もいる程度に、グローバル市場は数秒以内に不足を克服します。逆に、経済が好調でないと仮定すると、資本の流出は、活気のないものを活気づけるという中央銀行の誤って認識された能力をすぐに圧倒するでしょう。
これは疑問を投げかけます：FRBの市場介入が諺のスコアボード上の真実を変えることができるという考えが、どうして受け入れられる知恵になったのでしょうか？皮肉なことに、トランプとその応援団の容赦ない愚かさの起源は、自由主義的な自由市場の英雄ミルトン・フリードマンにまで遡ることができます。
学者や評論家としての彼の伝説的なキャリアの多くで、フリードマンはFRBが大恐慌を引き起こしたという虚構を広めました。いわゆる「マネーサプライ」は常に生産の結果であるにもかかわらず、フリードマンは、ダイナミックで市場主導の経済が成長するためには中央銀行がお金を「供給」する必要があるという非常に反市場的な仮定に基づいて、後者を逆さまにしました。
さらに進めると、上記で議論したように、資本フローは強力でグローバルです。FRBが米国経済から貴重な「お金」を吸い上げる能力があったと仮定すると（実際にはなかった）、そうすることで、FRBが希少にしていると言われる資本を提供することによって、グローバル資本源が大きなリターンを達成するための絶好の機会が生まれたでしょう。
これは、1930年代のフリードマン理論に合理的な根拠がなかったことを言い表す遠回しな言い方です。彼は逆さまに理解していました。限られた資本といわゆる「マネーサプライ」の不十分な成長は、悪い経済政策の結果であり、原因ではありませんでした。
自由市場派の何人かは、30年代のフリードマン理論が完全に偽物であることを知っていると感じますが、右派の自由市場アーメン・コーナーはフリードマンへの批判をあまり受け入れません。それをする勇気があった数人を挙げると、故ウォール・ストリート・ジャーナル編集長のロバート・バートレーは、2003年のジム・パウエルの「FDRの愚行」の書評でフリードマンの恐慌理論に挑み、ジュード・ワニスキは1981年のニューヨーク・タイムズの論説を含む数え切れないほどの場で、そしてより現代的にはスティーブ・フォーブスとジョージ・ギルダーも同様でした。もっと多くの人がそうすればよいのですが。
もしそうなら、トランプ政権のFRBとその中央銀行介入による経済成長能力についての恥ずかしい神秘主義から解放されるかもしれません。残念なことに、これはドナルド・トランプが政治的人物になるよりもずっと前から、自由市場右派のコンセンサスでした。彼は彼らから少なくともいくつかのことを学んだようです。
Source: https://www.forbes.com/sites/johntamny/2025/08/24/if-the-trump-economy-is-booming-then-it-doesnt-need-the-fed/
