- パウエル議長のハト派的な発言がインフレの上振れリスクが続く中でも雇用リスクを強調したことを受け、金価格は急騰した。
- トレーダーは9月までの重要データを控える中、FRBの25ベーシスポイント利下げの可能性を90%と見積もった。
- 来週の米国経済指標には耐久財受注、GDP、そしてFRBが重視するインフレ指標であるコアPCE価格指数が含まれる。
金価格は金曜日も上昇傾向を続けている。これはFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)議長ジェローム・パウエルが「労働市場への下振れリスクが高まっている」と発言し、ハト派寄りの姿勢を示したことを受けてのものだ。XAU/USDは日中安値3,321ドルを付けた後、3,371ドルで取引されている。
この日、パウエル議長は関税が価格の「一時的な」上昇をもたらすと考えるのは「合理的な基本シナリオ」だとほのめかした。しかし、インフレリスクは上振れ、雇用リスクは下振れに傾いており、「困難な状況」であることを認めた。
彼の発言後、金価格は当初3,350ドル付近まで急騰し、その後さらに上昇を続け、日中高値3,378ドルを記録した後、現在の価格水準にやや後退した。
プライム・マーケット・ターミナルによると、市場参加者はFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が主要政策金利を25ベーシスポイント(bps)引き下げる可能性を90%と見積もっている。しかし、9月5日の非農業部門雇用者数報告の前に、まだ2回のインフレ指標の発表が残っている。
出典:プライム・マーケット・ターミナル
パウエル議長の演説後、クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁は、パウエル議長が政策見通しについてオープンな姿勢を持っていると聞いたと述べ、インフレを目標に戻すという自身の立場を改めて表明した。
来週の米国経済指標には、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)関係者の講演、耐久財受注、CBの消費者信頼感指数、GDP数値、新規失業保険申請件数、そしてFRBが重視するインフレ指標である個人消費支出(PCE)コア価格指数が含まれる。
デイリーダイジェスト市場の動き:9月の利下げ観測で金価格が上昇
- パウエル議長の発言を受け、米国債利回りは急落し、イールドカーブはフラット化した。10年物米国債の利回りは約7ベーシスポイント下落して4.261%となった。米国の実質利回り(名目利回りからインフレ期待を差し引いて計算される)は、執筆時点で7ベーシスポイント下落して1.871%となっている。
- 米ドル指数(DXY)は、6つの通貨バスケットに対する米ドルのパフォーマンスを追跡するもので、1%以上下落して97.55となった。
- パウエルFRB議長は「基本的な見通しとリスクバランスの変化により、政策スタンスの調整が必要になるかもしれない」と述べた。さらに「失業率やその他の労働市場指標の安定性により、慎重に進めることができる」と付け加えた。
- クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁は、FRBは中立金利からわずかな距離にあり、「利下げに向けた動きについては慎重になる必要がある」と述べた。彼女はインフレと失業率の上昇を予想している。
テクニカル見通し:金価格が3,400ドルに向けて急騰
金価格は急激に上昇したが、3,400ドルの水準をテストするには至っていない。強気筋はパウエル議長の発言を受けて現れたが、週初めのロシアとウクライナに関する明るいニュースを受けて地政学的リスクが緩和されたため、慎重な姿勢を維持している。
XAU/USDが3,400ドルを超えた場合、次の抵抗線は6月16日の高値3,452ドルとなり、その先には過去最高値の3,500ドルがある。一方、3,300ドルが最初の需要ゾーンとなるだろう。
逆に、金価格が反落した場合、50日単純移動平均(SMA)の約3,350ドル付近で止まる可能性がある。さらに弱まれば、次は20日SMAの3,345ドル、その後に100日SMAの3,309ドルが控えている。
FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)に関するよくある質問
米国の金融政策はFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)によって形作られています。FRBには2つの使命があります:物価安定の達成と完全雇用の促進です。これらの目標を達成するための主要なツールは金利の調整です。
価格が急速に上昇し、インフレがFRBの2%目標を上回っている場合、FRBは金利を引き上げ、経済全体の借入コストを増加させます。これにより米ドル(USD)が強くなり、国際投資家にとって米国が資金を投資する魅力的な場所になります。
インフレが2%を下回るか、失業率が高すぎる場合、FRBは借入を促進するために金利を引き下げることがあり、これはドルの価値を押し下げます。
FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)は年に8回の政策会議を開催し、連邦公開市場委員会(FOMC)が経済状況を評価し、金融政策の決定を行います。
FOMCには12人のFRB当局者が出席します - 理事会の7人のメンバー、ニューヨーク連邦準備銀行の総裁、そして残りの11の地域連銀総裁のうち4人で、彼らは交代制で1年任期を務めます。
極端な状況では、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)は量的緩和(QE)と呼ばれる政策に頼ることがあります。QEはFRBが停滞した金融システムにおいて信用の流れを大幅に増加させるプロセスです。
これは危機時やインフレが極めて低い時に使用される非標準的な政策措置です。2008年の世界金融危機の際にFRBが選んだ武器でした。FRBがより多くのドルを印刷し、それを使って金融機関から高格付けの債券を購入することを含みます。QEは通常、米ドルを弱めます。
量的引き締め(QT)はQEの逆のプロセスであり、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が金融機関からの債券購入を停止し、保有する満期を迎えた債券の元本を新しい債券の購入に再投資しません。これは通常、米ドルの価値にとってプラスです。
出典: https://www.fxstreet.com/news/gold-climbs-as-powell-flags-rising-labor-risks-dovish-fed-tilt-202508221844







