ビットコインの下落がパニック売りを露呈するも、長期保有者は冷静さを保つ

CryptoQuantが共有したレポートによると、ビットコインの124,000ドルから60,000ドル台への下落は、短期売買トレーダーと長期保有者の間の明確な乖離を反映しています。

見出しは恐怖を強調していますが、オンチェーンデータは表面下により微妙な市場構造を示唆しています。

この調整は、最近の購入者の間で目に見える降伏を引き起こしました。しかし、熟練した保有者の構造的な信念はほぼ無傷のようです。

短期保有者が降伏している

10月のピーク時、短期保有者（STH）は積極的に利益を確定しました。1週間で83億ドル以上の利益が取引所に流入しました。その陶酔的な分配フェーズは今や逆転しています。

2月中旬までに、STHからの損失主導の流入が急増しました。2月11日、約3億9900万ドル相当のビットコインが損失で入金されました。最近の数日間、STH預金の最大99%が含み損を抱えていました。

このパターンは、急激な下落時のパニック売り/狼狽売りという古典的な降伏行動に当てはまります。しかし、文脈は重要です。その規模は以前のストレスイベントよりも小さいままです。例えば、2024年8月には、1日で約15億ドルの実現損失が発生しました。現在の損失は意味があるものの、規模的にはそれほど深刻ではありません。

恐怖は高まっていますが、歴史的に極端ではありません。

長期保有者は構造的に安定したまま

長期保有者（LTH）は対照的な様相を呈しています。ビットコインが約57,000ドル下落したにもかかわらず、彼らの取引所への流入は抑えられたままでした。

2月11日、STHが約3億9900万ドルの損失を実現した時、LTHは約2380万ドル相当のコインのみを損失で送金しました。

2024年初めなど、以前のサイクルストレス期間と比較して、LTHの実現損失が1回のイベントで2億2500万ドルを超えた時と比べ、現在の行動は降伏ではなく抑制を示唆しています。

この段階で移動したLTHコインのほとんどは利益を維持しており、経験豊富な保有者が弱気局面に積極的に分配していないという考えを強化しています。

市場構造 vs 市場センチメント

短期的なパニックと長期的な信念の間の乖離は、構造的に重要です。

2022年の弱気相場では、長期保有者は数ヶ月にわたって持続的な損失を吸収しました。その広範囲にわたる降伏がより深いサイクルの底を定義しました。対照的に、現在の調整は主に最近の参入者に集中したストレスを示しています。

短期的な恐怖は大きい。長期的な信念は静かです。

長期保有者が損失主導の分配に抵抗し続ける場合、構造的安定化の可能性が高まります。67,000ドル付近で価格のボラティリティは高いままですが、オンチェーンポジショニングは、この下落がシステム的な崩壊よりも周期的なリセットにより近いことを示唆しています。

市場はまだ調整中かもしれませんが、データは長期にわたる弱気相場に典型的に関連する長期保有者の降伏をまだ反映していません。

ビットコインの下落はパニック売りを明らかにするが、長期保有者は冷静さを保つという投稿は、ETHNewsに最初に掲載されました。