ビットコインBTC$69,395.33の先週の売りからの反発は、すでに壁にぶつかっている。

先週、降伏的な動きで一時60,000ドル台前半まで下落した後、最大の暗号資産は週末に70,000ドル水準に向けて急反発したが、その後勢いは衰えている。

この失速により、トレーダーはこの反発を典型的な弱気相場のパターン、つまり押し目買いを引き付ける急激なリリーフラリーとして再定義しており、より良い価格で退出を望む投資家からの供給の波に直面するだけである。

「反発時に最初の暗号資産から退出したい人々からの巨大な供給が市場にまだ残っている」とFxProの主席市場アナリストであるAlex Kuptsikevichは電子メールで述べた。「このような状況では、まもなく200週移動平均線の新たなテストに備える価値がある。」

「週末に回復の勢いが失速し、2.4兆ドル水準付近で売りに直面したため、近い将来について非常に懐疑的なままである。おそらく、まだ完了していない下降途中の反発を見ただけかもしれない」と彼は付け加えた。

センチメントデータも同様に脆弱な状況を描いている。Crypto Fear and Greed Indexは週末に6まで下落し、FTX主導の2022年の下落と同じレベルに達した後、月曜日の終わりまでに14まで回復した。

Kuptsikevichは、これらの数値は「自信を持って購入するには低すぎるレベル」のままであり、この変化は一時的な不安以上のものを反映していると主張した。

流動性の低さが不安を増している。オーダーブックが薄くなると、わずかな売り圧力が大きな動きを生み出し、それがさらなるストップアウトと強制決済を引き起こす。これは価格動向を無秩序に感じさせるフィードバックループである。

単一のヘッドラインではなく、このダイナミクスが、ビットコインが1回のセッションで数千ドル変動する一方で、重要な抵抗線を突破できない理由を説明できる。

月曜日のKaikoのノートは、背景をより広範なリスクオフの巻き戻しとして説明した。主要な中央集権型取引所全体の累計取引高は10月と11月以降約30%減少し、月間現物取引高は約1兆ドルから7,000億ドルの範囲に下落したと述べた。

同社は、先週いくつかの急激な取引の急増があったものの、より広範なトレンドは参加の着実な減少であったと述べた。これは、トレーダー、特に個人投資家が一度に強制退出されるのではなく、徐々に市場を離れていることを示している。

このように流動性が薄くなると、明確な降伏と持続的な底を示す通常の大量でパニック主導の取引高なしに、比較的わずかな売り圧力で価格が急速に下落する可能性がある。

Kaikoはまた、この動きを馴染みのある4年ごとのビットコイン半減期サイクルの論理内で捉えた。ビットコインは2025年末/2026年初頭に約126,000ドルでピークに達し、その後急激にリトレースし、60,000ドルから70,000ドルゾーンへの下落は高値から約50%以上の下落を表している。

歴史的に、これらの底は形成に数ヶ月かかることがあり、しばしば複数の失敗したラリーを特徴とする。

現時点では、ビットコインが60,000ドル地域を維持できる能力が重要な指標である。買い手がそれを守り続ければ、市場は変動の激しい保ち合いに落ち着く可能性がある。そうでなければ、ウォッシュアウトを引き起こした同じ流動性の低さのダイナミクスが、特により広範なマクロ条件がリスクオフのままである場合、迅速に戻る可能性がある。