8月20日のGlassnodeの報告書によると、ビットコイン（BTC）は資本フローの減少と投機活動の急増を経験しており、これは過去のサイクルピーク付近で観察されたパターンを反映しているとのことです。
BTCは先週の124,400ドルの高値から約9.2%下落して112,900ドルとなり、2024年初期のブレイクアウト時と比較して資本フローが大幅に弱まっています。
現在のラリー中、実現時価総額は月間でわずか6%増加しており、2024年後半の初回100,000ドルブレイクアウト時に記録された13%を大幅に下回っています。
報告書では、既存の保有者からの利益確定活動が減少している中でも、投資家の需要が限定的であったと指摘しています。
ボラティリティ調整済み実現損益指標は、70,000ドル、100,000ドル、そして7月の122,000ドルのピーク時の主要ブレイクアウトと比較して、売り圧力が著しく低いことを示しています。
この不一致は、売り側の圧力が軽減されているにもかかわらず、市場がモメンタムを維持できなかったことを示唆しています。
レバレッジが市場のボラティリティを促進
先物市場は、ビットコインの最近の価格変動中に顕著な活動を示し、ビットコイン契約全体の未決済注文は670億ドルの高水準を維持しています。
この調整により23億ドルの未決済注文が消滅し、これは記録上23の最大名目値下落の一つとなりました。
アルトコインのデリバティブは新たな極値に達し、主要トークン全体の未決済注文は週末の調整中に26億ドル減少する前に602億ドルまで急増しました。
アルトコインの清算額の合計は1日あたり3億300万ドルでピークに達し、ビットコイン先物の清算量の2倍以上となりました。
イーサリアムの無期限先物取引量のシェアは67%という過去最高値に達し、記録上最も強力なアルトコイン投機へのシフトを示しています。同時に、未決済注文のシェアはビットコインの56.7%に対して43.3%に上昇し、歴史的に4番目に大きな水準に達しました。
過去のピークとの類似点が浮上
報告書は、現在の市場タイミングが過去の強気サイクルと密接に一致していると主張しています。
2015-2018年と2018-2022年のサイクルは、サイクルの底から測定した場合、現在のサイクルの相対的な位置から約2〜3ヶ月先に過去最高値に達しました。
ビットコインの循環供給量は273日間、プラス1標準偏差バンドを上回り続けており、これは2015-2018年サイクルの335日に次ぐ2番目に長い期間となっています。
長期保有者は2016-2017年を除くすべての過去のサイクルに匹敵する利益量を実現しており、これは歴史的に忍耐強い投資家からの実質的な売り圧力を示しています。
これらの指標は総合的に、現在のサイクルが歴史的に後期フェーズで動作していることを示唆していますが、報告書は各サイクルが保証された時間的パターンを防ぐユニークな特性を持っていると指摘しています。
需要の弱まり、記録的なレバレッジレベル、そして歴史的なタイミングの類似性の組み合わせは、過去のサイクルピークを思わせる状況を生み出していますが、市場の進化により従来の4年パターンが今後変化する可能性があります。
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出典: https://cryptoslate.com/bitcoin-market-shows-late-cycle-patterns-as-leverage-peaks/
