かつて爆発的な成長を見せた企業のビットコイン戦略備蓄市場は勢いを失いつつあるようです。Lednの共同創業者兼CEOのアダム・リーズによると、企業がビットコインを蓄積することで生み出された大規模なリターンの時代は終わりを迎えつつあるかもしれません。
「ビットコイン戦略備蓄企業はこの分野にとって信じられないほどのイノベーションでした」とリーズは述べました。「消えつつあるのは3倍のリターンを得る能力です。MicroStrategyは過去5年間で24倍になりましたが、ビットコイン自体は10倍でした。これが再び起こるとは思えません。」
このコメントは、マイケル・セイラーのMicroStrategyモデルに触発された「デジタル資産戦略備蓄」（DAT）ブームが減速している明確な兆候の中で出されました。一部の企業はBTC保有量の一部を売却し始め、他の企業は自社株買いにシフトしており、単にビットコインを蓄えるだけでなく株主価値を生み出すプレッシャーを反映しています。
時価総額の下落は投資家の疲労を示す
このタイミングは、暗号資産市場のより広範な反落と一致しています。8月初旬に暗号資産の総時価総額が約4.3兆ドルに達した後、数日以内に4兆ドルを下回りました。The Block Data Dashboardによると、DATもこの下落を反映し、その合計時価総額は1ヶ月前の約1,650億ドルからわずか1,340億ドルに下落しました。
主要な戦略備蓄企業の株価も下落を追跡しています。MicroStrategy（最近Strategyにリブランド）は7月のピーク455ドルから金曜日時点で約359ドルに下落しました。もう一つの著名なビットコイン戦略備蓄である日本のMetaplanetは、過去1ヶ月で株価が30％以上急落しました。
今後の課題
リーズは、市場はもはや単純なバランスシート戦略に報いないと主張しています。「消えつつあるのはユニークな提案を生み出す能力です」と彼は述べました。「これらのCEOのほとんどは、資産を直接保有するよりも株あたりのビットコインをより多く生み出すことが使命だと主張していますが、彼らは本当に一貫して市場を上回るための経営専門知識や資本のつながりを持っているのでしょうか？」
業界の観察者たちは、冷え込む熱意がビットコイン戦略備蓄の新たな段階を示している可能性があると示唆しています。ビットコインの価格が比較的安定している一方で戦略備蓄株が下落する中、投資家は「セイラーのプレイブック」がまだ指数関数的な結果をもたらすことができるかどうかを疑問視しているようです。
この分野の企業にとって、現在の課題は、単にBTCを保有する以上の価値を追加できることを証明することかもしれません—これは次のサイクルでイノベーターと模倣者を分ける試金石となるでしょう。
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