ドイツのラース・クリングバイル財務相は今週、フンケ・メディア・グループに対し、連立政府は2025年末までに新たな改革を推し進めると述べた。
この約束は、フリードリヒ・メルツ首相の政権が、明らかに息切れしている経済を立て直すための圧力の高まりに直面する中で行われた。クリングバイルは、連立政権にはまだ実際の変化をもたらす力があると述べ、医療や年金などの重要分野について今後数ヶ月で「重要な決定」を約束した。
これらの約束は、新たな経済指標が公表されたタイミングで行われた。ドイツ経済は2025年第2四半期に0.3%縮小し、当初の予測値-0.1%よりもはるかに悪く、政府が期待していたものとはかけ離れていた。
連邦統計局によると、この下落は主に製造業の軟調が原因であり、年初には企業がドナルド・トランプ大統領の関税を回避するために米国への注文を急いだことでブームとなっていた。その人為的な成長は今や消え、底が見えている。
関税が輸出を直撃しGDPが弱体化
ドイツの脆弱な成長は、家計支出の減少、投資の落ち込み、建設部門の衰退など、複数の打撃によりさらに悪化した。統計局の新データによると、食品、ホテル、宿泊施設の不振を理由に、家計消費は0.1%にまで下方修正された。
一方、政府支出は0.8%とわずかに増加したが、出血を止めるには程遠かった。純輸出も減少し、世界的な需要の弱さと大西洋を越えた関税圧力に引きずられた。
クリングバイルは、ドイツが再び物事を動かすためには官僚主義を一掃する必要があると述べた。「この国の生活を官僚主義から解放し、ビジネスを始めたり、団体を運営したり、家を建てたりすることが再び楽しくなるようにしなければならない」と彼はフンケに語った。
しかし、このメッセージは、ブンデスバンクがすでに第3四半期も成長が見られない可能性があると警告している厳しい現実と競合している。もしそうなれば、マイナスまたはゼロ成長が2四半期連続となり、教科書通りの景気後退となる。
2025年初頭の短い火花は期待を高めたが、それは主にドイツ企業がトランプの新しい輸入税を回避するために米国との貿易を前倒しで行ったためだった。その急ぎがGDPを年初に押し上げたが、その後に空白を残した。今や、もはやバッファーはない。
S&Pグローバルが木曜日に発表したPMIデータは、わずかな生命の兆しを示し、8月のビジネス活動が3ヶ月連続で成長し、3月以来最速のペースであることを示した。しかしS&Pでさえ、改善は控えめだと警告した。実体経済で起きていることを相殺するには十分ではない。
関税、債務制限、世界的な足かせが圧力を強める
クリングバイルとメルツの政府は行動しようとしている。今年初め、GDPの1%を超える防衛支出を借入制限から除外できるよう、債務ブレーキ規則の憲法改正を推し進めた。また、インフラに投資するための5000億ユーロの予算外基金も承認した。
それでも、これらの動きは衰退を止められていない。ほとんどの欧州製品に対するトランプの15%の関税の影響はすでに感じられている。そして自動車産業は、米国が自動車関税を27.5%から15%に引き下げるかどうかを見極めるため、宙ぶらりんの状態にある。
INGのエコノミスト、カーステン・ブレゼスキ氏は、関税と進行中の経済変化がすでに企業報告に現れていると述べた。「最近の企業業績は、米国の関税だけでなく構造的な移行も第2四半期に本格化し、企業業績に重くのしかかっていることを痛烈に思い出させるものだった」とブレゼスキ氏は述べた。
彼はさらに、「これは第3四半期もあまり変わらない傾向であり、ほとんどの欧州製品に対する米国の15%の関税と、自動車に対する27.5%の関税が15%に戻されるかどうか（そしていつ）についての不確実性がある」と付け加えた。
ドイツは輸出の約10%を米国に送っている。それはパズルの大きな部分であり、もしその窓が引き続き狭まれば、企業は四半期ごとにその影響を感じることになる。
これはすべて2022年にさかのぼり、ロシアのウクライナ侵攻がグローバルサプライチェーンを脱線させ、ヨーロッパ全体のエネルギー市場を揺るがした。その衝撃はドイツを強く襲い、その影響は今も残っている。高齢化する人口、弱い世界経済成長、そして過剰な官僚主義がそれに加わり、状況はさらに暗くなる。
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Source: https://www.cryptopolitan.com/germany-defends-economic-policy/
