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日本円(JPY)は世界で最も取引される通貨の一つである。その価値は日本経済のパフォーマンスによって大まかに決定されるが、より具体的には日本銀行の政策、日米国債利回りの差、トレーダーのリスクセンチメントなどの要因によって決まる。

日本銀行の使命の一つは通貨管理であるため、その動きは円にとって重要である。日銀は時折、通貨市場に直接介入することがあり、一般的には円の価値を下げるためだが、主要貿易相手国の政治的懸念から頻繁には行わない。2013年から2024年にかけての日銀の超緩和金融政策は、日本銀行と他の主要中央銀行との政策乖離の拡大により、円が主要通貨ペアに対して減価する原因となった。最近では、この超緩和政策の段階的な解除が円にある程度の支援を与えている。

過去10年間、日銀が超緩和金融政策を維持する姿勢は、他の中央銀行、特に米国連邦準備制度理事会との政策乖離を拡大させてきた。これにより、10年物米国債と日本国債の利回り差が拡大し、日本円に対して米ドルが有利になった。2024年の日銀による超緩和政策の段階的放棄の決定と、他の主要中央銀行の利下げが相まって、この差は縮小している。

日本円はしばしば安全資産への投資と見なされる。これは、市況が不安定な時期には、投資家がその信頼性と安定性のために日本通貨に資金を投じる可能性が高いことを意味する。混乱した時期には、投資リスクが高いと見なされる他の通貨に対して円の価値が強まる可能性が高い。